锂电双雄一日跳水2000亿：谷歌弃锂而去，津巴布韦关门打狗

文 | 预见能源

2月26日早盘，创业板两大权重股宁德时代与阳光电源开盘后毫无征兆地直线跳水，跌幅一度超过5%，带动整个锂电产业链集体承压。与此同时，大洋彼岸传来的两条消息正在重塑市场对新能源赛道的定价逻辑：一是津巴布韦政府突然宣布暂停所有锂精矿出口，二是谷歌明尼苏达数据中心弃用锂电池、转向铁空气电池技术。

同一时刻，算力硬件股却走出独立行情。沪电股份涨停创下历史新高，深南电路逼近涨停，总市值站上2000亿元关口。英伟达财报电话会上，黄仁勋那句“算力即营收”正在A股市场获得新一轮定价。

资源武器突然开火， 这次对准的是中国锂电

津巴布韦矿业部当地时间2月25日的一纸公文，让中国锂电产业链的供给焦虑再度升温。文件显示，所有原矿及锂精矿出口立即暂停，已启运在途的货物同样被叫停，恢复时间表未定。

这并非突发。津巴布韦原则上计划于2027年全面禁止精矿出口，但此次禁令较原计划大幅提前。根据官方数据，该国锂储量估计为1.26亿吨，位居非洲前列，2025年中国19%的进口锂精矿来自这里，2026年其产量预计占全球12%。

“所有中方在津巴布韦锂精矿出口全部停了，等待后续政策细则。”中矿资源相关负责人26日回应称。华友钴业方面则表示，目前还不确定具体影响有多大。雅化集团相对幸运——公司已提前将津巴布韦生产的锂精矿全部发出。

中信证券研报判断，此举将导致国内碳酸锂短期供应愈发紧缺，有望推动锂价大幅上涨。碳酸锂期货早盘大幅冲高，虽然后续回落，但仍居商品期货涨幅首位。

对于电池生产商而言，这却是另一重压力。新能源车销量增速放缓的背景下，上游涨价能否顺畅传导至终端，正在考验中游环节的盈利稳定性。宁德时代收盘跌4.47%，阳光电源跌5.48%，亿纬锂能跌5.04%。

谷歌弃锂而去， 砍向宁德时代的是一把技术刀

如果说津巴布韦的禁令是供给侧的冲击，那么谷歌的选择则是需求侧的信号。

这家科技巨头宣布，将在明尼苏达州的大型数据中心园区采用“铁空气电池”储能技术，与当地电力公司Xcel Energy合作建置总容量达1.9GW的洁净能源系统。其中核心亮点是由麻州新创公司Form Energy开发的300MW电池系统。

铁空气电池的工作原理类似“金属锈蚀”：通过氧气、水与铁粉产生化学反应发电，充电时则进行“去锈”还原。Form Energy首席执行官Mateo Jaramillo称，铁电池成本可能仅为锂电池的十分之一。更重要的是，它能提供长达100小时的稳定电力，而主流锂电池仅能维持4至8小时。

“在极端高温等因素导致电网承压、需求长时间居高不下时，铁空气电池特别适用。”Jaramillo表示。谷歌的设施将采取复合式策略，同时部署锂电池与铁电池：前者应对短时突发需求，后者作为长效支柱。

新技术对估值的冲击立竿见影。2月26日，科力远这只“铁空气电池”概念股开盘即封板，而鹏辉能源一度跌近10%，宁德时代、阳光电源大幅杀跌。储能板块内部分化明显——市场正在重新审视不同技术路线的估值逻辑。

事实上，金属空气电池并非新生事物。2015年《中国制造2025》解读文件就提及推动该类电池产业链建设，此后多项政策文件持续支持。但谷歌的规模化应用，被业内视为从实验室走向商业化的关键节点。

涨停潮背后， 黄仁勋的“算力即营收”正在A股定价

与新能源板块的承压形成对照，算力硬件股正享受AI资本开支的溢出效应。

沪电股份涨停创历史新高，深南电路涨停逼近2000亿元市值，广合科技、大族激光、中天科技等多只个股封板。直接催化来自英伟达2026财年第四季度财报：营收、净利润及下一季度指引全面超越市场预期。

但在财报数据之外，更值得关注的是黄仁勋在电话会上的定调。AI发展已经迎来拐点，算力需求呈爆发式增长，未来软件研发对算力的需求将呈指数级增长。开源证券研报指出，春节假期期间海内外大模型密集更新，国产大模型如千问、Seedance、混元、星火、百灵等均有更新。

资本开支层面的信号同样明确。Meta与英伟达签署多年期、价值数十亿美元的芯片采购协议，将采购数百万枚最新AI芯片。OpenAI正在敲定新一轮1000亿美元融资，同时更新长期资本开支计划，预计2030年实现总计约6000亿美元算力支出。

供给端也在传导价格信号。日本半导体材料厂Resonac宣布，自3月1日起调涨铜箔基板、黏合胶片等印刷电路板材料售价，涨幅达30%以上。AI服务器、数据中心对高多层板、HDI板的需求爆发，正在推动高端PCB放量。

算想科技CEO曾宇透露，公司算力租赁从2025年初的2000卡GPU规模，到如今已迈入万卡GPU规模。“现在只要有算力服务器，基本不愁租。大多数公司都希望避开这个高点，选择算力租赁。”

两种“电网”的战争， 新能源赛道正在交出定价权

电网设备板块也在2月26日走强。北京科锐涨停，源于前一日公告：公司成为南方电网2025年配网设备第二批框架招标项目中标人之一，同时中标中国华能2026年逆变器框架协议采购，合计金额约5.88亿元。

这背后是两条并行不悖的需求主线。其一，全球电网投资进入新一轮上行周期。根据IEA数据，2024年全球电网投资达到3900亿美元，2025年预计超过4000亿美元。其二，AI数据中心的电力需求正在改写电网的负荷曲线。

微软CEO纳德拉直言：“供电能力是当前最大的瓶颈，甚至超过芯片。”黄仁勋的论断更为直接：电力的可用性而非GPU，将决定AI的扩展规模和速度。

到2030年，美国和中国有望占到全球数据中心电力需求的80%。这意味着，未来的算力竞争，本质上是电力资源的竞争。而储能技术路线之争，实质上是为这个算力时代寻找最优的“电网适配器”。

当津巴布韦掐断锂精矿供给、谷歌转向铁空气电池、英伟达宣布算力即营收，这三个看似孤立的事件在同一天形成共振。新能源赛道正在经历从“资源驱动”到“技术驱动”的估值重构，而算力赛道则在经历从“预期驱动”到“资本开支兑现”的业绩验证。市场不再为资源买单，只为能够穿越技术周期的确定性定价。