虚晃一枪！方正证券三股东一股未卖

来源：市场资讯

　　来源：行家券业

　　自方正证券易主以来，第三大股东中国信达早就不安于现状。短短三年时间，先后六次抛出减持计划，然而，最新的减持计划期满，依然是“虚晃一枪”。

　　计划落空

　　历时数月，方正证券第三大股东中国信达的减持计划，再度泡汤。

　　据方正证券发布于2025年11月的减持公告，中国信达原计划以集中竞价方式减持不超过8232.1万股，占方正证券总股本的1%，以减持计划披露前一交易日8.22元/股的收盘价测算，若顶格减持可套现约6.77亿元。

　　然而，在2025年11月26日至2026年2月25日的减持窗口期内，中国信达未减持公司任何股份。最终这一计划沦为一纸空文。

　　目前，中国信达仍持有方正证券5.9305亿股，占公司总股本的7.20%，持股数量与比例较减持计划披露前未发生任何变化。其作为方正证券第三大股东的席位依旧稳固。

　　三年六次

　　要知道，中国信达在2021年9月成为方正证券主要股东，其股份来源，是命运多舛的原股东政泉控股的债务抵偿。

　　入股仅过了一年，中国信达便在2022年11月启动减持计划，拟半年内减持2%股份，最终期满却一股未减。2023年7月的第二次减持计划，原拟减持2%，实际仅完成1%的减持，套现7.84亿元。2024年4月、8月的两次减持计划，分别仅完成0.15%、0.27%的减持比例，均远低于1%的顶格目标。2025年4月的第五次减持计划，再度以零减持收场。时隔半年后的第六次计划，依旧重蹈覆辙。

　　三年时间里，中国信达的六次减持，有三次未达到计划上限，三次以“一股不卖”收场。

　　据行家不完全统计，2025年以来，券商板块的减持计划公告，涉国盛证券、国信证券、东方财富等。其中，国盛证券股东顶格完成减持，是近年来券商股东完成减持的典型。国信证券两大股东披露减持计划，仍在实施期内。东方财富则是高管披露减持计划，尚未到期限届满时间。

　　股价背离

　　对于此次减持再度落空，方正证券在公告中给出的解释为“市场环境变化等原因”，这一理由也与此前中国信达未实施减持的表述如出一辙。

　　不过，市场人士则指出，股价表现未达预期可能是更为核心的原因。

　　减持计划披露后，方正证券股价震荡走低，截至2026年2月25日，股价已回落至7.70元/股，较计划披露时的8.22元/股出现明显下跌。且这一价格区间远低于中国信达此前三次实际减持的成交价格——其过往减持成交价最低为8.65元/股，最高达10.22元/股。在当前股价下减持，显然无法达到其预期的收益目标。

　　与股价表现疲软形成对比的是，方正证券2025年的表现颇为亮眼。业绩预告显示，2025年预计实现归母净利润38.6亿元至40.8亿元，同比增长75%至85%，财富管理及子公司业务收入的同比增长成为业绩增长的主要驱动力。

　　在业绩向好但股价未达预期的背景下，中国信达后续是否还会继续抛出减持计划，又是否会迎来合适的减持时机？我们不得而知。但至少在短期内，中国信达的“三股东”地位，不太可能发生变动。

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