净利5.62亿、锁定12亿订单！山西装备龙头华翔股份，交出漂亮答卷

2月27日晚间，山西装备制造龙头——华翔股份（603112.SH） 发布2025年度业绩快报。

作为土生土长的山西民营制造标杆，这家从临汾洪洞走出来的企业，没有花哨的宣传，只用一组扎实到能落地的经营数据，给市场、给家乡，交上了一份稳中有进、成色十足的年度答卷。

先上核心数据，一目了然（建议收藏对照）：

✅ 全年营业总收入 41.29亿元，同比增长7.87%；

✅ 归母净利润 5.62亿元，同比增长19.38%；

✅ 扣非净利润 5.06亿元，同比大增25.10%。

营收稳健、利润更快，尤其是扣非增速远超营收——这不是靠偶然的投资收益、政府补贴堆出来的“虚增长”，而是主业更赚钱、经营更健康的最直接信号。

在制造业普遍承压、不少企业挣扎求存的大环境下，华翔股份用实打实的业绩证明：山西制造，从来不是“资源依赖”的代名词，更有韧性、有后劲、有底气。

01、业绩快报核心拆解：增长有质量，家底更厚实

很多老乡看财报，总觉得数据枯燥难懂，其实抓住3个关键点，就能看清华翔这份业绩的“含金量”：

1. 营收增7.87%：稳字当头，不贪快、不冒进

41.29亿元的营收，7.87%的同比增速，不算“爆发式增长”，但放在制造业语境下，却格外难得。

这背后是华翔不盲目扩张、不追求虚高规模的经营逻辑——聚焦核心主业，一步一个脚印，把现有业务做扎实，这种“稳”，正是制造业穿越周期的底气。

2. 净利增19.38%：增速翻倍，主业盈利能力升级

净利润增速几乎是营收增速的3倍，核心原因只有一个：产品卖得更贵、更赚钱了。

公司在公告中明确，增长主要来自三点：

① 下游行业需求平稳，主业产品销量稳步提升；

② 产品结构持续优化，高附加值零部件占比不断提高；

③ 内部管理提效，成本和费用控制得更到位。

简单总结就是：卖得更多、卖得更贵、管得更好，这才是企业长期发展的核心竞争力。

3. 扣非增25.10%：剔除“杂音”，主业成色十足

扣除非经常性损益的净利润，是最能反映企业“真实实力”的指标——它剔除了政府补贴、资产处置等偶然收益，只看核心业务的赚钱能力。

25.10%的扣非增速，远超营收和归母净利增速，意味着华翔的增长，完全依赖自身主业的硬实力，不是“靠天吃饭”，而是“靠本事赚钱”。

除此之外，还有一个容易被忽略的细节：公司所有者权益同比大增37.63%，资产结构持续优化。对一家制造企业来说，这比短期的高增长更珍贵——家底更厚，抗风险能力更强，未来的发展也更有底气。

02、起底华翔股份：从洪洞车间，走出的山西制造龙头

每次提到华翔股份，我都格外有亲切感——它不是那种“高高在上”的上市公司，而是扎根本土、踏实做事的山西民企缩影。

很多山西老乡可能不知道，华翔的根，在临汾洪洞。

1999年，华翔在洪洞成立，从最初的小型制造车间，一步步成长为山西首家民营装备制造类上市公司（2020年登陆上交所），如今已是省内规模领先、产业链最完整的精密铸造与机加工龙头企业。

它不搞虚的，主业非常清晰：做全球一流企业的“关键零部件伙伴”。

翻开它的客户名单，全是行业巨头：美的、格力、松下、三菱、丰田……涵盖家电、汽车、工程机械、压缩机等多个核心领域。我们家里用的空调、冰箱，路上跑的汽车，工地上的工程机械，很多核心零部件，都可能出自华翔的车间。

可以说，华翔是真正藏在产业链深处的“隐形冠军”——不张扬、不炒作，却在自己的领域里做到了极致，默默为山西制造业争光。

过去一年，华翔股份没有跟风搞跨界、蹭热点，所有动作都围绕“强链、补链、扩链”展开，踏实得让人佩服：

- 压缩机零部件产能持续释放，成为利润增长的核心主力；

- 汽车零部件业务与华域汽车深度合资，全面布局底盘、制动、传动等核心领域；

- 传统主业根基不断夯实，新业务方向清晰，不冒进、不跑偏，每一步都走得很稳。

03、近期关键动态全盘点：13亿募资、12亿订单，底气藏在细节里

读懂华翔股份，不能只看一份业绩快报。近半年来，这家企业的一连串动作，才真正彰显了它的长期底气——每一步都围绕“提升核心竞争力”，不玩资本游戏，只做实事。

1. 最大规模融资：13.01亿可转债，全力扩产（已获上交所受理）

2025年底至今，华翔推进了上市以来最大一笔融资——拟发行不超过13.01亿元的可转债，资金投向非常实在，没有一分钱浪费：

- 智能家居零部件产能提升项目；

- 汽车零部件产能提升项目；

- 工程机械零部件产能提升项目；

- 补充流动资金，降低财务成本。

更关键的是，这三个扩产项目的内部收益率都在13.7%—18.9%，而且当前公司的产能利用率已经超过85%，部分产线接近满产。

这意味着，华翔的扩产不是“盲目上项目”，而是“订单逼着扩、市场等着要”，是基于真实需求的理性扩张，未来的收益也更有保障。

2. 提前锁定未来：新增产能已拿下超12亿元长期订单

对制造企业来说，“订单”就是生命线。而华翔最让人安心的一点是：产能还没完全释放，订单已经提前落袋。

根据公司公告及相关信息显示，华翔股份的新增产能，已经提前锁定了逾12亿元的长期订单，覆盖家电、汽车等核心赛道。

这相当于给2026—2027年的业绩“上了保险”——只要按部就班交付订单，未来两年的业绩基本盘，已经稳稳稳住了。

3. 战略升级：正式切入机器人、智能制造赛道

不躺在功劳簿上，主动拥抱新趋势，这是华翔最让人惊喜的地方。

2025年12月，华翔股份正式变更经营范围，新增“智能机器人研发制造、人工智能应用软件开发”，标志着公司正式切入机器人、智能制造赛道。

目前，公司在广东顺德的基地，人形机器人精密零部件产线已经投产，聚焦关节模组、减速器结构件等高精度产品——从传统铸造，到高端装备，再到智能制造，华翔的升级路径清晰又坚定：做精主业，再切入高增长新赛道，不盲目跨界，却能跟上时代步伐。

4. 股权变动：控股权稳固，无短期套现风险

2026年2月，华翔股份控股股东完成了3%的股份减持，套现约2.93亿元，当时有不少投资者担心“大股东跑路”。

但其实只要仔细看公告就知道，减持后，控股股东仍持有公司52.13%的股份，控股权依然稳固。公司也明确回应，此次减持是控股股东自身资金需求，不影响企业正常经营节奏。

对投资者来说，这是一个重要的信号：大股东没有短期套现离场的打算，依然长期看好公司发展，这也给市场吃了一颗“定心丸”。

04、业绩启示：山西民营制造，靠什么穿越周期？

华翔的成功，从来不是偶然，核心就在于四个字：踏实、专注。

✅ 不炒概念，不蹭热点，一门心思扎根制造业，守住自己的核心赛道；

✅ 不盲目多元化，聚焦精密零部件领域，把一件事做到极致，靠专业赢得客户；

✅ 不依赖资源，打破“山西企业只能靠煤吃饭”的刻板印象，靠技术、靠管理、靠客户口碑赚钱；

✅ 不短视，无论是扩产、研发，还是布局新业务，都围绕长期竞争力，不追求短期利益。

在很多地方还在喊“转型”口号的时候，华翔已经用实实在在的业绩，兑现了转型的承诺——净利增速远超营收，就是最好的证明：山西制造，只要踏实做事，就能走出属于自己的路。

05、2026前瞻：订单在手、产能落地，增长可期

站在2026年的起点，华翔股份的增长逻辑已经非常清晰，未来的发展值得期待。结合当前的订单、产能和战略布局，我们可以做一个保守判断：

1. 存量业务：稳字当头，持续贡献利润

家电压缩机零部件业务维持高盈利水平，汽车零部件业务随着与华域汽车的合资公司逐步放量，将成为新的利润增长点，存量业务的稳定性，为公司发展提供了坚实基础。

2. 新增产能：订单落地，兑现确定性增长

提前锁定的12亿元长期订单，将在2026年逐步交付，直接贡献确定性的收入和利润，这是公司2026年增长的核心底气。

3. 募资项目：加速落地，打开增长上限

13.01亿元可转债一旦落地，三大扩产项目将加速推进，产能进一步释放，将显著提升公司的产能规模和盈利能力，打开未来的增长空间。

4. 新业务：机器人赛道，打开第二增长曲线

顺德基地的机器人零部件产线已经投产，随着市场需求的释放，机器人业务将逐步上量，为公司带来新的增长动能，也让华翔从“传统制造”向“高端智造”迈出更坚实的一步。

综合来看，2026年，华翔股份的营收有望向45—50亿元区间迈进，净利润突破6亿元，是大概率事件。

从洪洞的一间小车间，到上交所的上市企业；从传统的精密铸造，到布局智能制造、机器人赛道；从山西的民营龙头，到服务全球巨头的核心供应商。

华翔股份用5.62亿元的净利润、12亿元的锁定订单，告诉我们一个简单却深刻的道理：山西不缺好企业，缺的是耐心与专注；山西制造的未来，不在炒作里，在车间的机床里，在踏实做事的企业家手里。

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