AI应用龙头试水资本市场 钛动科技拟港股IPO

今年以来，AI应用逐渐取代模型和算力，成为资本市场追逐的热点题材。而在不久的将来，投资者也即将迎来真正AI应用领域的头部企业。

2月27日，钛动科技向港交所正式递交招股书。

招股书显示，公司专注于为全球商业增长提供效果导向营销解决方案的AI营销。公司以自研的“钛极”多模态大模型为技术底座，通过AI原生、效果驱动的产品组合为出海企业提供从市场洞察、内容生成到广告投放与效果优化的端到端服务。

公司已服务超10万家广告主，业务覆盖200多个国家和地区，并与Meta、Google、TikTok等全球领先媒体平台建立了长期合作。

此次赴港上市，公司计划将募集资金主要用于持续迭代与优化大模型以深化核心技术能力；进一步升级Navos多智能体体系并拓展其在不同行业与场景的应用；寻求符合AI战略的战略联盟、投资及并购机会；加强全球市场的营销与品牌推广；以及补充营运资金等。

罕见的高利润AI企业

过去几年，AI行业一直是资本市场的宠儿。但光环之下，巨额的持续资本开支使得行业企业的利润报表难以转正。2026年，资本圈开始对AI企业无序资本开支失去耐心，部分头部企业一定程度被市场抛弃。

然而，与大量AI智能体企业高投入研发和资本开支高企的现状不同，钛动科技是极为少见高利润、高现金流和低资本开支的AI企业。

财报显示，钛动科技2024年收入达1.023亿美元，同比增长40.5%；2025年前九个月收入已升至1.296亿美元，较2024年同期大幅增长74.5%。

根据弗若斯特沙利文数据，按2024年收入计，钛动科技是中国出海AI营销科技提供商中的第二名。

利润方面，公司近三个年度报表处于持续盈利状态，其中2023年、2024年利润分别为3434.5万美元和5099.9万美元；2025年前9个月，公司净利润达到5567.9万美元，同比增速高达41%。

盈利质量方面，钛动科技毛利率长期稳定在82%以上，其中2025年前九个月为82.2%；净利率同样维持在43%～50%的高位区间。这反映了其以AI驱动的SaaS解决方案商业模式具有极佳的边际效益和利润转化能力。

在现金流方面，公司主营业务“造血”能力极强。经营现金流持续大规模净流入，2023年及2024年全年分别达到9510万美元和1.287亿美元。这使得公司现金储备极为充裕，其从2023年末的1.97亿美元快速积累至2025年9月末的4.41亿美元。

客户方面，招股书显示，目前钛动科技共有10万以上广告主，链接700万全球媒体平台，业务链接200个国家。公司还透露，其净收入留存率达到132.5%，其代表公司与重要客户的合作往往能延续，且合作规模不断扩大。

用AI打造的4A公司

某种程度上，智能营销早非“黑科技”。比如阿里巴巴蒋凡最早在淘宝与天猫实施的“千人千面”货架调整，一度成为国内电商的架构范本。各类应用APP则成为电商了解客户的触手，通过提供人物画像和消费洞察数据，帮助相关企业构建强大的获客和成交能力。

而与传统的大数据营销或“千人千面”的产品货架相比，钛动科技的产品与传统大数据营销有相似之处，但在对AI应用，以及市场部门工作流上却与原来的精准营销有较大区别。

据记者了解，当前钛动科技的关键技术产品包括生成式AI内容创作工具“Tec-Creative 2.0”。MarTech SaaS平台、BI+Marketing API及性能数字媒体全覆盖服务等流量运营解决方案。

从商业模式上，钛动科技提供包括数字营销、效果营销、品牌营销、达人营销、直播服务、创意服务、咨询服务等产品形态。其中数字营销包括提供策划代投、素材服务等；而效果营销则以KPI为导向，通过代投方式对接产品，帮助客户实现直接流量变现等。

从广告营销行业业内人士来看，这家公司产品形态几乎一比一复刻了4A公司+电商大数据的业态。

不过，此前钛动科技相关人士告诉记者，公司与4A公司完全不同，所有方案全部基于Agent等自动输出，即便是公司员工，也无法左右向客户给出的产品结果。

从全球动向来看，基于AI市场营销的Agent服务从2023年开始便进入快速增长状态，并对传统4A和战略市场形成较为明显的替代关系。

根据弗若斯特沙利文数据，营销科技市场的市场规模由2020年的122亿美元增至2024年的259亿美元，2020至2024年的年复合增长率为20.7%。预计到2029年，市场规模将达到1182亿美元，2024年至2029年的年复合增长率为35.5%。

而出海又将成为中国AI营销当中的主力。其中中国出海AI营销科技市场预计将从2024年的11亿美元增至2029年的64亿美元，年复合增长率高达42.2%。