递表 | 细胞治疗公司「易慕峰-B」递表港交所，核心产品IMC002所处赛道尚属全球空白

来源：市场资讯

（来源：弗若斯特沙利文）

2026年2月13日，易慕峰-B首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为华泰国际。

公司是一家全球领先的创新型细胞治疗公司，2024年收入0.03亿元，净亏损0.71亿元。2025年前9月收入0.03亿元，净亏损0.66亿元。公司尚未商业化。

公司是一家全球领先的创新型细胞治疗公司，成立于2020年。公司的核心产品(IMC002)为潜在同类最佳的抗CLDN18.2 CAR-T细胞疗法候选方案，该疗法系临床进度位列全球第二的实体瘤CAR-T细胞疗法候选方案，目前正处于关键临床（III期临床试验）阶段。

公司亦拥有潜在同类首创的治疗实体瘤的临床阶段（I/IIa期）抗EpCAM CAR-T细胞疗法候选方案(IMC001)以及预期具有显著成本优势的体外CAR-T的专有生产工艺。

此外，公司亦构筑了兼具体外及体内CAR-T细胞治疗的强大「双引擎」增长模式，通过差异化的iMAGIC体内CAR-T平台，开发真正的「现货」产品，拓展潜在的治疗领域。

截至2024年12月31日止1个年度、2024及2025年前9个月：

收入分别约为人民币0.03亿、0.02亿、0.03亿，2025年前9月同比+34.63%；

研发分别约为人民币-0.54亿、-0.39亿、-0.49亿，2025年前9月同比+26.24%；

净利分别约为人民币-0.71亿、-0.51亿、-0.66亿，2025年前9月同比+28.26%；

研发费用率分别约为1,620.24%、1,805.05%、1,692.53%；

净利率分别约为-2,122.38%、-2,403.51%、-2,289.78%。

截至2025年9月30日，公司账上现金约1.4亿元，短期贷款0.14亿元。2025年前9月经营现金流约-0.60亿元。

行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）报告，全球胃癌年发病率由2019年的893.6千人增加至2024年的1,017.4千人，复合年增长率为2.6%。预计2030年将增至1,194.7千人，2024年至2030年的复合年增长率为3.2%，并于2035年进一步增至1,361.6千人，2030年至2035年的复合年增长率为3.1%。

中国胃癌年发病率由2019年的329.7千人增加至2024年的376.1千人，复合年增长率为2.7%。预计2030年将增至419.1千人，2024年至2030年的复合年增长率为1.8%，并于2035年进一步增至456.2千人，2030年至2035年的复合年增长率为1.7%。

截至2026年，全球尚未有CLDN18.2靶向的胃癌CAR-T疗法成功实现商业化或获准上市。

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）报告，全球胰腺癌年发病率由2019年的471.5千人增加至2024年的545.6千人，复合年增长率为3.0%。预计2030年将增至619.9千人，2024年至2030年的复合年增长率为2.2%，并预期于2035年进一步增至699.7千人，2030年至2035年的复合年增长率为2.4%。

中国胰腺癌年发病率由2019年的108.5千人增加至2024年的125.0千人，复合年增长率为2.9%。预计2030年将增至141.4千人，2024年至2030年的复合年增长率为2.1%，并预期于2035年进一步增至155.7千人，2030年至2035年的复合年增长率为1.9%。

截至最后实际可行日期，全球尚未有CLDN18.2靶向的胰腺癌CAR-T疗法成功实现商业化或获批上市。

可比公司

同行业IPO可比公司：

药明巨诺-B（2126.HK）、科济药业-B（2171.HK）、传奇生物（LEGN.O）

董事高管

公司董事会将由九名董事组成，其中三名为执行董事、三名为非执行董事及三名为独立非执行董事。

主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

孙敏敏博士直接持股约4.95%，并通过上海海峄、上海峄众及上海峄慕间接持股分别约12.93%、5.27%及1.83%，合计持股约24.98%。孙敏敏博士及所控制实体形成控股股东。

鹏复深圳持股约15.16%；国务院国资委旗下的国投大湾区基金持股约11.26%；德联资本持股约5.10%；其他投资者合计持股约43.5%。

公司上市前经历了多轮融资，累计融资约9.7亿元人民币。在2026年2月的C轮最新融资中，公司的投后估值约为20.75亿人民币。

联系电话：021-5407-5836

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