净利预亏叠加立案，双良节能股价迎考

继蹭商业航天热点被上交所监管警示后，牛股双良节能（600481）如今又遭到了证监会立案调查，这也让公司3月2日的股价表现引发市场关注。双良节能此次被立案调查的直接导火索，指向其于2月12日在微信公众号发布的一则涉商业航天订单信息，因相关信息发布不准确、不完整，风险提示不充分，上交所当日便发布关于对双良节能及有关责任人予以监管警示的决定。从基本面来看，双良节能2024年净利处于亏损状态，2025年仍未扭亏，公司净利预亏7.8亿—10.6亿元。

遭证监会立案调查

双良节能2月28日披露公告称，公司收到证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露误导性陈述等违法违规行为，决定对公司立案。双良节能表示，目前公司经营情况正常。在立案调查期间，公司将积极配合证监会的相关调查工作，并严格按照有关法律法规及监管要求履行信息披露义务。

虽然双良节能被立案的原因并未明确指向其订单信息蹭"商业航天热点"一事，但市场已普遍将其联系到了一起。

具体来看，2月12日13时25分，双良节能在微信公众号发布题为《双良节能再获海外订单，助力商业航天太空探索》的市场消息称，近日公司先后获得3个海外订单，共计12台高效换热器设备，将用于SpaceX星舰发射基地扩建配套的燃料生产系统。这是继前期合作后，该产品再度应用于SpaceX星舰发射基地，充分印证了海外客户对双良节能产品可靠性的高度信任。文章发布后，公司股价于当日13时26分起至收盘均涨停。

经监管督促，公司于2月12日盘后披露说明公告称，公司本次3项订单分别签订于2025年10月25日和2026年1月9日，合计总金额约为1392.3万元，占公司2024年度经审计的营业收入的比例约为0.11%，对公司经营业绩无重大影响。商业航天不是公司产品主要的应用领域，公司未直接与SpaceX发生合作，公司为项目非独家间接供应商。公司相关订单的获取受商业航天项目建设及扩产规划的影响较大，未来订单的获取存在一定的不确定性。当日，上交所决定对公司及时任董事会秘书杨力康予以监管警示。

二级市场上，2025年12月17日—2026年2月27日这45个交易日内，双良节能区间累计涨幅达72.88%，同期大盘涨幅为8.84%。截至2月27日，公司股价收涨7.7%，收于9.37元/股，总市值约为193.4亿元。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜告诉北京商报记者，上市公司自愿性信息披露不是"任意性披露"，应坚持"实质性影响"披露标准，当信息可能对公司股票交易价格产生较大影响时，即使未达到强制披露标准，也应遵循完整性原则，避免投资者形成错误认知；此外，还可以建立"热点信息"分级审核机制，涉及市场热点概念的信息，应执行比常规披露更严格的审核标准。

2025年净利最高预亏10.6亿元

除了遭证监会立案的利空消息之外，双良节能业绩表现也不理想，公司2025年净利预亏。

资料显示，双良节能及各子公司主营业务为销售节能节水系统，包括溴化锂冷热机组、换热器、空冷系统等；新能源装备，包括多晶硅还原炉及其模块和绿电智能制氢系统；光伏新能源，包括大尺寸单晶硅棒、硅片和高效光伏组件等。

双良节能1月24日披露的业绩预告显示，公司预计2025年实现归属净利润约为-10.6亿到-7.8亿元，上年同期亏损约为21.34亿元；预计2025年实现扣非后归属净利润约为-11.5亿到-8亿元。

对于业绩变动原因，双良节能表示，光伏全产业链价格依旧承压，叠加原材料成本变化及部分固定资产减值计提的影响，公司2025年度经营业绩将继续亏损。不过，双良节能在业绩预告中也提到，公司将在节能节水及新能源装备业务做好"业绩压舱石"的基础上双轮驱动发展，光伏业务板块将持续发挥自身的技术、装备、规模及数智化等优势，不断开拓市场、降本增效，努力提升2026年度经营业绩。

回顾双良节能过往业绩，公司2024年净利便已转亏。

财务数据显示，2022—2024年，双良节能实现营业收入分别约为144.76亿元、231.49亿元、130.38亿元；对应实现归属净利润分别约为9.56亿元、15.02亿元、-21.34亿元。

除此之外，截至2025年前三季度末，双良节能资产负债率达81.91%。

针对相关问题，北京商报记者致电双良节能方面进行采访，不过电话未有人接听。

北京商报记者马换换李佳雪