20260227投资笔记：算力缺口下的国产机遇——昇腾

今天华为算力概念走强，云天励飞、拓维信息涨停，华胜天成一度涨停，润和软件、软通动力、常山北明、拓尔思跟涨。

消息面上，华为董事长梁华表示，目前已有43个业界主流大模型基于昇腾预训练，200多个开源模型适配昇腾生态，推动6000多个解决方案落地应用。

逻辑来看，今年的国产算力，可能是最大的预期差~

据半导体行业分析机构SemiAnalysis最新报告，中国正加速推进先进制程芯片产能扩张，计划两年内将7nm及5nm级芯片月产能从目前的不足2万片提升至约10万片，并拟于2030年左右进一步扩至50万片。中芯国际担当扩产主力。作为中国唯一具备7nm级量产能力的晶圆代工企业，中芯国际已在上海、深圳、北京等地布局先进产线，2025年月产能已接近5万片。

规划产能从月产2万片提高到50万片，可以说是重大利好！另外，外媒昨天晚上有传闻，下周deepseekV4版本落地，适配国产算力！

最近token出海逻辑，也非常强劲。但token出海的前提是，我们的token成本比对面要低。这就需要我们有更加廉价的电力和优秀的模型，当然也需要算力足够。

当算力短板被补上之后，AIDC建设会加速。若伴随H200恢复供应将推动大模型训练效率，进一步加速AI应用端落地与国产算力芯片在推理端需求，国产算力有望进入新一轮周期。

目前来看，有几个现象足以表示国内算力紧缺：年费高达5199元的Seedance2.0的高级会员排队人数破10万，那么大量的视频创作者开始调用视频大模型进行创作，实际结果是视频的生成要等待8h-12h。在需求大增但算力供给没有有效释放的情况下，这种状态还难以改变。

所以这有了大家最近看到的新闻，Kimi 20天的收入超过2025年全年收入总和，智谱缺算力缺卡严重，公开急寻算力合作伙伴。还有近期全球大模型的Token调用量榜单前5，中国的大模型占了4席，在全球调用当中，占比超过61%！

所以，算力短板补齐，是今年最大的看点。在AI时代算力约等于国力，谁拥有足够多廉价的算力，谁就等于拥有了绝对的权力。如今我们用Token换美元、换数据、换影响力，Token出海这条新叙事、新线索带来的新方向还刚刚开始。

昇腾与国产芯片正凭借技术突破、生态协同与成本优势，构筑起国产算力的坚实底气。近期行业标志性事件频发，DeepSeekV4在发布前打破行业惯例，未向英伟达、AMD等海外芯片厂商开放模型预览，转而优先向国产芯片供应商提供提前适配权限，全力推进模型与国产硬件的深度优化，这也标志着国内大模型正式从依赖海外芯片转向自主算力优先的战略路线。

与此同时，国产大模型性能实现跨越式提升，以智谱GLM-5为代表，单台国产算力节点即可媲美两台国际主流GPU计算集群，在长序列处理场景中部署成本大幅降低50%，性价比优势显著。作为国产算力核心支柱，昇腾950量产进程稳步推进，实测推理性能超越英伟达A100，其中950Pro低配版本单价约5万元，仅为H100的一半，在高端推理赛道完成从替代选项到性价比最优解的转变。

更具战略意义的是，国产算力生态已实现全面成熟，形成从AI芯片、服务器整机到编译框架、行业模型的全链条自主可控。昇腾950，完全可以实现对H200的对标；昇腾CANN生态对主流AI框架兼容性超90%，国内头部大模型均完成深度适配，算力利用率大幅提升。从芯片硬件到软件系统，从底层适配到上层应用，国产算力摆脱外部依赖，在全球AI算力格局中站稳脚跟，为智能体爆发、Token出海与产业智能化提供安全、高效、低成本的核心支撑。

算力即国力！当全球大模型Token调用量中国独占四席，当Kimi、智谱因缺卡而“一卡难求”，国产算力的缺口就是最大的黄金赛道。华为昇腾生态全面爆发，43个主流大模型接入，6000+方案落地，一场自主算力的“硬仗”已经打响！

在这场硬仗中，五位“先锋官”已崭露头角，构建起从芯片到算力的完整闭环：

华胜天成：昇腾整机核心伙伴。深度绑定华为，中标北京AI智算中心大单，2025年昇腾业务收入激增200%，从传统IT服务商成功转型为AI算力主力军。

华丰科技：高速互联“血管”。华为昇腾950PR芯片的核心供应商，其高速线模组价值量随芯片升级翻倍，单卡配套价值从1万跃升至2万，是算力集群高效运行的关键命脉。

申菱环境：液冷技术“双冠王”。华为昇腾液冷核心供应商，合作超10年，份额超50%！为昇腾384超节点提供“冷板+浸没”混合方案，单机柜价值超5万元，PUE低至1.05。液冷订单已排至2026年，2025年液冷收入占比首破35%，是高密度算力散热的绝对龙头。

泰嘉股份：电源心脏“搏动者”。通过参股雅达电子切入昇腾高功率电源赛道，单机价值量提升5倍，新增产线满负荷运转，2026年电源业务有望爆发式增长80%以上。

润泽科技：算力底座“地主”。国内AIDC龙头，手握超3.2GW稀缺能耗指标，利用率不足25%，满建尚有4倍空间！近期获华为昇腾12.8亿大单，京津冀智算中心二期已交付，被纳入首都AI算力骨干网核心节点。2026-2027年产能翻倍释放，是算力落地的终极承载者。

最后总结一下，从芯片互联（华丰）、散热供电（申菱、泰嘉），到整机组装（华胜天成），再到最终的算力运营与落地（润泽科技），国产算力全产业链已实现自主可控。昇腾950PR对标国际顶尖，性价比优势碾压。这不仅是技术的突围，更是资本的机遇！算力短板补齐之日，就是中国AI应用爆发之时。关注国产算力，就是关注国运的未来！