1.7万亿跌没了，英伟达没戏了？美股要崩？

你敢信吗，业绩远超预期的科技巨头，发完财报反而被机构疯狂抛售，一夜之间1.7万亿人民币直接蒸发。别说普通散户看懵了，不少浸淫市场多年的老股民都直呼看不懂，这英伟达是真的要走下坡路了？连带谷歌一起跌，美股这是要彻底转头向下？今天咱们就好好唠唠这事。

正常来说，公司业绩不及预期，发完财报股价下跌，算是合情合理。业绩炸成这样还能大跌，这种操作属实反常识。

英伟达最新公布的财报里，截至2026年1月底的第四财季，营收达到创纪录的681亿美元，同比直接涨了快七成。贡献九成以上营收的数据中心业务，也创下单季收入新高，比分析师的预期还高出三个百分点以上。

这个成绩放在全球科技圈，说一句炸裂真的毫不夸张。可不少投资人和机构转头就开始砸盘抛售，给出的理由听完你都会觉得腻。

他们就是要英伟达拍胸脯打包票，确认AI支出的热潮能一直持续下去。一会儿担心未来几年增长撑不住，一会儿又怕AI从训练模型转向日常运行后，英伟达保不住龙头地位。

未来本来就是还没发生的事，换谁也没法给你100%的保证啊。股价这玩意本来就像主人牵出来遛弯的小狗，一会儿跑到主人前面老远，一会儿又落在主人后边很远，这次只不过是落后企业真实价值比较多而已，不是企业本身出了问题。

不光英伟达挨了砸，谷歌的遭遇一模一样。当地时间2月4日，谷歌母公司Alphabet发布去年第四季度财报，营收1138.28亿美元，同比增长18%，比市场预期的还要高。

2025年全年谷歌营收突破四千亿美元大关，净利润达到1321.7亿美元，单年赚上千亿，这成绩妥妥的行业优等生。谷歌CEO也明确说了，这一季度表现极为出色，Gemini的增长势头很猛。

现在Gemini每分钟处理的token已经超过100亿，月活用户规模也涨到了7.5亿以上，AI的优势摆得明明白白。要把AI的护城河挖宽挖深，基础设施建设和研发投入都得砸钱，谷歌预计2026年资本支出在1750亿到1850亿美元之间。

结果消息出来，盘后股价一度跌超6%，最后收盘跌幅收窄到2%左右。这些投资者真的很有意思，既要马儿拼命跑，又要马儿不吃草，天底下哪有这么好的事。

不投钱建基础设施，算力放在哪？AI应用场景又放在哪？总不能飘在天上吧。看这种大科技公司，我更愿意相信一线掌舵的CEO，他们天天在行业里摸爬滚打，比坐在华尔街办公室里瞎猜的机构清楚多了。

黄仁勋直接就反驳了那些质疑的声音，他说客户已经能从新买的算力里赚到钱，自然会维持高水平的投资。他说算力会直接转化成增长和收入，他对客户的现金流增长充满信心。

AI的需求未来肯定是爆发式增长，看看国内一二线城市的动作就知道了。广州明确要建“垂类模型之都”，这前前后后得直接间接用到多少英伟达的产品，更别说北京上海杭州都在猛推AI产业。

英伟达最大的市场本来就在发达国家，就说美国，但凡做AI相关业务的大佬，哪个不排队找关系请黄仁勋吃饭，就为了多拿到几片最新的GPU。2024年英伟达的收入里，美国占了46.9%，新加坡占了18.1%，牢牢占据前两位。

微软、Meta、亚马逊、谷歌这四家云厂商，是英伟达新一代GPU的核心大客户，2025年第一季度四家的资本开支合计就有783亿美元，其中相当一部分都用来采购英伟达芯片。仅仅前两大客户，就贡献了英伟达2024年7月当季39%的收入，业内普遍猜测就是微软和Meta。

说实话，华尔街这帮人的担心真的有点莫名其妙。眼前明摆着的好成绩都看不见，盯着没发生的未来瞎焦虑，这操作谁能看得懂。我之前在人工智能公司待过几年，这几年也一直密切关注AI行业的发展，也算半个圈内人。

我始终觉得，AI就是新一轮经济发展的核心发动机，认准方向干就完了。搞AI就得准备工具，黄仁勋就是那个卖最好用铲子的人，这点没啥好质疑的。

也有人担心，存储芯片短缺会影响英伟达的发展，这个说法有一定道理，毕竟英伟达的产品确实依赖稳定的存储芯片供应。会有影响，但也没必要过分夸大，现在全球还是市场经济占主流，缺芯片自然会有厂商加码生产。

真缺了，大不了出高点价格收，无非就是成本多一点的问题。核心问题还是英伟达的产品有没有竞争力，能不能卖得出去，现在明摆着畅销还供不应求，这点成本波动根本不算事。

黄仁勋早就放话了，手里还有更厉害的全新产品，都是世界上前所未有的新芯片。之前他在韩国接受采访的时候就说，所有技术都摸到了当前的极限，做出来不容易，他还亲自宴请SK海力士的工程师，足见对新产品的重视。

外界也有不少猜测，新产品要么是Rubin系列的衍生产品，要么就是下一代Feynman系列芯片。其实早在2026年CES展上，英伟达就展示了Vera Rubin AI产品线，已经进入全面量产阶段，一共有六款全新设计的芯片，连Vera CPU都安排上了。

下一代Feynman系列被称作革命性产品，英伟达现在正在探索以SRAM为核心的集成技术，可能还用3D堆叠整合LPUs，只是相关细节还没对外公布。除了单独的GPU，英伟达现在还把算力、互连、系统打包成了一整套解决方案，更难被对手替代。

数据中心网络收入的超高增速，就是这个策略最好的证明。最新数据显示，英伟达数据中心计算收入513.34亿美元，同比增长58%。数据中心网络收入109.8亿美元，同比直接涨了263%，这个增速有多夸张，懂行的都明白。

所以说，什么1.7万亿跌没了英伟达就没戏了，美股要崩了，真的是想多了。你看看资深投资人段永平是怎么操作的，人家比华尔街机构清醒多了。

段永平的投资机构H&H去年第四季度，最引人注目的操作就是大举增持英伟达663.93万股，持仓数量直接涨了1110.62%，相当于翻了十倍还多。段永平自己也说了，英伟达供不应求的情况还会持续一段时间，看起来好几年之内都很难有真正能替代它的产品。

参考资料：证券时报 超预期业绩未挽股价 英伟达市值蒸发超1.7万亿元