一年时间，这家龙头上市公司净利大跌40%

2025年，昊海生科业绩持续承压，营业总收入同比下滑8.33%至24.73亿元，归母净利润降至2.51亿元，同比降幅达四成

投资时间网、标点财经研究员 吕贡

整体业绩持续承压，上海昊海生物科技股份有限公司（下称昊海生科，688366.SH）2025年陷入营收净利双降态势。公司新近发布的业绩快报显示，2025年昊海生科营业总收入同比下滑8.33%，降至24.73亿元，归母净利润较上年同期下降40.30%，为2.51亿元。

昊海生科将业绩下行归因于多方面因素，其中进口产品表现欠佳是重要原因之一。2025年，随着人工晶状体产品国家带量采购进入两年协议期的第二阶段，叠加行业竞争格局愈发激烈，昊海生科子公司深圳新产业所经营的美国进口Lenstec品牌人工晶状体业务，面临显著经营压力。

从市场需求端看，2025年国内白内障手术总量较2024年有所下降，市场整体需求回落；同时，市场竞品数量增加，尤其是国产晶状体凭借显著的成本和价格优势，对进口品牌产品形成更大挑战，Lenstec产品销售单价与销量在2025年均呈持续下行态势，深圳新产业2025年营业利润不达预期。

结合2026年上半年将启动人工晶状体产品第二轮国家带量采购的产品降价预期，基于审慎性原则，昊海生科对深圳新产业商誉计提减值准备约1.4亿元。需留意的是，该减值金额仅为公司财务初步测试金额，最终需经相关机构评估和审计后确定。

昊海生科2024年、2025年部分财务数据和指标

数据来源：公司业绩快报

昊海生科主要围绕医美、眼科、骨科、防粘连及止血四大核心业务板块运营。从收入结构来看，2025年上半年，医疗美容与创面护理产品、眼科产品、骨科产品、防粘连及止血产品分别为公司带来44.35%、28.33%、17.48%和8.51%比重收入。近年来，集采等相关政策对公司业绩经营的影响逐渐显现。

数据披露，2025年上半年，昊海生科眼科产品实现收入3.68亿元，较上年同期减少8402.66万元，同比下降18.61%。其中，白内障手术产品线中的人工晶状体产品、眼科粘弹剂产品收入同比分别减少29.84%和24.87%。

2023年11月，在国家组织的首次人工晶体类医用耗材集中带量采购中，昊海生科5个品牌的人工晶状体产品、4个品牌的眼科粘弹剂产品均中选，中选结果于2024年上半年开始逐步实施，公司人工晶状体各中选型号销售单价随之大幅下调。此外，随着DRG/DIP的深入实施，部分省份白内障手术医保政策发生变化，导致公司普通球面及非球面产品销量受到较大影响。

骨科产品亦如是。2025年上半年，公司骨科产品收入同比下滑2.58%，期内，玻璃酸钠注射液产品在四川、贵州、云南等地的省级带量采购进入执行阶段，导致产品售价有所下降；同期，医用几丁糖（关节腔内注射用）产品受其胜生物增值税率调整、销售模式多转为经销等影响，平均销售单价也有下滑。

2025年上半年，为昊海生科贡献四成以上收入的医疗美容与创面护理产品，其收入同比缩减超五千万元。其中，该板块的支柱产品玻尿酸，在公司下属子公司其胜生物因增值税率变化导致除税销售收入下降、消费需求阶段性减少等叠加影响下，其收入较上年同期减少了7010.56万元。

昊海生科医疗美容板块的另一产品射频及激光设备2025年上半年收入则同比微跌0.07%。该产品线收入主要来源于公司下属子公司欧华美科，其旗下以色列子公司EndyMed专注于射频美肤设备、旗下子公司镭科光电聚焦激光美肤设备，业务覆盖海内外市场。该产品销售出现两极分化，海外市场受知识产权纠纷、区域动荡因素影响，销售收入下降约1641.04万元；而医用级射频设备产品美迪迈“EndyMed Pro”，在国内市场则呈现出强劲增长态势。

昊海生科2025年上半年各产品线收入及同比情况

数据来源：公司财报

值得关注的是，昊海生科及旗下公司经营动作频频。上市公司全资子公司（为昊海生科以眼科领域为主的股权投资平台）计划以7400万元对价收购深圳新产业余下20%股权，旨在进一步加深在眼科领域的布局。随后，昊海生科又押注生物羊膜赛道，拟以3835.15万元自有资金受让瑞济生物部分股份。不过，前述标的公司或存在业绩承诺未达标、亦或存在亏损且无业绩承诺等问题，均引得市场关注。

在此情况下，昊海生科能否寻得业绩新支撑力？