上海
什么是一个好股市？在刘纪鹏教授的访谈中，他提出了一个放之四海而皆准的原则，那就是“好股市是多数人能挣钱的股市”。如果以此来对标我们的A股，虽然2025年股指走势不错，但是多数人赚钱了吗？既然散户投资者占了我国A股的多数，那么让大部分散户投资者赚钱的股市，就是一个好股市！大家同意否？
在这个朴素的结论下，可以展开这个结论，那就是我们的A股，需要“修改成对于散户投资者有利的交易规则，规范量化交易，取消对散户投资者的投资限制。这样才能够真正的起到鼓励价值投资的作用，这样才是一个公平正义的股市，才是一个多数人能够挣钱的股市”。德先生也是长久持续的鼓吹，我们的A股导向就是应该这样做。
再次回顾A股的现在，如果想成功突破4000点，如果想在注册制改革后来一次真正的大牛市，如果想让多数散户投资者赚到一次钱，那么有这3点，未来一定要做大改变。这是德先生赞同刘纪鹏教授的强烈观点：
一、针对机构和散户投资者，交易规则要区分对待，不能一视同仁
现在散户和投资者都是T+1交易规则，但是机构完全可以通过融券变相实现T+0，这就是制度性的不公平。我们为什么不能学习其他国家，来个散户T+1 或者T+0，而机构只能T+3呢？印度就这么做，在注册制下迎来了十多年的大牛市。
机构投资者利用自己的专业投资经验以及资金优势，可以从股市中变相的盘剥散户投资者，如果交割规则改变了他们的交易频率可以降下来，可以逼迫他们做价值投资，而不是短线的快进快出进行收割。
二、量化交易一定要严管，尤其是那种利用物理优势和资金优势的量化模型要严禁
量化交易在全球主要国家都是被监管的，而且在其他国家被容许，也是因为他们量化策略绝不是因为交易速度快、黄牛式包围下单策略，而是因为他们有着价值投资的量化策略和模型。即使如此，也是各国证监会严管的，在某些特殊时刻，还可以临时禁止量化交易。例如韩国曾经就在前几年疫情时熔断量化交易。
我们不少的量化交易机构还是在追求离交易所机房近，利用资金优势抢帽子，利用下单策略快速的抢进抢出。在这种情况下，一定要对他们进行限制。这种没有任何金融技巧含量的量化交易策略一定要被限制。刘纪鹏揭示，国内高频量化机构凭借毫秒级交易速度、全网信息扫描能力及低成本融券特权，用IT技术收割散户。2026年数据显示，80%散户亏损与此直接相关。
三、对于散户的限制性交易放开，交易成本费用下调，降低他们投资的成本
A股现在有很多板块，某些板块例如创业板等，对不够50万资金量的散户投资者不开放，理由是散户投资者的资金少，承受风险的能力低，所以进行分级管理。结果就出现了套利，出现了在一些板块上，机构投资者扎堆进行击鼓传花游戏的做法。
机构还会利用公募基金和理财产品，往返的进行收益调整。所以打开所有的板块，让所有的投资者都可以进入，将这种门槛打破。同时可以降低散户投资者的交易成本，例如免收最低5元交易费门槛，降低最低佣金，降低认购公募基金管理费，让散户以更低成本可以投资股市。
既然要推动50万亿储蓄进行转化，要么转化为消费，要么转化为投资，那么就要降低投资成本、建立公平市场投资环境。另外我们思考一个问题，谁才是真正的价值投资者？德先生认为中国的散户才是，虽然他们不一定知晓股票的内在价值是多少，但是他们买了后，如果没有涨就一直持有，对股市的价值贡献还不够大吗
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