最坏情景：国际油价上百

周末美国以色列对伊朗发动打击后，石油市场正准备迎接可能出现的供应冲击，此次打击重新引发了市场对霍尔木兹海峡石油运输可能中断的担忧。

尽管分析师预计，周日晚间纽约交易重启后油价会出现即时的 “应激式” 反应，但更大的问题在于，紧张局势是否会升级为海湾地区石油出口的持续性中断。

能源研究公司 Vanda Insights 首席执行官万达娜・哈里表示：“目前来看，美伊似乎正走向全面军事冲突，这将是史无前例的，其发展轨迹无法评估。”

她对美国CNBC称：“如果冲突持续数天，伊朗及其代理人发动最大限度报复，那么石油市场将面临最坏情景，包括中东石油运输遭遇严重中断。”除非美国能预先解除伊朗海军与军方武装，并确保霍尔木兹海峡油轮运输正常通行。

随着紧张局势升级，市场焦点再次转向霍尔木兹海峡。该海峡一旦出现中断，将对全球石油与液化天然气运输产生立竿见影的巨大影响。

霍尔木兹海峡位于阿曼与伊朗之间，是全球原油的关键运输通道与潜在 “咽喉要道”。据大宗商品数据公司 Kpler 统计，2025 年，每天约有1300 万桶石油途经该海峡，约占全球海运石油总量的 31%。

这条水道将沙特、伊朗、伊拉克、阿联酋等海湾主要产油国与阿曼湾、阿拉伯海连通。

路透社周六报道，欧盟海军 “阿斯皮兹” （Aspides）任务官员称，商船收到伊朗革命卫队通过甚高频无线电发出的警告：“任何船只均不得通过霍尔木兹海峡”。报道援引该官员称，德黑兰尚未正式证实任何关闭海峡的指令。

路透社指出，多年来伊朗曾多次威胁，若遭遇针对伊斯兰共和国的袭击，将封锁这一狭窄水道。

美国能源咨询公司Rapidan Energy Group总裁鲍勃・麦克纳利称，这对全球油气市场是 “非常严重的事态发展”，因为全球市场高度依赖霍尔木兹海峡的石油生产与运输。他数周前就曾向客户提示，冲突发生概率为 75%。

业内资深人士强调，更大的问题在于持续时间。麦克纳利表示，石油与液化天然气价格的上涨幅度，将取决于海湾地区生产与运输中断的时长和范围。

最坏情景：油价破百美元

分析师称，潜在情景从伊朗出口有限中断，到霍尔木兹海峡全面封锁不等。

全球市场最担忧的不仅是伊朗石油出口中断，更是整个海峡航运大范围受阻。

投资公司 MST Marquee 能源研究主管索尔・卡沃尼克表示：“初步迹象显示，对伊朗的打击规模更大，且反击可能升级，将多个海湾国家卷入其中。”

他称，市场最初会计入一系列风险 —— 从每日最高 200 万桶伊朗石油出口中断，到地区能源基础设施遇袭，极端情况下则是霍尔木兹海峡运输中断。

“如果伊朗政权认为自身面临生存威胁，就不能排除其试图封锁霍尔木兹海峡的可能。” 他同时补充称，美国及其盟友可能会出动军事护航，保护航道安全。

一旦伊朗成功封锁海峡，对全球石油市场的冲击将极为严重。

卡沃尼克指出：“这一情景的严重程度可能是 20 世纪 70 年代阿拉伯石油禁运与伊朗革命的三倍，并将油价推至三位数，同时液化天然气价格将重新测试 2022 年的历史高点。”

上周五，布伦特原油收于72.48 美元，今年以来累计上涨约19%；美国西得克萨斯轻质原油（WTI）收于62.02 美元，年内涨幅约16%（去年6月以色列和美国轰炸伊朗核设施和军事基地时，WTI曾一度上涨至77.62美元，但随后数日较快回吐全部涨幅——编者注）。

Lipow Oil Associates 总裁安迪・利波表示，尽管目前伊朗石油设施尚未成为直接打击目标，但此次袭击将显著加剧该地区石油供应中断的风险。

利波将最坏情景描述为：“沙特石油基础设施遇袭，随后霍尔木兹海峡完全关闭”。他估计，鉴于伊朗可能感到被逼入绝境，这一情景发生概率约为 33%。