中东战火“冲击波”来袭！国际油价或急剧飙升，沙特股市开盘大跌，霍尔木兹海峡航道关停！金店报价全线跳涨

中东地缘政治“火药桶”再度被引爆。当地时间2月28日，美国与以色列对伊朗境内多处目标发动袭击，以伊冲突再次爆发。

来源：新财富杂志综合自证券时报、券商中国、第一财经、21世纪经济报道

作为全球能源格局的“心脏地带”，中东战火重燃迅速引爆了石油、天然气等能源资产价格，ICE布油在上周五单日大涨超3%，同时，市场避险情绪陡升，黄金等贵金属资产受到资金热捧，现货黄金暗盘最高突破5570美元/盎司。

据央视新闻最新报道，伊朗宣布自当地时间3月1日起，开始为期40天的国家哀悼。稍早前，据伊朗方面消息，伊朗最高领袖哈梅内伊在2月28日上午遇袭身亡。

据央视新闻援引两名美国消息人士和一名熟悉此事的美国官员透露称，以色列和美国选择在周六对伊朗发动袭击，正值伊朗最高领袖哈梅内伊与其高级助手举行会议之际。

此前，一名以色列高级官员称，哈梅内伊的遗体已被找到。美国总统特朗普在其“真相社交”平台上发帖称，情报部门锁定了伊朗最高领袖的行踪，随后将其打死。

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沙特股市开盘大跌

3月1日，中东股市开盘大跌，沙特全指（TASI）早盘一度跌近5%，随后跌幅有所收窄，截至发稿，该指数跌幅为2.96%。

此前，科威特证券交易所宣布，3月1日暂停交易。

消息面上，美国和以色列2月28日对伊朗发动军事打击，伊朗予以回击。据伊朗媒体3月1日消息，伊朗最高领袖哈梅内伊在2月28日上午遇袭身亡。伊朗政府就哈梅内伊殉职发表声明说，“必将以全部的力量和决心”，让敌人“付出惨痛的代价”。声明宣布，全国哀悼40天，公共机构停摆7天。

伊朗伊斯兰革命卫队称，伊朗武装部队“最猛烈的进攻行动”即将开始，目标是以色列和美国的基地。

随后，伊朗媒体报道说，在哈梅内伊殉职后，将由伊朗总统佩泽希齐扬、司法部长和宪法监护委员会一名法学家领导国家。

此外，多名交易机构消息人士2月28日说，在美国和以色列袭击伊朗后，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡航道，多个油轮船东、交易商已暂停经这一海峡运输原油、燃料及液化天然气。依照德国船东协会说法，海运行业遭遇“急性运营危机”。

霍尔木兹海峡连接波斯湾和阿曼湾，是沙特阿拉伯、伊拉克、卡塔尔、阿联酋等中东产油国的原油出口必经之路，通过这一海峡运输的石油占全球石油运输总量的大约五分之一。

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或将引爆全球能源市场

美伊局势升级的背景下，全球能源市场情绪骤然绷紧。目前伊朗日产原油约330万桶，占全球产量的3%，是欧佩克第四大产油国。

更令市场紧张的是，凭借战略地理位置，伊朗对全球能源供应的影响力远超其产量规模，该国位于霍尔木兹海峡一侧，全球约五分之一的原油经此运输，主要来自沙特、伊拉克等关键供应国。

市场担忧霍尔木兹海峡的石油运输通道受阻，油价上涨预期升温，全球经济面临的通胀挑战变得更加严峻。

市场人士警告，霍尔木兹海峡无需全面封锁，单是骚扰、扣押油轮等低烈度摩擦，便足以推高全球运费，加剧石油供应担忧。

据新华社报道，多名交易机构消息人士2月28日说，在美国和以色列袭击伊朗后，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡航道，多个油轮船东、交易商已暂停经这一海峡运输原油、燃料及液化天然气。依照德国船东协会说法，海运行业遭遇“急性运营危机”。

根据国际油轮流量监测系统的实时数据，目前位于霍尔木兹海峡周边海域的油轮航行速度已普遍降至零，显示该地区的航运已陷入停滞状态。

巴克莱银行分析师在最新发布的报告中指出：“石油市场周一（3月2日）可能不得不面对最糟糕的局面。就目前情况来看，我们认为布伦特原油价格可能达到100美元/桶。这对石油市场的潜在影响怎么强调都不为过。”

该行表示，投资者应该预期油价将在周一测试100美元/桶的水平，这意味着有大约35%的上涨空间。国际原油价格在经历了去年的暴跌后，于2026年稳步回升。国际基准布伦特原油价格今年迄今已上涨20%。

Rystad Energy地缘政治分析主管Jorge Leon则表示：“如果周末期间看不到局势缓和的迹象，风险溢价可能在周一推动布伦特原油价格上涨10至20美元/桶。”

03

黄金避险价值再度升温

除了原油外，避险资产黄金也在大幅震荡后逐渐回归涨势，上周五（2月27日）中东局势严峻后，COMEX黄金上涨近2%，逼近5300美元/盎司关口。

据第一财经，与大盘周末休市不同，零售金店价格已率先反应。2月28日，老铺黄金启动年内首轮调价，涨幅达20%至30%，处于历年来涨价幅度的高位区间。据悉，老铺黄金在2025年2月、8月、10月均调价，涨幅分别为5%至10%、10%至12%、18%至25%。

同日，记者查询多家金店价格发现，多数门店的金饰报价已突破1600元/克，较前一日普遍上涨超30元/克。其中，周大福黄金价格报1608元/克，与上一日相比上涨了32元/克；菜百金价报1555元/克，与上一日相比涨了20元/克；金至尊金价报1606元/克，与上一日相比涨32元/克。此外，老庙黄金、周生生报价分别为1608元/克、1602元/克。

进入3月，多数品牌金店报价仍维持在1600元/克上方。即便在以价格优势著称的深圳水贝黄金市场，首饰金价也已升至1372元/克。

与此同时，银行投资金条也出现“缺货”。3月1日，某国有大行APP显示，其“如意金条”系列中所有规格产品均已无法购买。另一家股份行APP则提示，投资金条仅在交易日9：30至15：00期间开放购买。

在国际地缘局势骤然升级的背景下，狂飙的金价还能走多远？业内普遍认为，短期市场将高度依赖冲突走向，而长期来看，地缘事件对金价的推升效应或将逐步减弱，行情有望回归理性。

华安基金认为，一方面，中东紧张局势延续，地缘风险的大幅抬升促使避险资金涌入黄金；另一方面，美国此前对全球加征的“对等关税”被判违法，“对等关税”被作废将削减美国财政收入来源，加剧对美国政府债务负担的担忧，同时将缓解美国国内的通胀问题，为美联储降息打开空间，上述两方面或将对黄金形成利好。

“此次地缘冲突加剧是金价短期上涨的直接导火索。”上述重仓资源品的基金经理表示，“地缘政治风险急剧升温，黄金作为传统避险资产的成色得到检验，吸引了大量寻求安全垫的资金。但我们认为，不能将此轮黄金上涨简单归因于单一的避险需求。”

他进一步分析称，更核心的驱动力在于，战争等极端事件放大了市场对长期结构性问题的担忧。“比如，全球央行持续数年的购金潮背后，是‘去美元化’和储备资产多元化的宏大叙事；再比如，美国高企的财政赤字和债务上限问题，实质上是对主权信用货币长期信誉的透支。地缘冲突只是一个提醒器，它让投资者重新审视黄金在对冲宏观不确定性和信用风险方面的独特价值。因此，即使短期冲突缓和，这些长期逻辑依然会支撑黄金的战略配置价值。”

中长期看，华安基金认为，支撑黄金的宏观结构性因素并未发生根本逆转，包括去美元化下全球央行持续的购金需求、美国“财政主导”政策对美元长期信用的侵蚀压力，以及全球地缘政治格局碎片化带来的系统性风险，黄金对冲“国际秩序崩塌风险”与“主权信用货币风险”的价值凸显。

“展望后市，金价在经历了一段时间的震荡调整后，逐渐显现企稳迹象，波动率亦有明显回落，配置价值逐步显现，建议以稳健大类资产配置理念参与黄金投资。”华安基金表示。

本轮金价异动的直接催化剂，来自中东局势的升级。国信证券在研报中分析，2月28日，以色列宣布袭击伊朗。随后美国总统特朗普称，美军已经开始对伊朗进行军事打击。地缘局势恶化往往会影响全球风险偏好，从而对大类资产走势形成扰动。2000年以来共有12次较为典型的国际局部战争/冲突，在事件发生的初期（发生一周内），全球权益资产在短期内被拖累，而美元和商品的平均相对表现更优。

中辉期货资管部投资经理王维芒认为，后续金价走势将高度依赖伊朗反击的烈度与冲突扩散范围。若战火蔓延至黎巴嫩、红海等区域，航运受阻导致能源供给进一步收缩，黄金将迎来避险与通胀的双重驱动，开启显著上涨行情。

第一财经注意到，1月至2月期间，金价对美伊关系的每一个关键节点都作出了敏感反应，呈现事件驱动型的阶梯式波动格局。2月19日，美军被曝已做好打击伊朗的准备，地区紧张加剧，金价站上5022美元/盎司。2月25日，美伊于日内瓦举行第三轮谈判，市场在重大事件前进行预期管理，金价从三周高位回落，谈判预期短暂缓解了避险情绪。

尽管短期扰动剧烈，但多家机构认为，地缘事件对金价的长期影响可能相对有限。

东方证券研究所资产配置分析师郑月灵表示，金价2023年至今快速上涨，尤其是2026年1月中旬一周上涨10%，火热行情带来了交易结构问题。美联储降息周期下交易成本仍低，对金价形成支撑。交易所降杠杆有利于炒作情绪降温和交易结构调整。中长期若投资者能回归理性，则金价仍有空间，有概率回到前高。综上，金价当前需关注交易结构调整，今年预计涨幅有限。

国信证券在研报中补充称，拉长时间看，国际局部战争或冲突对大类资产影响实际有限。以事件发生后一周至一月为观察区间，可以发现权益资产往往迎来修复，例如标普500区间涨幅中位数为1.4%、上涨概率为83%；新兴市场股市也大多反弹。而冲突爆发初期表现较好的美元和商品则开始走弱。

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