科威特拟70亿美元出售原油管道股权

路透社近日报道，据知情消息人士透露，科威特石油公司（KPC）已就一笔价值70亿美元的原油管道股权出售交易，与全球多家潜在投资者展开初步洽谈。此举并非个例，而是效仿沙特阿拉伯、阿联酋等海湾邻国近年来通过盘活能源基础设施资产融资的成熟模式，旨在为其长期产能提升计划注入资金活力。

消息人士披露，目前已有多家全球顶级资管机构和中资国企表达了投资意向。其中，国际方面包括贝莱德集团、布鲁克菲尔德资产管理公司、EIG Partners、KKR、I Squared Capital及麦格理基础设施合作伙伴公司等知名机构；中资方面，丝路基金与招商局资本两大国企也明确表达了参与意愿，彰显了中资在海湾能源基础设施领域的投资兴趣。

从交易结构来看，此次70亿美元的交易计划通过“股权+债务”结合的方式推进，其中约15亿美元通过股权融资筹集，剩余部分则依靠债务方式解决。为保障交易顺利推进，KPC专门成立了指导委员会，由公司副主席兼首席执行官谢赫·纳瓦夫·萨巴赫亲自牵头监督，足见其对该交易的重视。

谢赫·纳瓦夫·萨巴赫早在去年九月就曾向媒体透露，KPC正研究对国内石油管道采用“租赁—回租”模式，“这些管道是KPC拥有的资产，目前不产生直接财务回报。如果存在通过利用这些资产获取额外融资的机会，我们表示欢迎。”这一表态也为此次股权出售交易埋下伏笔。消息人士进一步表示，该石油管网股权出售项目的正式启动流程最早可能在本月底开启，管道特许经营权期限设定为25年。

事实上，KPC的这一举措在海湾地区已有成熟先例。近年来，沙特阿美、阿布扎比国家石油公司（ADNOC）、巴林国家能源公司等海湾能源巨头，均通过管道基础设施网络融资的模式获取前期现金流。这类交易的核心逻辑的是，资产所有者通过出让部分股权或特许经营权，换取一笔可观的前期资金，而投资者则可通过长期收取管输费（过境费）的方式稳步回收投资，实现双赢。

作为OPEC创始成员国，科威特此次推动管道股权出售，背后是其宏大的产能提升计划。KPC于2023年底宣布，计划到2040年累计投资4100亿美元，将本国原油生产能力提升至每日400万桶。目前，科威特石油产能已达每日320万桶，创下十多年来新高，但为应对老油田自然衰减、巩固全球能源供应地位，仍需巨额资金支持，此次管道股权出售正是优化资产负债表、筹措扩产资金的关键一步。

值得关注的是，参与意向名单中的贝莱德集团，与科威特及海湾地区的合作正不断深化。据科威特官方通讯社去年九月报道，贝莱德已正式在科威特开设办事处，任命Ali AlQadhi领导当地业务，组建客户服务、财务咨询等专业团队，进一步扩大在海湾地区的业务版图。此前，贝莱德已于2025年10月与沙特阿美达成合作，参与其贾夫拉天然气项目处理设施的租赁回租交易，该交易规模达110亿美元，足见其对海湾能源基础设施资产的青睐。

当前，国际原油价格徘徊在每桶约71美元，叠加海湾地区地缘政治紧张局势，虽对此次管道交易的预期收益形成一定压力，但并未影响全球资本的参与热情。对于投资者而言，海湾地区能源基础设施资产具有低风险、现金流稳定的特点，是震荡市场中的优质投资标的；对于科威特而言，通过盘活存量资产融资，既能支撑产能扩张，也能推动能源产业市场化发展。

业内人士分析，此次KPC管道股权出售若顺利推进，或将进一步带动海湾地区能源基础设施资产的证券化浪潮。随着中资机构的积极参与，也将深化中国与科威特及海湾国家的能源合作，为“一带一路”倡议下的能源合作注入新活力。目前，各方仍在就交易细节进行磋商，后续进展值得持续关注。