这家上市宠粮鲁企披露业绩：营收增长10.7%，柬埔寨项目拖累净利

来源：泰山财经

泰山财经记者 曹鑫鑫

近日，山东路斯宠物食品股份有限公司（简称“路斯股份”，920419.BJ）发布2025年年度业绩快报。公告显示，公司2025年增收不增利，实现营业收入8.61亿元，同比增长10.73%；实现归属于上市公司股东的净利润6188.69万元，同比下降21.02%。

从数据来看，路斯股份延续了近年来稳步增长态势，但增速较去年略有放缓。2022年、2023年、2024年，路斯股份营收分别报得5.49亿、6.96亿、7.78亿，增速分别为19.65%、26.82%、11.68%。

从结构上，境外收入仍是路斯股份营收增长的主要动力。快报数据显示，2025年，境外方面，俄罗斯、美国等市场订单增加，肉干产品和罐头产品成为增量贡献品。在内销上，主粮产品销售增长明显，但部分肉干产品收入下滑，对整体增速形成一定拖累。

在规模扩张的同时，路斯股份盈利能力阶段性承压。报告期内，路斯股份利润总额为6773.80万元，同比收缩25.18%，扣除非经常性损益后的净利润为5964.27万元，同比增长-22.04%；基本每股收益0.60元，同比增长-21.05%。加权平均净资产收益率亦较上年有所回落。

对于利润下滑的原因，路斯股份认为，柬埔寨子公司宠物零食项目处于投产后的市场开拓阶段，产能利用率尚未完全释放，导致阶段性亏损是净利润下挫的重要原因。此外，人民币汇率升值、部分产品毛利率下降亦对利润造成不良影响。

值得注意的是，主粮产品方面，路斯股份表现相对稳健。快报中，路斯股份表示随着主粮项目产能利用率提升，主粮产品毛利率有所改善，在一定程度上对冲了其他产品毛利率下滑带来的压力。业内人士分析认为，宠物食品行业近年来持续扩容，消费升级趋势明显，主粮产品具备较强的品牌黏性与复购特征，有望成为企业稳定利润的重要支撑。

资产规模方面，路斯股份整体实力继续增强。截至2025年末，路斯股份总资产为8.63亿元，同比增长11.25%；归属于上市公司股东的所有者权益6.18亿元，同比增长11.85%；每股净资产5.98元，同比增长11.99%。股本规模基本保持稳定。

总体而言，2025年路斯股份在收入端保持增长，但利润端受海外项目培育期、汇率变动及产品结构变化等因素影响出现下滑。随着海外产能逐步释放、产能利用率提升以及产品结构持续优化，公司盈利能力是否能够修复，将成为市场关注的焦点。

业内分析认为，若海外项目顺利完成市场拓展并实现规模效应，同时主粮产品持续放量，公司整体盈利结构有望改善。未来，公司在稳固出口市场的同时，如何进一步提升高毛利产品占比、增强品牌竞争力，将对长期业绩表现产生关键影响。

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