“平替” 之王绿联，要去港股讲新故事了

2026 年 2 月 2 日，绿联科技向港交所递交招股书，拟在香港主板 IPO 上市。若成功，这家靠数据线、充电器等 “平替” 配件起家的公司，将形成A + H 两地上市格局，迎来其创业故事的又一重要篇章。

时间回到 2009 年，绿联科技创始人张清森彼时刚大学毕业两年，他辞去外贸公司的工作，加入如火如荼的创业潮，在深圳龙华创立公司，最初为国外厂商代工数据线。因厌恶同行恶性价格竞争，他一年后转向天猫，成为首批入驻商家。

当时的天猫 3C 配件品类充斥着华强北商家，普遍缺乏电商运营和品牌意识。张清森亲自担任客服后，察觉到未被满足的消费者需求及国产品牌的缺失。绿联由此开始自主开发产品，并高度重视客服体验。

早期数据线多以出口所需的英寸为单位，绿联率先推出 0.5 米、1 米、1.5 米等符合国内使用习惯的长度，迅速打开市场。2014 年，绿联通过亚马逊转向出海，入驻半年单日销售即突破 2 万美金。

随后一年，绿联开始整合供应链，将模具厂、贴片厂和组装厂等上游供应商引入自身的工业区内，大幅降低了产品成本。绿联科技前五大供应商中的三个 —— 深圳湘凡科技、菲炫电子科技、协源科技实业就和其同处在深圳龙华区的龙城工业区。

2024 年 7 月，张清森带领绿联在深交所创业板正式敲钟上市，股票代码 301606，成为继 2020 年安克创新之后的第二个 3C 配件品牌上市公司。

绿联的崛起得益于三大红利：苹果封闭生态催生的配件市场、跨境电商爆发、以及 Z 世代对 “桌面美学” 的追求。当原装充电头售价 279 元，绿联同功率氮化镓仅 64 元还带编织线，平替地位吸引了大量年轻消费者。

其护城河在于“什么火就做什么”的敏锐度。产品从数据线、充电器扩展到扩展坞、私有云 NAS，覆盖数码全场景。招股书显示，充电类产品贡献近半营收，而 NAS 业务增长迅猛，2025 年前三季度同比激增315%，成为新引擎。2025 年，绿联在泛拓展类产品出货量及消费级 NAS 市场份额均取得全球第一。

财务表现亮眼：2025 年前三季度营收 63.6 亿元，同比增长47.8%；净利润 4.67 亿元，同比增长45.8%。毛利率稳定在 36% 以上，且海外收入占比升至 59.6%，实现“墙内开花墙外也香”。

然而，资本市场亦有疑虑。模式 “轻”：无自建工厂，依赖外协生产；研发投入占比低于 5%，2025 年前三季度仅 2.94 亿元；产品同质化严重，面临价格战风险。此外，近六成营收来自海外，地缘政治与汇率波动构成潜在威胁。

赛道天花板是另一隐忧。充电配件属 “耗材生意”，复购周期长、忠诚度低。NAS 虽增长快，2025 年收入 7.26 亿元，但仅占总营收 11.4%，面对群晖、威联通等老牌巨头及华为、小米的竞争，能否真正撑起 “第二增长曲线” 尚未可知。

此次赴港上市，募资拟用于研发、品牌、渠道及智能化升级。但当苹果收紧 MFi 认证、亚马逊算法向白牌倾斜，绿联的 “杂货铺” 模式能否持续高增长？

对比同行，安克创新以高毛利率见长，倍思以性价比横扫市场，绿联卡在中间。上市不是终点，如何借资本之力从 “数码杂货铺” 蜕变为真正的科技品牌，将是张清森接下来的关键战役。