阿里会不会收购美团外卖？这是资本市场最大的疑问。

阿里会不会收购美团外卖？这是资本市场最大的疑问。

美团外卖真的被淘宝闪购彻底打败了吗？美团最新财年亏损243亿，还背上了超200亿的债务。王兴会不会把美团打包卖给阿里？马云真的会出手收购美团吗？一条视频讲清楚，干货直接拉满。

第一，美团是真的被淘宝闪购打疼了

2月13日晚，美团发布最新财报预告，年度亏损高达243亿。几轮外卖大战下来，美团从之前盈利358亿，直接变成亏损243亿，前后叠加烧掉了超600亿现金，相当于被淘宝闪购逼进了ICU。

王兴多次公开表示反对外卖大战，本质原因其实是——美团已经没钱打了。

除了亏损243亿，美团最近还发行了19.94亿美元（折合人民币约70.8亿元）的债券，合计发债规模超200亿，现金流压力拉满。

而阿里这边，最近明确宣布要加大外卖领域投入，而且淘宝闪购明确三年没有盈利考核，底气十足。2026年，淘宝闪购还将在春节正月开工、6月夏季两个关键节点，发起多轮外卖市场抢夺战。

反观美团，目前的现金储备，撑过2026年都很艰难，根本扛不住淘宝闪购三年的疯狂冲击。

第二，美团到底会不会卖给阿里？答案藏在过去的商战里

今天的答案，往往藏在过去的商战历史中。

2015年，网约车行业的滴滴与快的，展开了一场惨烈大战，耗时8个月，双方累计投入超40亿，最后在阿里和腾讯的撮合下，滴滴与快的达成合并。合并后，滴滴持股52%，快的持股48%，最终快的创始团队套现离场，滴滴全盘接管了整个业务。

这套商业逻辑，放到今天的外卖大战里依然适用。2026年继续打外卖大战，拼的就是现金储备，而美团无疑是绝对弱势的一方。

更大的危险在于，面对阿里这样的巨头对手，马化腾已经宣布彻底退出美团的投资，其他投资人也根本不愿意给美团投钱，让它继续打这场看不到尽头的外卖大战。

美团现在只能靠自己的现金储备，或者靠发行债券借钱续命。摆在王兴面前的只有两条路：要么提前卖身离场，要么走到破产清算的地步。王兴到底会怎么选？

第三，美团为什么败得这么快？不只是缺钱那么简单

除了现金储备不足，美团商业模式的护城河太低，才是致命问题。

淘宝闪购打外卖大战，补贴出去的钱，一部分能转化成淘宝电商的流量，形成闭环回血；但美团只聚焦于外卖单一业务，没有电商业务作为支撑，补贴出去的钱就是纯消耗，根本没有回血渠道。

此外，阿里除了用淘宝闪购消耗美团，还来了一次“降维打击”——计划用AI福利请全民喝奶茶，再次疯狂抢夺美团的流量和用户。

而美团这边，虽然号称投入几十亿打造了龙猫大模型，也在美团APP里上线了类似AI管家的功能，但用户的感知度和市场存在感几乎为零，AI并没有为美团带来任何新增流量、用户和收入。

所以，外卖大战中美团的失利，除了现金储备不够这一直接因素，还有外卖单一模式的天然缺陷，以及AI战略布局滞后的问题。这不是单一赛道的失败，而是整个商业体系的溃败。

外卖大战的结局，最大概率是美团卖身。而且会在规避垄断的边界之内，采用“现金+股权扶持”的方式，换取美团高管的留任，最终迎来阿里的入场。