国产影石完胜！营收近百亿……！

2月27日，影石创新（688775.SH）公告，美国337调查终裁落定：美国国际贸易委员会（ITC）维持初裁，判定GoPro六项指控均不成立。这场始于2024年3月的调查，以影石的全面胜利告终。

影石在公告中表示：“本次337调查未对公司生产、经营造成实质性影响。公司将持续不受限制地在美国进口和销售现有产品。”调查期间，影石业务保持强劲增长，2025年营收98.58亿元，逼近百亿，同比增长76.85%，创历史新高。

图： 影石 2025年营收近百亿，同比增长76.85%，创历史新高

一场“饱和式”专利狙击的落空

337调查源于《美国1930年关税法》第337条款，是ITC审查进口产品是否侵犯知识产权的贸易救济程序。一旦认定侵权，ITC可发布排除令，禁止侵权产品进入美国市场。因其审理节奏快、制裁力度大，337调查长期被视为中国企业出海的主要法律壁垒之一。

与337调查中常见的“一诉多”行业清扫模式不同，GoPro此次仅针对影石一家公司提起六项专利侵权指控。业内观察指出，这种密集的“饱和式”专利调查，其意图已明显超出常规的专利维权范畴，带有浓厚的市场竞争狙击色彩。

根据ITC终裁，GoPro指控的六项专利争议中，五项被裁定为不构成侵权或相关专利权无效；针对剩余一项外观专利，影石提出的新设计方案也获ITC确认不构成侵权。

影石创始人刘靖康曾在访谈中称“感受到了强烈的恶意”。他透露，公司为此支付的应诉成本超过1000万美金，“很多公司不一定打得起这样的官司”。但他同时强调，“我们从来没想过要干死谁”，影石市场表现优于GoPro，是产品定义好后自然发生的结果；另一半功劳则来自中国供应链的“断崖式”领先。

这起调查也引发了海外市场的广泛讨论。有用户评论称：“GoPro似乎失去了创新动力，不再靠产品说话，而是利用专利官司打压对手。”另一位网友则直言：“是Insta360把全景相机做火了，并带动了整个运动相机市场的发展。在这个过程中，GoPro成了输家。”

图：海外网友评论

业绩狂飙与巨头陨落

调查期间，影石业务保持强劲增长。根据公司2025年度业绩快报，全年实现营业总收入98.58亿元，同比大增76.85%，创下历史新高。公司已连续八年稳居全球全景相机市场份额第一，全球市占率超过85%。

业绩增长得益于影石持续开拓市场和加大研发投入。2025年，影石相继推出AI手机稳定器Flow 2 Pro、全景运动相机X5、拇指相机GO Ultra、影翎全景无人机A1等多款新品。同年4月，纽约中央车站外，数百名消费者凌晨排起长队，抢购当日发售的影石X5全景相机。研发方面，影石持续加码投入，2025年研发投入达16.49亿元，重点投向芯片定制及战略项目等核心领域。

与此同时，曾开创运动相机市场的GoPro则面临发展困局。2025年，其公司市值已蒸发98%，仅剩2.54亿美元；全球市场份额从巅峰期的超75%跌至不足20%。日本BCN报告显示，至2025年11月，GoPro在日本运动相机市场的份额已跌破10%，而大疆与影石合计占比接近90%。

图： 大疆和影石两家中国相机品牌份额持续上升，已占领日本市场