2026年2月炼焦煤市场总结及3月走势预测

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（来源：煤炭视界）

摘要

2026 年 2 月，受春节假期、下游复工节奏偏慢及安全检查等多重因素影响，国内炼焦煤市场呈现供需双弱、价格先扬后抑、库存结构性转移的运行特征。整体市场交投偏淡，观望情绪浓厚，优质煤种与普通配煤走势分化明显。进入 3 月，随着煤矿全面复产、下游需求逐步启动，市场将由淡季向旺季过渡，但高库存与需求复苏节奏仍将制约行情，预计呈现先抑后扬、区间震荡走势。正文

2 月炼焦煤价格整体震荡偏弱。期货方面，焦煤主力合约月初受节前补库支撑冲高至 1209 元 / 吨，随后伴随假期来临持续回落，月末收于 1093.5 元 / 吨，月度跌幅约 9.5%，成交量先增后减，市场情绪逐步转弱。现货市场分化显著，山西吕梁低硫主焦煤因资源偏紧局部上涨 37 元 / 吨，长治贫瘦煤、部分 1/3 焦煤等品种小幅下跌 10-15 元 / 吨；京唐港主焦煤报价维持 1660 元 / 吨，CCI 柳林低硫主焦煤指数月内下跌 48 元 / 吨至 1550 元 / 吨。长协价格保持稳定，对市场形成一定托底，市场煤则跟随供需关系波动下行。

供应端呈现季节性收缩。春节期间主产地煤矿开工率大幅下滑，523 家样本矿企产能利用率降至 48.9%，原煤日均产量环比减少 72.2 万吨至 108.6 万吨，精煤产量同步下降。国有煤矿复产相对较快，民营矿及洗煤厂多在元宵节后才逐步复工，叠加安全监管常态化，国内供应整体偏紧。进口煤补充有限，蒙煤口岸通关量阶段性回落，澳煤、俄煤远期报价偏弱，国内市场对高价进口煤接受度较低，进口煤对市场冲击有限。

需求端复苏乏力，下游采购谨慎。节前焦企、钢厂集中补库，假期内以消耗库存为主，节后终端钢材需求启动缓慢，工地、基建项目复工滞后，铁水产量虽维持高位但未达旺季水平。焦炭市场弱稳运行，焦企利润空间有限，采购策略转向刚需、低库存，对炼焦煤采购积极性不高。钢厂盈利承压，对原料压价意愿较强，进一步抑制炼焦煤需求释放。

库存呈现“上游去化、下游累库”格局。六大港口炼焦煤库存降至 255 万吨，同比大幅下降 169 万吨，上游库存压力明显缓解；下游独立焦企库存达 1118 万吨，同比增加 380 万吨，钢厂库存 838 万吨，同比增加 59 万吨。库存由上游转移至下游，下游高库存成为制约 2 月价格反弹的核心因素，市场供需博弈加剧。

综合来看，2 月炼焦煤市场核心矛盾为供应季节性收缩与需求疲软的博弈，同时结构性特征突出，优质主焦煤资源紧缺支撑价格，普通配煤供应相对宽松，价格承压明显，市场整体处于弱稳震荡阶段。

展望3月，炼焦煤市场将逐步摆脱假期影响，供需两端同步修复，预计先抑后扬、区间震荡。供应端，国内煤矿将全面复产，但受 “两会” 期间安全检查、环保管控影响，复产节奏偏缓，产量释放温和；蒙煤通关量逐步回升，进口煤增量有限，整体供应难现宽松。需求端，3 月中下旬下游工地、基建项目集中复工，钢材需求逐步回暖，铁水产量有望提升，带动焦企、钢厂刚需补库，下游高库存将逐步去化。

价格方面，3 月上中旬受下游高库存、需求复苏不及预期影响，价格维持弱势震荡，核心运行区间 1050-1120 元 / 吨；下旬伴随需求全面启动、库存去化加速，价格有望企稳反弹，上方阻力 1150-1200 元 / 吨。市场仍以结构性机会为主，优质低硫主焦煤稀缺性凸显，价格弹性强于普通配煤。

3 月需重点关注三大变量：一是下游钢厂复产强度及钢材需求复苏节奏；二是煤矿复产进度及安全、环保政策执行力度；三是蒙煤进口增量及港口库存变化。操作上，建议企业上旬按需采购、控制库存，下旬逢低分批补库，优先布局优质主焦煤；期货市场可遵循前空后多思路，紧盯需求复苏信号，严控风险。

总体而言，2 月炼焦煤市场受季节性因素主导弱稳运行，3 月市场将进入供需共振修复阶段，虽难现单边行情，但结构性机会明确，下游需求复苏力度将成为决定市场高度的关键。