三度披露均存“猫腻” 亚辉龙蹭“脑机接口”概念被监管处罚|速读公告

来源：财联社

财联社3月1日讯（记者 卢阿峰）亚辉龙（688575.SH）围绕脑机接口概念的一次“快速跨界”，最终演变为监管问责案例。

公司昨日晚间发布公告，昨日公司收到了中国证券监督管理委员会深圳监管局下发的《行政处罚事先告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，公司及相关责任人拟被罚款合计750万元。

亚辉龙此次信披涉嫌违法违规，并非单一信息瑕疵，而是贯穿首次公告、补充公告及问询回复的连续性披露偏差。

今年1月6日17时，公司自愿披露了与深圳脑机星链科技有限公司（简称“脑机星链”）签订的《战略合作框架协议》。公司在公告中表示，合作方脑机星链“深耕非侵入式与侵入式双技术路径”，并已开发脑电采集分析仪、脑机接口助眠仪、睡眠监测仪、迷走神经刺激仪等产品。此表述迅速强化了市场对其切入脑机接口赛道的预期。

但监管查实，上述描述与实际情况存在明显不符：脑机星链仅涉及非侵入式技术路径，并无侵入式布局；四款产品中，仅迷走神经刺激仪存在样机且处于注册准备阶段，其余产品均未形成原型，仍处于研发早期。

当日21时，公司对此合作发布补充公告称相关产品“尚未进入注册申报阶段”，但未披露关键事实——脑电采集分析仪尚无样机，仅处于零部件测试阶段；助眠仪及睡眠监测仪依赖前者，属于远期规划，尚不具备实质性研发基础。

上述披露引来上海证券交易所问询。1月7日，公司在回复上交所问询函时，仍沿用“尚未进入注册申报阶段”的笼统表述，同时披露脑机星链“已有订单”。但经深圳证监局查明，上述订单实为框架性合作安排，并无实际销售，相关表述与事实存在偏差。

综合上述情况，监管认为公司相关信息披露“不准确、不完整”，足以对投资者决策产生误导，相关信息披露后，公司股价明显偏离市场行情。根据《证券法》相关规定，深圳证监局拟决定责令公司改正，给予警告并罚款400万元；对公司董事长胡鹍辉、董秘王鸣阳分别罚款200万元、150万元。

从时间线来看，本次事件呈现出较为典型的“热点驱动”特征。

2026年1月初，脑机接口成为A股关注度较高的科技赛道之一。在此背景下，亚辉龙宣布与脑机星链开展合作，切入中枢神经疾病相关领域。在亚辉龙公告披露相关内容之前，公司股价就出现异动：1月6日收盘上涨6.52%，成交量较前一交易日明显放大，次日盘中一度高开近10%。

但从交易结构及合作基础来看，相关安排仍存在一定不确定性。公开信息显示，脑机星链成立于2025年9月，注册资本500万元，注册地址与亚辉龙一致；亚辉龙通过关联方间接持有其约4%股权，双方存在关联关系。同时，其控股股东亦为新设主体，整体尚未形成成熟的技术与产品体系。

财务数据显示，亚辉龙2025年前三季度营收同比下降7.69%，净利润下滑超70%；全年业绩快报显示，营收同比下降10.07%，归母净利润同比降幅达92.03%。在业绩下行背景下，亚辉龙推进脑机接口相关合作，并在信息披露中对技术与商业化前景进行较为积极的表述，客观上放大了市场预期。