五和博澳估值40亿元冲刺港股：毛利率超70%，北京医药基金参股

瑞财经 刘治颖2月27日，北京五和博澳药业股份有限公司（以下简称：五和博澳）向港交所提交上市申请书，独家保荐人为华泰国际。

招股书显示，五和博澳是一家自2010年成立之初即定位于天然药物创新主线，专注于高技术壁垒原创新药研发、产业化及商业化的生物医药公司。与此同时，公司开展了药物递送系统（“DDS”）研发，以突破体内药物递送的技术瓶颈。

截至最后实际可行日期，五和博澳已建立以下产品管线：一款商业化产品桑博恩®，用于2型糖尿病；三款核心产品，包括WH007，用于多囊卵巢综合症（“PCOS”），WH006，用于肥胖症，以及WH002，用于乳腺癌新辅助治疗；及五款其他候选药物。

于往绩记录期间，五和博澳的收入来自商业化产品桑博恩®的销售。2024年、2025年前9月，公司收入分别为2.08亿元、2.07亿元，年内╱期内亏损及全面亏损总额分别为1.1亿元、4571.7万元，毛利率分别为72.1%、74.1%。

成立以来，五和博澳已完成多轮融资，融资总额为11亿元，投资者包括北京医药基金、朗盛投资者、龙磐投资者、杭州投资者、同创伟业投资者、北极光投资者、凯喜雅控股、清科产业投资、大兴产业发展基金等。2025年9月，公司完成最后一轮融资，投后估值为40.38亿元。

IPO前，黄岳升、胡定飞及余协财各自直接拥有权益，并有权行使公司股东大会约16.09%、8.34%及8.12%的表决权。

黄岳升、余协财及胡定飞于2018年12月订立一致行动协议，据此，黄岳升、胡定飞及余协财被视为一组一致行动股东。黄岳升担任五和同源一号、五和同源二号、五和同源三号、九江瑞达及九江瑞和的普通合伙人，并因此有权行使该等主体所持股份对应的各项表决权；该等表决权分别占公司股东会表决权的1.57%、1.57%、0.78%、3.92%及15.28%。

因此，黄岳升、胡定飞、余协财、五和同源一号、五和同源二号、五和同源三号、九江瑞达及九江瑞和直接及间接拥有及有权行使共计约55.67%的股东会表决权。

另外，杭州投资者持股5.1%，北京医药基金持股4.95%，朗盛投资者持股4.65%，龙磐投资者持股4.31%，同创伟业投资者持股2.3%。