业绩与罚单齐飞，新华保险遇“合规大考”

2026年开年，当大多数保险公司还在为“开门红”忙碌时，新华保险（601336.SH;01336.HK）却开局不利。据不完全统计，2026年以来，新华保险全国分支机构已领9张罚单，涉及财务造假、套取费用、内控失效、销售误导等多项核心合规问题，累计处罚金额超百万元。

（图片来源：国家金融监督管理总局官网）

作为“A+H”两地上市的大型寿险企业，新华保险稳居行业第一梯队，近年业绩持续回暖，资产规模、净利润、保费收入等核心指标表现亮眼。但密集的罚单却给其高速发展蒙上一层阴影——一边是规模与利润的双重增长，一边是基层分支机构的违规乱象频发，这种“冰火两重天”的局面。

开年“罚单潮”，违规类型高度相似

从监管处罚信息中梳理，新华保险分支机构的违规行为呈现三大特征。首先，代理人管理失序：新华保险烟台龙口支公司因“唆使、诱导代理人违背诚信义务”被罚，暴露出个险渠道“唯业绩论”的考核导向。

（图片来源：国家金融监督管理总局官网）

其次，利用监管漏洞套取费用：新华保险鹤壁中心支公司通过代理人套取费用、南平中心支公司虚构中介业务。此类操作本质是利用监管漏洞进行利益输送。新华保险若未能有效管控渠道费用，极易滋生此类违规。

最后，财务数据失真：新华保险滨州、济宁中心支公司编制虚假业务财务资料，涉及保费收入、费用支出等核心数据。这与2025年三季度公司总投资收益率8.6%的亮眼表现形成微妙反差——高收益背后是否隐藏着通过财务调节平滑利润的嫌疑？

监管趋严，“机构+个人”双重追责

值得留意的是，最具代表性的是新华保险甘肃酒泉地区的处罚。2026年2月1日，国家金融监督管理总局酒泉监管分局一次性公示5张罚单，其中2张直指新华保险酒泉中心支公司及其负责人。

该罚单显示，该分支机构存在两大违规行为：一是代理人学历不真实，违背了保险代理人资质审核的基本要求；二是产说会上存在销售误导情形，这也是寿险行业最典型、最易侵害消费者权益的违规行为之一。

针对上述违规，监管部门对新华保险酒泉中心支公司给予警告并处罚款8.6万元，同时对时任该支公司总经理吴双劳给予警告并处罚款1.4万元，实现“机构+个人”双重追责，彰显监管严打基层违规的决心。

无独有偶，广东地区的分支机构也同期被罚。公开信息报道，2026年2月中旬，广东金融监管局发布行政处罚信息，新华保险东莞中心支公司、佛山中心支公司因“虚列银保专管员佣金”违规，分别被罚款25万元、16万元，相关责任人谢足玲、伍钧也被给予警告并合计罚款3万元。

从监管逻辑来看，此类处罚背后是行业监管的持续收紧。近年来，国家金融监督管理总局始终将“保护保险消费者权益”放在首位，针对寿险行业销售误导、渠道违规、费用虚列等乱象，出台多项监管政策，推动行业从“规模扩张”向“质量提升”转型。

有业内人士指出，2024年以来，“报行合一”政策深化推进，人身险渠道费用管控常态化，监管对违规行为的处罚力度持续加大，不仅处罚机构，更追责到具体负责人，形成“不敢违、不能违、不想违”的震慑效应。而新华保险开年密集领罚，显然反映出其基层分支机构的合规管理未能跟上监管节奏，内控体系存在明显短板。

比基层违规更触目惊心的是高管层的职务犯罪风险。2025年11月，新华保险原党委书记、董事长李全贪污、受贿案一审宣判：因贪污1.08亿余元、受贿1.05亿余元，被判处死刑缓期二年执行。法院认定，李全在2010年至2024年间，利用担任新华资产总裁、董事长等职务便利，大搞权钱交易，“靠金融吃金融”。

业绩增长亮眼，核心经营数据稳健

与开年密集罚单形成鲜明反差的是新华保险近年靓丽的业绩表现。作为寿险行业第一梯队企业，新华保险成立于1996年，2011年实现“A+H”两地上市，核心业务聚焦寿险领域，同时布局资产管理、健康管理、养老服务等配套业务，形成“寿险主业+资管支撑+养老健康协同”的业务格局。

根据新华保险2025年第三季度报告，公司实现营业总收入1372.52亿元，同比增长28.3%；归母净利润328.57亿元，同比大幅增长58.9%；基本每股收益10.53元，加权平均净资产收益率高达33.1%。

（图片来源：新华人寿2025年第三季度报告）

从更细分的业务数据看，2025年前三季度，新华保险实现原保险保费收入1727.05亿元，同比增长18.6%；长期险首年保费收入545.69亿元，同比增长59.8%；长期险首年期交保费349亿元，同比增长41.0%；续期保费1146.2亿元，同比增长5.9%；公司新业务价值同比大幅增长50.8%。

从渠道结构来看，新华保险近年来持续优化渠道布局，形成“个险+银保”双轮驱动的格局，这也是其保费增长的核心动力。

个险渠道方面，公司推进“XIN一代”计划，推动营销队伍向专业化、职业化转型，队伍质量显著提升。2025年前三季度，累计新增人力超过3万人，同比增长超过140%，人均产能同比增长达到50%；同期，长期险首年保费收入184.36亿元，同比增长48.5%，其中长期险首年期交保费收入178.74亿元，同比增长49.2%，实现了“量质齐升”。2025年，公司保费收入稳定性强，为公司业绩增长提供了坚实支撑。

银保渠道方面，2025年公司将其升级至战略高度，深化与合作银行的协同，抢抓市场机遇，实现爆发式增长。2025年前三季度，银保渠道实现长期险首年保费收入359.38亿元，同比增长66.7%，其中长期险首年期交保费收入168.32亿元，同比增长32.9%，成为保费增长的重要引擎。但也正是银保渠道的快速扩张，导致费用管控压力加大，进而引发了2026年开年的银保渠道费用违规罚单。

不过公司近年偿付能力有所下滑。财报数据显示，2025年第三季度，公司核心偿付能力充足率154.72%，较上一季度末下滑16.45%；综合偿付能力充足率从上一季度末的256.01%下降至234.15%，尽管呈现小幅下降趋势，但两项指标均显著高于行业平均水平，仍处于安全区间。

（图片来源：新华人寿2025年第三季度报告）

作为头部寿险企业，新华保险拥有雄厚的资本实力、完善的业务布局和强劲的增长动力。一边是持续亮眼的业绩增长，一边是密集落地的违规罚单，新华保险的“双重面貌”，不仅是其自身经营管理的问题，更折射出当前寿险行业转型期的普遍痛点——规模扩张与合规经营的失衡，速度与质量的矛盾。

新华保险开年的“合规考”，不仅为自身敲响了警钟，也为整个寿险行业提供了重要启示：在行业高质量转型的背景下，合规经营不再是“选择题”，而是“必修课”，只有实现“合规与规模并重、质量与速度同步”，才能实现长期可持续发展。（《理财周刊-财事汇》出品）