Mysteel：镍产业周度报告（1.19-1.23）

Part.1 市场行情概述

镍：印尼端影响再起 镍价强势上涨

本周镍价震荡上涨，印尼消息面担忧再起。消息面上1月17日印尼KPPU对IMIP园区进行工作访问，1月19日KPPU报告表明该园区港口仓储物流存在垄断行为。市场担忧之下周五镍价表现强势，但目前园区船舶运输顺利，到港离港船只均未受到影响。

基本面上，矿端强势形成支撑。镍矿方面整体表现偏强。菲律宾方面，本周矿山报价强势上涨，市场看涨情绪浓厚。但下游镍铁厂利润虽有所修复，但由于上涨幅度偏弱，对高价镍矿接受程度有限，多持观望态度。印尼端由于基准价大幅上调，冶炼厂仍有一定库存的背景下观望情绪有所加重。由于LME镍价表现强势，2月基准价或仍有一定上涨，镍矿价格坚挺对镍价形成支撑。镍铁方面，近期市场报价继续上涨，但市场成交相对较少。供应端整体波动有限，前期部分产线转产冰镍后整体生产维持稳定。需求端不锈钢价格表现强势，但钢厂前期尚有部分原料库存，对涨价原料维持观望，产业利润传导不畅。短期镍铁价格维持强势，主要关注下游不锈钢情况，若利润顺利传导，镍铁价格有望维持强势。精炼镍方面，镍价走高限制下游需求。下游方面，由于镍价持续走高限制采买节奏，整体成交表现平淡。金川资源随着出厂价格走低，升水有所下降。内外方面，由于出口窗口持续关闭，国内资源出口受阻背景下LME库存小幅去库，内外比价有所收窄。短期镍价受情绪面影响，价格表现强势，但实际情况有待观察，内盘库存持续增加的背景下基本面压力有所增加。硫酸镍方面，镍价上涨带动硫酸镍成本上行，但需求端对过高价格接受度有限。下游三元抢出口影响，对硫酸镍需求有所增加，一定程度上支撑硫酸镍溢价。原料端中间品价格维持强势，成本端仍有支撑。但随着需求阶段性回落，硫酸镍整体支撑或有所收敛。预计短期硫酸镍价格维持震荡。

综合来看，短期镍价受消息面影响继续上涨，但实际影响尚有待继续观察，若物流整体未受明显影响，且现货羸弱背景下预计镍价上行动力有限。预计短期镍价维持宽幅震荡，运行空间暂看136000-150000元/吨。

Part.2 产业链价格一览

品种

规格

1月23日

1月16日

变化

涨跌幅

单位

备注

镍价

Ni≧99%

148010

141350

6660

↑4.71%

元/吨

金川升贴水

Ni≧99.96%

+8000

+7250

750

↑10.34%

元/吨

沪镍2602

镍矿

NI：1.3%

45

42

↑3

↑6.67%

美元/湿吨

镍矿

高镍生铁

Ni:7-13%

1050

1030

↑20

↑1.94%

元/镍

高镍生铁

MHP

Ni≧20%

89

89.5

↑0.5

↑0.56%

折扣系数

中间价

高冰镍

Ni≧70%

91

91

-

-

折扣系数

中间价

硫酸镍

NI:22.2%

33000

34500

-1500

↓4.34%

元/吨

晶体

三元前驱体

811

118000

106000

12000

↑11.3%

元/吨

多晶型

不锈钢

304

14600

14350

600

↑1.74%

元/吨

冷轧

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