跨界变压器绝缘材料！中英科技拟控股英中电气，交易双方为同一家族

本文来源：时代周报 作者：赵鹏

2月27日晚间，中英科技（300936.SZ）公告称，正在筹划以现金方式购买常州市英中电气有限公司（下称“英中电气”）不低于51%的股份并取得该公司控股权。本次交易预计构成重大资产重组和关联交易。因本次交易不涉及发行股份，故根据《上市公司股票停复牌规则》等规定，公司股票不停牌。

中英科技表示，若本次交易进展顺利，公司将取得标的公司的控制权，标的公司将纳入公司合并报表范围，对公司具有积极影响，有利于提高公司资产质量和综合竞争力，提升业务规模和盈利水平，为公司全体股东创造价值。

这是中英科技上市以来第二次计划并购，早在2024年7月23日，中英科技就曾发布筹划重大资产重组的提示性公告，拟收购苏州博特蒙电机有限公司部分股权。但由于双方未能就交易方案中的核心条款达成一致意见，中英科技在2024年12月20日宣布终止收购。

在披露并购英中电气的公告中，中英科技也表示，本次交易尚处于初步筹划阶段，交易方案和交易条款仍需进一步论证和沟通协商，公司及标的公司尚需分别履行必要的内外部决策、审批程序，存在未能通过有关决策、审批程序的风险。同时，本次交易存在不确定性，可能出现因外部环境变化导致交易条件发生变化，进而导致交易终止的情况。

时代周报记者注意到，英中电气共有俞英忠、俞彪、朱丽娟三位股东。其中，英中电气的第一大股东俞英忠为中英科技实际控制人之一的俞卫忠的兄弟，而俞英忠分别为俞彪和朱丽娟的父亲、丈夫。

对于并购的资金来源问题，时代周报记者致电中英科技股份，对方表示，暂时还没有确定。

拟切入变压器绝缘材料

2月26日，中英科技与英中电气股东俞英忠、朱丽娟、俞彪签署了《意向协议》，拟以现金方式收购英中电气不低于51%的股份并取得英中电气控股权，具体收购比例以正式协议约定为准。本次交易完成后，英中电气将成为中英科技控股子公司，纳入公司合并报表。

本次交易实施前，俞英忠、俞彪、朱丽娟分别持有英中电气60%、30%、10%股权，俞英忠、朱丽娟系夫妻关系，俞彪为俞英忠、朱丽娟之子，俞英忠与中英科技实际控制人之一俞卫忠系兄弟关系，因此，本次交易构成关联交易。

中英科技披露，英中电气为绝缘纤维材料及其成型制品的专业供应商，经过多年行业深耕，产品已覆盖了中低压、高压、超高压和特高压交直流电在内的全电压等级的输变电设备配套产品。

另据常州日报报道，英中电气主要生产加工制造变压器配件、开关、绝缘件，为国家级专精特新“小巨人”企业。英中电气产品广泛应用于变压器行业特别是超/特高压变压器领域，多项技术填补国内空白。沈阳特变、西电集团、保定天威、山东电力等国内变压器“巨头”均是英中电气客户，英中电气还是ABB、西门子、GE等知名企业的全球合格供方。

目前，位于常州钟楼经济开发区的英中电气超特高压变压器绝缘材料生产基地项目正在建设中。作为2026年江苏省民间投资重点产业项目，该项目总投资5亿元，将实现超特高压绝缘材料国产自主可控。

今年春节后，该项目的4个车间和1幢行政办公楼基本竣工。在最大的绝缘纸板车间，3条生产线正在组装，并用于生产变压器用绝缘纸板。除了这个绝缘纸板车间，另外2个车间将分别生产结构件和异形件，整个项目会增加一批制浆系统、压机系统、湿抄系统设备，最终将形成年产变压器绝缘纸板25000吨的生产能力。

中英科技业绩承压

中英科技并购英中电气属于跨界。中英科技聚焦于通信领域，产品以高频通信材料为核心，主营高频覆铜板及VC散热片两大类产品，下游应用领域集中在通信基站与手机等散热领域。孙公司赛肯徐州主要产品为引线框架，应用于半导体封测领域。

2021年，中英科技在创业板上市，上市之后，中英科技归母净利润出现下降，业绩也陷入大幅波动。

财报显示，2021年、2022年，中英科技陷入增收不增利的窘境。尽管2021年、2022年中英科技营业收入同比分别实现3.41%、13.94%的增长，但同期的归母净利润分别为下降10.47%、下降33.43%。

2023年，中英科技业绩回升。2023年全年公司实现营业收入2.78亿元，同比增长12.14%，实现归母净利润1.46亿元，同比增长超324%。不过，深圳证券交易所随即对年报中的六项问题进行了问询。

2024年，中英科技营业收入为2.75亿元，同比下降1.0%；归母净利润为3164万元，同比下降78.3%。

2025年，中英科技业绩出现下滑。根据2025年业绩预告，中英科技预计实现归母净利润180万元至270万元，同比下降91.47%至94.31%；预计扣非归母净利润亏损500万元至亏损900万元。

中英科技从两方面解释了业绩下行的原因。一是，公司营业收入较上期有所下降，扣除非经常性损益后的净利润下降明显，主要由于受宏观经济影响，国内消费景气度偏弱，叠加行业竞争加剧，从而使公司整体经营业绩出现下滑。二是，计提相应的坏账准备，对本报告期业绩造成一定影响。

财报显示，中英科技负债率相对较低、现金流相对充裕。2023年末、2024年末和2025年前三季度末，中英科技资产负债率分别为6.06%、8.42%和13.32%。2023年末、2024年末和2025年前三季度末，中英科技期末现金余额分别为2.39亿元、4.52亿元和2.32亿元。