挂钩指数！银行理财产品业绩比较基准“换锚”

理财产品业绩比较基准的展示方式正在密集变更。

《国际金融报》记者注意到，2月以来，招银理财、兴银理财等多家理财公司密集为产品的业绩比较基准“换锚”，从此前以百分数区间展示的模式调整为更具弹性的挂钩指数形式。

受访专家指出，机构此举既是为了适应监管合规要求，也是为了减少被动调整、规范行业展示的需求。投资者需改变将业绩比较基准视作“预期收益率”或“保底收益”的传统观念，更深入地理解净值化产品的风险收益特征。

业绩比较基准密集变更

银行理财产品的业绩比较基准正密集迎来调整。记者注意到，本轮调整后，多家机构产品的业绩比较基准已不再以传统的百分数区间进行展示。

2月25日，兴银理财在官网发布公告称，将对旗下多只日开固收类理财产品的业绩比较基准作出变更。以该机构“稳添利日盈私享1号”的调整为例，相关公告内容显示，该产品原业绩比较基准为“年化2.25%至2.95%”，自3月3日起将调整为“人民银行7天通知存款利率”。

更早前的2月12日，该机构还曾公告，将“稳添利月盈17号（1个月最短持有期）日开固收类理财产品”的业绩比较基准由“年化2.20%至3.60%”的区间型方式调整为“中债-新综合全价（1年以下）指数收益率×60%+人民银行7天通知存款利率×40%”的挂钩指数型方式。

此外，招银理财也将“招睿日开30天滚动持有1号”的业绩比较基准从年化2%至3.7%调整为“30%×中国人民银行活期存款利率+70%×中债0—3个月国债财富（总值）指数收益率”。2月26日，记者查询招银理财主页发现，当前展示的多只理财产品业绩比较基准均已变更为挂钩指数的形式。

事实上，2月以来，还有浦银理财、恒丰理财等多家机构对旗下产品的业绩比较基准批量作出调整。关于调整的原因，浦银理财表示是“基于当前投资市场资产收益水平变化等原因”。

图源：招银理财官网

有利于行业健康发展

在市场利率下行的背景下，近期有多家机构选择调整多只产品的业绩比较基准。2月24日，兴银理财发布公告，下调多只固收类理财产品的业绩比较基准，区间整体下移约10至20个基点。

在排排网财富公募产品运营曾方芳看来，理财机构将产品业绩比较基准从区间型基准替换成挂钩指数型基准存在多方考量。

“从过往来看，区间型基准易被误解为保本承诺。”曾方芳直言，“此次调整，一是为了符合监管合规要求，为迎接2026年9月1日即将施行的《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》。二是理财机构为了减少被动调整，避免因市场利率波动而频繁手动调整基准的麻烦，使基准设定更具连续性和客观性。三是为了规范行业展示，推动行业透明化、规范化发展。”

2025年12月25日，国家金融监督管理总局发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》。其中第十三条指出，资产管理产品披露业绩比较基准的，产品管理人应当保持产品业绩比较基准的连贯性，原则上不得调整业绩比较基准。如因产品投资策略、投资范围发生重大变化而确需调整业绩比较基准的，产品管理人应当严格履行内部审批程序，及时披露调整情况及理由，并在定期报告和更新产品说明书时披露业绩比较基准历次调整情况。

行业相关人员对记者表示，理财机构同样有作出这一调整的动力，与过往固定的区间型业绩比较基准相比，与市场表现挂钩的展示方式相对弹性更高。

曾方芳建议投资者，需改变将业绩比较基准视作“预期收益率”或“保底收益”的传统观念，更深入地理解净值化产品的风险收益特征。此外，投资者还可能较难掌握相关指数的具体水平和变动，产品比较和选择难度上升，对金融素养要求提高。对理财机构而言，需要在监管规定的时限内完成大量存量产品的业绩比较基准梳理与变更工作，对系统和人力资源构成考验，运营压力增大。另外，机构还需加强投资者教育，完成投资者认知的过渡。

“不过，压力之下亦有机遇。对理财机构而言，尽管短期可能经历规模承压，但长期将促进健康发展，降低刚兑压力，使之真正回归‘代客理财’本源，也将推动投研能力分化，指数增强型产品或成为新赛道。对于市场来说，理财公司审慎、科学地设定业绩比较基准，减少误导性宣传，有利于行业长期健康发展。这一转型虽伴随阵痛，却是中国资管市场走向成熟的必经之路。”曾方芳最后分析道。