美丽田园牵手资生堂中国

2月27日，港股上市公司美丽田园医疗健康（02373.HK）宣布，与资生堂中国达成战略合作协议。美丽田园将成为资生堂中国旗下品牌RQ PYOLOGY律曜（以下简称“RQ律曜”）的院线战略首发平台。这是该公司在完成多宗行业并购、业绩实现高速增长之后，进一步深化高端品牌生态布局的又一动作。

RQ律曜是资生堂中国针对亚洲肌肤需求推出的科技美肤品牌，此次为首次进入国内高端生活美容院线渠道。根据双方协议，美丽田园将在旗下门店网络中引入RQ律曜的产品与服务体系，双方还将在会员数据层面实现一定程度的共享，涵盖肌肤需求、护理习惯及产品反馈等信息，以期提升服务定制化水平。

从美丽田园当前的经营规模来看，这一合作具备一定的渠道落地基础。公司目前在全国运营逾734家门店，覆盖中国20个一线及新一线城市的456家高端商业项目，年服务顾客超百万人次，主要客群为高线城市高收入女性消费者。RQ律曜的目标人群与此高度重叠，双方在客群定位上的契合，是促成此次合作的重要前提之一。

就合作内容而言，RQ律曜将把医美级护肤方案引入美丽田园的生活美容场景，尝试打通消费者从医美术后修护到日常护肤维养的服务链条。这一方向与美丽田园近年来持续推进的“双美”战略——即生活美容与医疗美容协同发展——在业务逻辑上较为吻合。不过，此次合作的具体财务条款、产品导入规模及对业绩的实质贡献，双方均未披露。

资生堂中国及旅游零售CEO梅津利信表示，此次合作旨在强化资生堂在专业渠道的布局，推动科研与专业服务的结合，并以RQ律曜为先导，在中国市场探索连接医美修护与日常养护的新模式。美丽田园董事长李阳则表示，引入RQ律曜有助于提升集团在高端院线场景的品牌影响力，双方未来将在产品创新、服务体验及科研共创等方面寻求进一步深化合作。

此次合作发生在美丽田园业绩持续高增的窗口期。今年1月，公司发布2025年正面盈利预告，预计全年收入不低于30亿元，同比增长不低于16%；经调整净利润不低于3.8亿元，同比增长不低于40%；净利润不低于3.4亿元，同比增长不低于34%。利润增速明显快于收入增速，显示公司盈利能力有所改善。

推动这一增长的核心驱动力之一，是公司近年来加速推进的外延并购战略。2024年，美丽田园完成对国内美容连锁行业第二大品牌奈瑞儿的收购，借此快速渗透大湾区核心城市及周边市场。根据公司披露，整合推进较为顺利，奈瑞儿的经调整净利率从收购前的6.5%提升至2025年上半年的10.4%。2025年，公司进一步完成对行业第三大品牌思妍丽的收购，至此国内连锁美容服务行业前三大品牌均纳入美丽田园旗下。密集的并购使公司门店数量在较短时间内突破730家，在高端商业物业中的渠道覆盖大幅扩张。

与此同时，公司将业绩改善部分归因于内生增长的贡献。公司表示，旗下高毛利医疗业务收入占比在2025年稳步提升，叠加精细化运营的持续推进，净利率水平实现阶段性改善。

在战略层面，美丽田园于2025年11月提出“超级品牌、超级连锁、超级数字化”三大方向，意在系统性强化品牌定位、门店网络密度与数字化运营能力。与资生堂中国的此次合作，可视为“超级品牌”战略的具体落地之一——通过引入国际知名品牌背书，提升院线服务的专业形象与产品附加值。

从行业背景来看，当前国内高端美容及医美市场正处于结构性调整阶段，消费者对护肤服务的需求逐步向系统化、科学化方向迁移，单纯依赖产品销售的增长逻辑正在弱化，服务体验与专业背书的权重相应提升。美丽田园与资生堂中国的合作，反映出双方对这一趋势的共同判断，即通过渠道与品牌的协同，在高端女性消费市场寻求差异化竞争空间。

资生堂集团创立于1872年，在全球专业护肤及医美领域具有较强的研发积累，历史上曾多次获得国际化妆品科学联合会（IFSCC）大奖。此次以RQ律曜为试点品牌进入院线渠道，是其在华渠道多元化布局的一部分。对美丽田园而言，能否将资生堂的品牌资源转化为实质性的客流与收入增量，仍有待后续经营数据的验证。

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