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智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，SpaceX公司计划直接在月球表面建厂组装搭载高性能AI处理器的卫星，以满足地球轨道数据中心组网需求，卫星将通过长达数公里的月球电磁弹射装置发射升空，充分利用月球低引力、无大气、太阳能充足等优势。国内火箭技术有望加速迭代，利好卫星制造、火箭发射等产业链。
在卫星制造端，建议关注具备大规模低成本批产能力的整星制造企业，以及相控阵天线、星载激光通信终端、霍尔推力器等核心零部件供应商。在火箭发射端，星舰飞行试验为可回收火箭制造及发射增加信心，利好具备“大运力+可回收”技术的头部商业火箭公司以及相关的零部件核心企业。在太空光伏端，光伏是太空数据中心卫星运行及月球基地建设的重要能源供给方式，未来有望获得更多应用机会。
国泰海通主要观点如下：
事件：马斯克计划在月球通过巨型电磁弹射装置发射卫星，建设AI数据中心卫星星座。SpaceX公司计划直接在月球表面建厂组装搭载高性能AI处理器的卫星，以满足地球轨道数据中心组网需求，卫星将通过长达数公里的月球电磁弹射装置发射升空，充分利用月球低引力、无大气、太阳能充足等优势。这意味着电磁弹射火箭这一技术路径有望加速得到产业验证，高温超导磁体等环节有望受益。
近期SpaceX公司正紧锣密鼓推进天基数据中心建设的准备工作。1）2月初，美国联邦通信委员会已受理SpaceX发射最多100万颗卫星的地球轨道数据中心网络计划，这些卫星将分布于500-2,000km高度的30°及SSO轨道上，旨在为AI模型提供每年新增100GW太空算力，并通过太阳能供电解决能源问题。2）同时，SpaceX已收购马斯克旗下xAI公司，将整合Grok模型、火箭发射、卫星互联网等技术以开展太空数据中心战略，并计划于2026年进行IPO，募集资金用于星舰飞行试验、数据中心组网及月球基地建设等项目。SpaceX太空数据中心任务可验证可回收火箭及AI卫星制造关键技术，为突破产业技术瓶颈、加速商业化落地提供重要标杆。
马斯克的月球城市建设计划或将加剧全球太空竞争格局。永久性月球基地可为SpaceX太空AI数据中心卫星组网计划创造优势条件。1）2月8日，马斯克宣布SpaceX的重点任务已由登陆火星转为登陆月球，并计划2026年启动星舰无人登月任务、2028年启动永久性月球基地“阿尔法”建设工程，未来月球城市的建设或可为月表卫星发射提供基础设施保障。2）SpaceX月球任务与美国重返月球“阿尔忒弥斯”计划及《确保美国太空优势》政策深度结合，将加剧航天器、卫星互联网、太空机器人等太空探索领域的竞争。国际太空竞赛将越发激烈，月球基地建设的技术竞争提上日程，商业航天应用场景有望进一步拓展，产业规模预计持续扩张。
投资建议：1）卫星制造端：建议关注具备大规模低成本批产能力的整星制造企业，以及相控阵天线、星载激光通信终端、霍尔推力器等核心零部件供应商。2）火箭发射端：星舰飞行试验为可回收火箭制造及发射增加信心，利好具备“大运力+可回收”技术的头部商业火箭公司以及相关的零部件核心企业。3）太空光伏端：光伏是太空数据中心卫星运行及月球基地建设的重要能源供给方式，未来有望获得更多应用机会。
风险提示：投资进展不及预期，技术突破不及预期等。
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