青岛“创业板第一股”递表港交所

2009年10月30日，特锐德登陆深交所创业板，以300001的股票代码成为“创业板第一股”。

16年后，特锐德再次站在了资本市场的聚光灯下。2月26日，港交所官网披露特锐德上市申请书，标志着其“A+H”双平台资本战略再进一步。

在净利润大增、子公司分拆折戟的复杂背景下，特锐德为何选择赴港上市？背后折射出这家能源装备龙头企业怎样的战略考量和意图？

为何赴港？

特锐德自2004年成立以来，始终深耕电力设备与新能源领域，是国内智能箱式电力设备与充电网运营领域的龙头企业。

早在今年1月23日，特锐德便已发布公告，拟发行境外上市外资股（H股）并申请在香港联交所主板挂牌上市。此次递表则将这一战略推向实质性阶段。

从营收方面来看，特锐德近年来营收保持稳健增长，2024年实现总收入153.74亿元，较2023年的126.91亿元增长21.1%；2025年前10月收入达113.29亿元，同比增长8.7%。近五年收入复合年增长率达20%，显示出强劲的增长势头。

尽管如此，特锐德仍面临经营活动现金流波动的财务挑战。招股书显示，2025年前10月，其经营活动现金流净额仅为6900万元，较2024年的13.15亿元大幅缩水。同时，实控人于德翔的股权质押比例高达40.22%，且存在部分股份被司法冻结的情况。而融资需求或是其冲刺港股的原因之一。

不过，从更深层来看，特锐德此次赴港有一个更加明确的指向——全球化。

这一点，在特锐德此前筹划赴港上市时也有所印证。特锐德表示，赴港上市旨在进一步推进公司全球化战略布局，加快海外业务发展，打造国际化资本运作平台，提升国际品牌形象及综合竞争力。

而港股作为连接全球资本的桥头堡，无疑是特锐德打破天花板的关键跳板。招股书显示，其募集资金将主要用于海外扩张、智能制造基地升级、数据中心设备研发及补充营运资金。

此前，特锐德曾两次试图分拆特来电上市，但均以失败告终。而港股上市，将为特来电搭建国际化平台，引入长线资金，为子公司特来电的长期发展“兜底”，这或许是曲线救国的更优解。

“双主业”下的“冰与火”

业务板块方面，特锐德的业务架构清晰而稳健，形成了“电力设备+充电网”的双轮驱动模式。

一是起家的“智能制造+集成服务”业务，核心为智能箱式电力设备。在“双碳”目标下，特锐德为宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等众多电池产业链头部企业提供定制化的全套电力系统解决方案，深度参与其产业园区的基础设施建设。

图片来源：特锐德官网

二是自2014年起布局的电动汽车充电网业务，由控股子公司特来电运营。目前，特来电已发展成为国内最大的公共充电网络运营商，截至2025年12月，其运营的公共充电设施超过89.8万个，市场份额达到18.88%，稳居行业第一。

财务数据方面，2022年至2024年，公司分别实现营业收入116.30亿元、146.02亿元、153.74亿元；归母净利润分别为2.72亿元、4.91亿元、9.17亿元；在三年时间里，公司净利翻了约2.4倍。

2025年前10月，特锐德营收达113.29亿元，同比增长8.7%；净利润达8.35亿元，同比增长60.3%，处于业绩释放的快车道。

不过，亮眼数据背后亦有隐忧。应收账款周转的持续恶化导致净利润与现金流之间出现巨大鸿沟。

在应收账款方面，应收账款周转天数从2024年的207.1天增至2025年前10个月的255.2天，激增23.2%，显示应收账款回收压力加大。

此外，其经营活动现金流波动明显，2024年为13.15亿元，而2025年前10个月仅为0.69亿元，同比大幅下降。

从青岛走向香港，从“创业板第一股”走向“A+H”两地上市，特锐德的此次递表，能否成为其在全球能源转型浪潮中的一次关键跳跃，尚待观察。