大炮一响，黄金万两？美伊滑向全面战争边缘，长线资金却在紧盯“抄底”时机

此次市场抛售潮的直接导火索，是美国总统唐纳德·特朗普发出的严厉警告。他宣称正在推进的“史诗级愤怒行动”极有可能造成更为惨重的人员伤亡。与此同时，美国联邦调查局正将昨晚发生得克萨斯州的大规模枪击案列为潜在的恐怖袭击展开紧急调查，这一消息与中东战火交织，进一步加剧了市场的恐慌情绪。

此前，特朗普曾多次公开暗示，针对伊朗的军事冲突极有可能会演变为一场旷日持久的消耗战，因为华盛顿已将“政权更迭”明确列为此次联合军事行动的核心战略目标。就在上周六，他还在社交媒体上发文强硬表态，宣称轰炸行动将持续进行，“直至我们彻底实现在中东乃至全球实现和平的终极目标！”

然而，在周日晚间接受《纽约时报》的专访时，特朗普的对冲表态让市场捕捉到了一丝微妙的转机。他明确表示，如果取代已在空袭中丧生的最高领袖阿里·哈梅内伊的伊朗新一届领导层，能够展现出成为务实合作伙伴的意愿，他完全愿意考虑解除对伊朗实施的严厉经济制裁。

受地缘政治危机的直接冲击，道琼斯工业平均指数期货重挫353点，跌幅达到0.72%。此外，标普500指数期货下跌0.68%，纳斯达克综合指数期货则下挫0.79%。

能源市场方面，美国原油期货价格盘中飙升5.6%，收于每桶70.77美元；布伦特原油则上涨5.9%，达到每桶77.15美元，其盘中涨幅一度突破8%。据多位资深石油交易商向路透通讯社透露，在周日早盘的场外交易环节，布伦特原油价格甚至一度狂飙10%，直接逼近每桶80美元的心理关口。

数据显示，伊朗去年的日均原油产量高达470万桶，约占全球石油总供应量的4.4%。但令全球资本市场更为担忧的系统性风险在于，被逼入绝境的伊朗极有可能采取极端报复手段，彻底封锁扼守波斯湾咽喉的霍尔木兹海峡——全球高达五分之一的石油出口均需途径此地。业内宏观分析师悲观地预计，伊朗任何企图封锁该海峡的实质性举动，都可能在极短时间内将国际油价推高至每桶100美元的危险高位。

据最新情报，伊朗伊斯兰革命卫队已向周边海域发出严厉警告，禁止任何商业船只通过该海峡，并于周日公开宣称已使用反舰导弹成功击中三艘油轮。但事实上，早在这类实质性的报复袭击发生之前，对于航道安全的极度恐慌就已经让该水域的船舶交通陷入了事实上的停摆状态。

权威航运数据显示，目前已有数百艘满载原油和液化天然气的巨型油轮被迫在霍尔木兹海峡附近的安全水域抛锚或停泊观望。早在周六，出于对战争不可控风险的预防性考量，全球各大油轮船东、跨国石油巨头以及大型能源贸易公司就已全面暂停了途经该海峡的一切运输业务。

此外，希腊海事部已紧急发布最高级别的航行警告，强烈建议所有商业船只立即避开波斯湾、阿曼湾以及霍尔木兹海峡。全球航运巨头马士基集团也迅速作出响应，宣布将无限期暂停旗下所有船舶穿越该高危海峡的航行计划，直至接到进一步的安全解除通知。

第一鹰基金的主权债务与外汇高级分析师兼投资组合经理伊达娜·阿皮奥敏锐地指出，一旦霍尔木兹海峡被彻底切断，亚洲地区必将遭受最为沉重的经济反噬。原因在于，该地区的大多数核心经济体均是高度依赖能源进口的国家，其维持国内宏观经济运转的生命线极度依赖于这些中东航道的战略畅通。

知名能源咨询机构伍德麦肯兹负责炼油、化工及石油市场的高级副总裁艾伦·盖尔德在经过精密测算后表示，即便是按照最乐观的剧本推演——德黑兰新政权迅速与美国达成全面妥协与合作——中东地区原油出口流量的实质性恢复也至少需要数周的时间来缓冲与重建。

盖尔德在一份刚刚发布的研究报告中进一步警示，在原油供应链彻底恢复正常之前，国际油价的前景依然面临着巨大的上行风险。他特意援引了2022年俄罗斯与乌克兰地缘冲突全面爆发后的市场极端反应作为前车之鉴，当时的原油价格曾一度被地缘恐慌推高至每桶125美元的惊人天价。

当然，国际能源市场的潜在新增供应或许能在一定程度上缓解当前的供需失衡冲击。目前，欧佩克及其盟友已经达成增产共识，计划在今年四月份将全球日产量进一步提升20.6万桶，这一数字显著高于此前制定的每月递增13.7万桶的保守计划。

“但残酷的现实是，如果霍尔木兹海峡的原油输送主动脉迟迟无法恢复通畅，那么产油国集团在会议桌上作出的任何增产决定，最终都恐将沦为一纸空文，”盖尔德一针见血地评价道。

大宗商品方面，资金向避险资产的疯狂涌入推动国际金价大幅上涨2.3%，达到每盎司5367美元；白银价格同样攀升1%，收于94.25美元。与此同时，作为全球资产定价之锚的十年期美国国债收益率仅微幅上升不足1个基点，报收于3.97%。在外汇市场，美元指数呈现走强态势，美元兑欧元汇率上涨0.27%，兑日元汇率则上涨0.31%。

管理着全球收益建设者基金的阿皮奥观察到，亚洲外汇市场在早盘时段的剧烈波动（例如长期被视为全球大宗商品风向标的澳元当日便下跌了约0.28%），清晰地表明机构投资者正在迅速采取防御性的资产配置策略。但她同时认为，市场资金目前似乎尚未将最极端、最严重的系统性动荡因素完全计入资产定价之中。

在接受《财富》杂志的独家专访时，阿皮奥给出了她的专业判断：“目前的情况看起来，并不像是一场即将引发全球流动性枯竭的金融危机事件。”

谈及波斯湾地区急剧攀升的主权风险，尤其是伊朗已悍然动用弹道导弹和自杀式无人机对巴林、卡塔尔和阿拉伯联合酋长国等周边国家实施了无差别袭击。阿皮奥客观分析称，这些极端军事摩擦确实对区域内的整体地缘风险构成了显著的边缘性压力，但幸运的是，这些海湾主权国家大多拥有极其强劲的财政底子和健康的国家资产负债表来抵御外部冲击。

在她看来，对于那些手握重金的长线资金而言，短期的地缘震荡反而更有可能创造出难得的逢低买入机会，而非意味着该地区经济基本面的结构性恶化。她指出，真正决定长期市场走向的核心问题在于，当前的军事冲突最终是否能够以一种实质性降低区域风险的和平方式得到妥善解决。但她也坦言，那属于更为长远的未来情景推演，未必会在本周动荡的市场交易中迅速兑现。

在艰难消化中东战火的同时，华尔街的投资者们本周还将密切关注一系列密集发布的美国核心宏观经济指标：周一，供应管理协会将率先公布备受瞩目的制造业活动月度指数；周三，自动数据处理公司将发布俗称“小非农”的私营部门月度就业数据，同日，美国联邦储备委员会也将发布全面反映全美各地区商业与经济状况的褐皮书报告；周四，美国商务部将公布上一季度的核心生产率数据；而到了周五，美国劳工部将抛出本周的重头戏——月度非农就业报告，这将为判断美国经济基本面的真实温度提供最为关键的数据支撑。

作者：杰森·马与阿曼达·格鲁特

来源:Dow futures fall 350 points on U.S.-Iran conflict, but oil prices pare gains as Trump hints at sanctions relief for new leadership

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