利润暴跌 70%！《狂飙》后爱奇艺彻底失速，靠乐园能救吗？

爱奇艺刚交出 2025 年成绩单，数据看得人揪心：营收连跌两年，利润直接砍七成，会员、广告双双下滑，曾经的长视频一哥，如今被逼着去开线下乐园找活路。

一、钱去哪了？三大原因把利润吞光

1. 会员收入下滑，基本盘不稳
2. 全年会员收入 168.1 亿，同比跌 5%。《狂飙》之后再也没出全民爆款，内容供给跟不上，用户不愿意续费，老会员流失明显。
3. 广告大幅缩水，第二增长曲线塌了
4. 广告收入 51.9 亿，同比跌 9%。平台流量下滑、品牌预算收缩，广告商不愿意投，这块收入越收越窄。
5. 降本增效顶不住营收大跌
6. 爱奇艺已经连续四年盈利，2025 年 Non-GAAP 运营利润直接暴跌 73%，甚至由盈转亏。成本降得再狠，也架不住收入大幅下滑。

综艺也拉胯，《种地吧 3》《喜剧之王单口季 2》播放量比上一季少了近 2 亿，综 N 代乏力，新综艺又没顶上来。

二、其他平台过得怎么样？行业集体承压

• 腾讯视频：背靠腾讯生态，会员基数最大，内容投入稳，整体盈利相对健康，是目前长视频里最稳的一家。
• 芒果 TV：综艺强项，会员逆势增长，2025 年预计净利润 11-14 亿，是长视频里少有的还能稳定赚钱的平台。
• 优酷：跟着阿里大文娱实现连续盈利，走精品短剧 + 头部剧集路线，压力比爱奇艺小。

一句话总结：爱奇艺是跌得最狠的那个，整个长视频行业都在熬。

三、用户现在选平台，只看这三点

1. 有没有独家爆款
2. 没有能追的剧，会员说停就停，大家只愿为真正好看的内容买单。
3. 性价比高不高
4. 涨价、限制投屏、多设备登录受限，用户很敏感，一不舒服就跑路。
5. 体验爽不爽
6. 广告长短、投屏是否顺畅、有没有乱七八糟的收费，直接决定去留。

四、押注线下乐园，能翻身吗？

爱奇艺把希望放在扬州爱奇艺乐园，还在北京、开封建新店，走轻资产、小而美路线，想用《狂飙》《莲花楼》等 IP 做线上线下闭环。

但乐园重资产、回报慢，用户评价两极：还原度不错，但规模小、项目少、票价贵，短期内很难撑起业绩。

好在海外会员收入涨超 30%，算是为数不多的亮点。龚宇也寄希望于 AIGC 降本增效，试图用 AI 扭转颓势。

结语

《狂飙》红利吃完，爱奇艺陷入无爆款、会员降、广告少的困局。线下乐园是新尝试，但远水解不了近渴。

对用户来说：内容才是硬道理，没有好剧，再花哨的玩法都留不住人。

对行业来说：长视频的淘汰赛还在继续，下一个爆款，才是真正的救命稻草。