供需缺口持续扩大，小金属板块强势崛起，今年以来涨近50%

近期，小金属板块成为市场资金追捧的焦点。2月27日，小金属板块再度走强，月度涨幅达到21.69%。2026年以来，该板块累计上涨46.54%。

分析人士表示，今年以来小金属板块表现抢眼，主要是供给端受国内配额及海外限产影响，叠加AI算力、新能源、军工、机器人等赛道需求快速增长，供需缺口持续扩大；同时，小金属被多国列为战略关键矿产，定价权与战略价值被重估。

AI定价引爆小金属行情

本周以来，A股小金属板块行情被点燃，导火索是特朗普政府计划用AI为关键矿产设定参考价格。该AI定价模型初期聚焦锗、镓、锑和钨，未来将扩展至其他矿物。

除了消息层面的催化，小金属供给端约束与需求端结构性爆发，也是该板块持续升温的关键因素。

截至2月27日，小金属板块年内累计涨幅达到46.54%。个股方面，翔鹭钨业（002842.SZ）、章源钨业（002378.SZ）和中钨高新（000657.SZ）等个股的股价已经实现翻倍，年内累计涨幅分别为187.41%、186.32%、138.98%。

对此，机构普遍认为，关键矿产已经成为众多国家重点关注的领域，主要源于对供应链安全的担忧。在此背景下，关键矿产的资源属性日益凸显，价格易涨难跌。

分析人士指出，此前小金属的需求与传统工业挂钩，周期波动更为明显，而如今AI、新能源、军工等领域正在系统性重塑小金属的战略地位。其核心驱动力来自全球“新能源革命”与“智能化浪潮”对特定品种需求的爆发，同时供给端的刚性约束进一步提升了小金属的关注度。

相关企业资源布局引关注

今年以来，机构频繁调研小金属上市公司，机构对其原料来源、产能布局和市场应用等问题格外关注。面对投资者的关注，多家上市公司针对资源布局等问题进行了回复。

厦门钨业（600549.SH）在互动平台表示，目前公司内部有4家钨矿企业，其中现有在产3家钨矿企业钨精矿年产量约12000吨，钨资源原矿保障率约为20%。此外，博白巨典钨钼矿为在建矿山，达产后预计每年产出钨精矿约3200吨。接下来，公司将通过推进在建矿山建设、开展矿山深部勘查相关工作、积极扩大废钨回收利用等，多方面提高原材料保障能力。

东方钽业（000962.SZ）披露称，目前公司已建立全球化钽铌精矿采购保障体系，依托与国内外信誉较好、规模较大的优质矿石贸易商建立长期合作关系，锁定核心原料来源。去年4月，该公司与巴西的矿石生产商塔博卡矿业公司签署采购合同，拟采购约3000吨铁钽铌合金原材料，采购金额预计为5.4亿元，这将进一步提升其在钽铌矿石原料供应环节的自主可控能力。

章源钨业此前透露，截至2025年上半年，公司下辖6座采矿权矿山、10个探矿权矿区，根据公司在矿产资源主管部门的备案资料，公司钨（WO3）保有资源储量7.94万吨，锡保有资源储量1.76万吨，铜保有资源储量1.13万吨。