豫能控股：火电扭亏谋转型，参股算力拓协同

豫能控股3月1日晚间发布公告称，公司股票于2026年2月25日、26日、27日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，同时自2月9日以来连续9个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到100.61%，属于股票交易严重异常波动情形。如未来公司股票价格进一步上涨，公司可能向深圳证券交易所申请停牌核查，投资者参与交易可能面临较大风险。公司表示，本次仅拟参股增资先天算力，先天算力拟联合其他潜在收购方共同收购郑州合盈，目前参股投资尚处于筹划阶段，先天算力对标的公司收购尚未完成，交易存在较大不确定性，敬请广大投资者理性投资，注意交易风险。

华源证券2026年3月2日发布的大能源行业周报提到，产业融合发展明确“加强新能源与算力设施协同规划布局及优化运行，推动算力设施绿色发展”，在电算协同方向将豫能控股列为建议关注对象。东方证券在2026年1月26日至2月25日发布的多篇公用事业行业周报中，将豫能控股归为火电相关标的，认为2026年国内各省份煤电容量电价补偿比例持续提升，叠加现货市场在全国范围铺开，火电将逐步从基荷电源向调节性电源转变，商业模式改善已初见端倪，预计火电行业2026年分红能力及分红意愿均有望持续提升。

产业链梳理：

火电主业板块：豫能控股是集火力发电、新能源、储能、煤炭贸易物流及综合能源服务于一体的省属综合能源上市公司，火电装机规模在河南省内位居前列。2021年至2024年公司连续四年处于亏损状态，2025年预计实现净利润3.05亿元至3.91亿元，实现扭亏为盈，主要原因是发电成本下降带动火电经营业绩好转。在电力市场化改革进程中，火电逐步向调节性电源转型，容量电价补偿比例提升以及现货市场全面铺开，将帮助火电拓展收入来源，增强收入稳定性，减弱行业周期性特征。

电算协同布局板块：公司拟参股增资先天算力，先天算力计划联合其他收购方收购郑州合盈，郑州合盈主要从事第三方超大规模数据中心业务，旗下数据中心布局在河北省张家口市怀来县、廊坊市等地，立足京津冀节点服务首都及周边实时算力需求，持有及规划数据中心IT容量超过1GW，其中怀来产业园为环京区域规模较大的绿色算力集群，已完成液冷技术从单机柜到园区级的验证并实现大规模部署。此次布局依托公司在电力领域积累的资源和经验，尝试延伸产业链至算力设施领域，推动绿电供应与算力设施协同发展。

数据中心产业链板块：郑州合盈所处的数据中心行业当前面临市场竞争加剧、客户内部成本管控趋严的现状，可能导致行业整体毛利率出现下滑。先天算力成立于2024年3月，截至2025年底资产总额1962万元，净利润19万元，目前客户数量较少，未来业务拓展存在不确定性。本次收购事项还需通过国家市场监督管理总局的经营者集中反垄断审查，先天算力联合潜在收购方的融资工作仍在接洽中，交易流程复杂，能否顺利完成存在较大不确定性。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：观察君