投资石油怕追高？除了油运和石油股，还有一个低估机会

石油大涨不敢追高？还有机会！

上期跟大家分析了油运行业的投资机会，前期涨幅巨大，同时分歧很大，我下不去手。

结果美国打击伊朗，油价又要大涨，油运也要飙，我们就没机会了吗？

今天跟大家分析一个相对能下手的行业：油服。

重点讲下我的推导选择过程，主要有三方面因素：

1、油价太难预测。

用咱们的大宗框架看原油。物理层面：供给不光过剩300万桶，而且有弹性，能在1年内增产；需求虽然持续缓慢增长，但是各国都有石油战备库存，能够很大程度上调节油价。

金融层面：石油衍生品市场很大，而且也出现过负油价这种奇葩事，足见这个水也是很深的。

制度层面，因为石油跟民生高度相关，所以制度层面干预力度很大，保供应、保价格稳定的诉求很强。包括大家普遍认为川普要控制油价，一方面高油价对俄罗斯来说是有好处的，是在俄乌战争中变相资敌；另一方面就是关税战后，更要控制美国通胀，所以要维持低油价。

所以，整体看下来，石油是很难预测价格的，而且大涨大跌都有可能，咱们前期投石油是因为向下空间不大，所以出手了。

2、石油股跟油价高度相关，但节奏又不同

最近石油价格涨了大概20%左右，相关股票涨幅超过50%的比比皆是。确实前期投资品种选错了，不应该买原油基金，应该买石油股。但是随着油价涨了一波，其实预判油价后面走势更难了，大涨大跌都有自己的理由。

并且我们也要强调的是，石油股价格和油价总体同向，但节奏、幅度是有差异的。举个例子，黄金过去几年持续大涨，但其实不少股票此前黄金大涨没啥反应，最近才爆发。

包括白银也一样，我之所以没有在低点买白银，是因为黄金涨疯了很长时间，白银都是没啥反应的。这些都是滞后的，在黄金疯狂后，才跟着疯涨的。

对应到石油股也一样，目前整个大宗有色方向关注度提高了，所以油价涨了股价反应很大，其实此前没有这么大的反应。同样的，要是石油跌起来，相关股票回撤也不小的。

所以，在我看来，投资石油股还是底部会安全一点，但是现在油价上了不少，股价上了更多，我对油价又不笃定，自然下不去手。

当然，我自己是感觉石油还能涨的，因为美元危机下，美国需要提升石油价格来支撑全球的美元需求，而且美国自己也是石油出口大国。所以，油价适度上涨，美国是可接受的。但这个就属于观点了，从供需角度来说是没有支撑的。

3、油服行业：与油价关系不大，精选个股

油服行业就是与石油勘探、开采相关的行业，它的收入来源是石油企业的资本开支，这背后跟油价有关，但不是直接关系。比如，有可能油价很高，但石油企业觉得不能再挖了，反而减少了开支。

需要指出的是，油服行业的需求一直在，哪怕油价很低，只要在产油，油服行业都在赚钱，而且中国企业还是有成本方面优势。只不过，在油价看涨的情况下，石油企业更愿意开采，对油服行业需求更大。

所以，我们看到一些优质油服企业其实去年以来涨幅就超过2倍多，这波石油行情起来之前，涨幅就很大了。

同时，市场上也有一些油服企业涨幅不大，因为这个行业跟油价关联度低一些。但如果我们觉得油价中枢要上抬，不说上涨，能够稳在一定水平，那么油服行业利润是能增加的。

具体到标的选择上，就得精挑细选了，因为这个行业不是爆发型行业，业绩爆发得等到油价疯狂的时候才会业绩爆发，所以现阶段更得综合基本面订单情况、股价反应、市值大小、催化因素等各方面展开选择。

我就不说我看好的标的了，大家可以在评论区讨论。

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