港澳加码“耐心资本”，内地硬科技迎跨境资本新力量

南方财经记者 庞成

继香港打造“港版淡马锡”后，澳门也加快布局“耐心资本”。

日前，澳门特区政府宣布，将于年内设立政府引导基金。该基金以财政储备历年滚存收益为主要注资来源，并联同社会资本共同参与，目标规模200亿澳门元，旨在发挥政府资金引领作用，汇聚社会资本投向重点产业与重点项目。

这也是澳门首次以财政储备作为核心出资人进入创投领域，被外界视作澳门紧跟香港、打造“耐心资本”的关键举措。

与此同时，规模620亿港元，被誉为“港版淡马锡”的香港投资管理有限公司（下称“港投公司”）也释放新动向。

2月25日，香港特区政府财政司司长陈茂波发表2026至2027财政年度政府财政预算案时提到，将启动100亿港元“创科产业引导基金”，并考虑适时对港投公司增资，进一步推动创科发展和产业群聚。

值得关注的是，港澳两地政府引导基金的成立和扩围，也将对内地特别是大湾区内地城市硬科技企业带来利好。港投公司发布的首份年报显示，其62%项目投向内地，而澳门引导基金也将重点支持澳门特区与合作区、大湾区联动发展的投资项目。

澳门官宣200亿引导基金

早在2025年11月，澳门行政长官岑浩辉在2026年施政报告中，就将“推进设立政府引导基金与科技成果转化引导基金”列为“巩固经济复苏势头，着力促进适度多元”的重要举措。

2月27日，澳门特区政府举行政府引导基金新闻发布会，正式披露基金方案的具体细节。

澳门特区政府举行“政府引导基金”新闻发布会 （图片来源：澳门特区政府新闻局）

南方财经记者从会上获悉，澳门计划以财政储备历年滚存收益注资110亿澳门元，联合首批社会资本共同发起设立政府引导基金，预期引导基金规模为200亿澳门元。基金将以“发挥引领作用，共促产业多元”为目标。

澳门特区政府经济财政司司长戴建业表示， 基金在创造有利条件让市场积极参与到重点产业发展当中的同时，将透过长期性及系统性布局，全力推动重点产业提质升级，同时吸引优质企业、人才向澳琴及大湾区聚集，推动区域协同发展

澳门特区经济财政司司长办公室顾问谭致宁介绍，基金由行政长官监督，设管理实体专门负责基金日常管理，以市场化运作严谨遴选优质基金经理。同时成立由政府官员、专业人士、学者及相关领域代表组成的基金指导委员会，为基金政策方向、战略规划及重大事项提供意见。

在投向方面，基金将引导社会资本聚焦重点领域，包括：

• 新兴产业、转型升级产业、科技成果转化项目及初创科技企业；
• 聚焦国家战略、产业升级、科技创新、民生保障等重点领域；
• 符合澳门“一中心、一平台、一基地”的发展定位，并充分发挥澳门独特优势的领域；
• 支持澳门特区与合作区、大湾区联动发展的投资项目，以及其他符合政府政策导向的投资项目等。

在运营方面，基金将坚持“长期主义”及“耐心资本”的理念，着重培育对本澳经济有实际推动作用的新兴产业和未来产业。

据介绍，澳门力争年内完成基金设立，同步启动基金管理人遴选、搭建基金管理实体、制定相关行政法规及配套制度，并推进与首批社会资本的对接洽谈。

港投公司将适时注资

无独有偶，一水之隔的香港近期也加码布局耐心资本。

2月25日，香港特区政府财政司司长陈茂波在立法会发表2026至2027财政年度政府财政预算案时，宣布启动100亿港元的创科产业引导基金，重点投资生命健康科技、人工智能（AI）与机械人、未来产业等策略性新兴领域。目前该基金正开展基金经理招募，计划今年内正式启动投资。

港投公司则是香港特区政府在创科投资领域另一引擎。2022年，香港特区政府首次提出设立香港投资管理有限公司，并于2024年6月正式开展对外投资。

这家被称为“港版淡马锡”的机构，初始管理规模高达620亿港元，涵盖220亿港元“香港增长组合”、50亿港元“大湾区投资基金”、50亿港元“策略性创科基金”，以及新设立的300亿港元“共同投资基金”。

香港新一份政府财政预算案也宣布，将加码支持港投公司发展。陈茂波表示，港投公司全面营运以来坚持“投引并重”的策略，累计投资超过190个项目，主要包括硬科技、生命科技、新能源及绿色科技等范畴，其中10间企业已在港上市，另有超过20间正筹备今年上市。

“考虑到港投公司620亿港元的起始资金已大致分配，我们会适时注资，进一步推动创科发展和产业群聚。”陈茂波说。

对此，港投公司方面表示，适时增资将有助进一步巩固港投公司的投资与产业布局基础。公司将继续发挥“耐心资本”引领作用，汇聚国际市场的资源，促进前沿技术的转化与应用，进一步推动香港成为全球耐心和创新资本的核心聚集地。

南方财经记者注意到，港投公司在运营模式上与即将运营的创科产业引导基金形成互补，港投公司以直投、跟投为主，直接投向重点项目与龙头企业；创科产业引导基金则采用母基金模式，遴选外部基金管理人设立子基金进行投资。

港投公司发布首份年报显示，2024年6月至2025年10月的16个月间，公司已投资超过150家企业。投资标的地域分布上，62%的项目投向内地，34%投向香港，以大中华区为核心布局。

企查查数据显示，目前港投公司直接投资的内地科技企业项目包括WeLab、康诺思腾、思谋科技等多家深圳科技企业及银河通用机器人、赛昉科技、百图生科等北上科技企业，其中银河通用机器人为天使+轮。

上述年报显示，港投公司投资方向聚焦硬科技、生命科技、新能源/绿色科技三大领域，其中硬科技占比高达71%。投资阶段更具商业化潜力的中后期项目，增长期占69%、成熟期占21%、早期占10%。

截至2024年底，港投公司管理资产规模达640亿港元，当年实现营运利润23亿港元。