“融资启动后，想投我的人一波接一波”

现在的一级市场有一个调侃，说市场只有两类项目：一类是马斯克看好的，另一类则不是。

你看，马斯克做的无人驾驶、AI、商业航天、脑机接口都火的一塌糊涂。

马斯克其实还预言了一个赛道。2023年，马斯克在回应网友关于“苹果Vision Pro”的讨论时，留下了一个引人遐想的断言：“任何需要佩戴在眼前的设备都不会成功，因为它们违背了人类的天性……未来的智能设备应该像我们与生俱来的‘第三只手’一样自然。”尽管马斯克看似在唱衰头显，但其核心预言——下一代计算平台必须是无感、自然且全天候的。

如今，这个预言正加速变为现实——席卷而来的AI眼镜浪潮，其终极目标，正是通过技术的极致进化，让“佩戴”无限趋近于“无感”，让设备本身“消失”。

资本也在用真金白银兑现这一预言。2026年开年仅半个月，AR头部企业便揽获近20亿元融资，金额远超他们2025年全年的总和。且国内小米、华为、字节、阿里、理想等巨头悉数入场，纷纷推出新产品。

2025年底，元飞的AI眼镜企业也宣布了新一轮融资。“我们本来想融三四亿的资金，启动后发现想投的人一波接一波。”元飞告诉我，虽然拒绝了很多投资，但最终融资额还是翻了三倍，“超募明显，想投的钱，大概是最终融资金额的两倍。”

行业的热度，也可以从供应链得到佐证。一位VC合伙人靳言向我透露，他刚投完一家AI眼镜公司，立刻沿着产业链锁定了两个新目标：一家稀缺的光波导片企业和一家钢壳电池公司。他看中的光波导公司，营收仅一千多万，估值却已冲到8-10亿元。

逻辑很简单。他说，“当前处于爆量前夜。一旦产业链起量，核心部件公司的价值会呈指数级增长。”

很多人将2025年称为AI眼镜元年。但靳言认为，2026年才开始有看头。热钱的涌入、转型的巨头和寻求生存的创业公司，共同将这副小小的眼镜，从极客的玩具推向了大众消费的火山口。

热钱涌入与巨头的“必争之地”

进入2026年，AI眼镜赛道的融资热度陡然升高：

雷鸟创新获中国移动、中国联通战略投资，市场传闻金额达数亿元；XREAL完成1亿美元新一轮融资；Rokid作为早期AR“四小龙”之一，估值已站上高位。

此外，INMO（影目科技）半年内完成三轮融资，最新C1轮后估值已达20亿元，由成都、深圳两地国资背景基金领投。

如果说创业公司是急先锋，那么互联网与手机巨头则是重装部队，正以集团军规模压境。

阿里旗下夸克品牌在2025年底推出的AI眼镜一度“爆单”，发货周期拉长至45天，近期又快速迭代推出新款。

字节跳动方面，尽管官方迅速否认了“豆包AI眼镜即将出货”的传闻，但供应链传出的具体参数、与龙旗科技的合作乃至量产计划都指向其研发早已深入。在AI耳机、AI手机之后，眼镜是其构建“轻硬件+强服务”AI生态的关键一环。

小米的AI眼镜更是在Meta引爆市场后快速跟进，延续其“生态链+效率”的策略。而被视作行业技术风向标的华为，其布局则更为深远：早在2024年便推出了首款智能观影眼镜Vision Glass，并在2025年与时尚品牌Gentle Monster合作展示了第二代智能眼镜工程机，走的是“核心技术+高端设计”的路线。

新玩家还包括理想汽车。这家智能汽车公司在2025年公开了智能眼镜的外观专利，明确将其定位为“车载空间智能穿戴设备”，旨在实现与车机系统的无缝联动，完成从“车”到“人”的生态闭环。

对于大厂们来说，布局这一赛道的逻辑说来也很简单，那就是绝不错过下一个可能的计算平台。

“眼镜如果真能替代手机，那是一个每年全球超10亿部出货、万亿级别的市场。”靳言分析道，“只要市场足够大，就不会一家通吃。就像手机市场，容得下苹果、华为，也容得下OPPO、vivo。”

然而，竞争格局远非“百家争鸣”那般浪漫。和其他硬科技赛道一样，这已经是一个马太效应明显的行业。

元飞指出，“我经常说百镜大战，但这里面90%都是拿来做文学包装，凑数的。”真正的角逐，已在少数几家拥有核心技术、资本与生态资源的玩家间展开。

元飞的感受在资本层面的体现如出一辙。

“现在市场上能投的、确定性高的项目，就这么几家。”靳言认为“头部玩家既然已经是公认的那几个，会获得更多青睐。”

另一位GP合伙人吴汐也向我表达了同样的观点，“格局其实也比较明朗，我已经卡位了其中一家四小龙，短期内已经不会再看这类项目了。”

所以这一波火热，主要集中在市场的头部和大厂，鲜少有刚成立的企业出来。

从AR到AI

马太效应的出现，源于这波AI浪潮并非平地起高楼，而是产业经历上一轮“元宇宙”热潮沉寂后，沉淀、转型、再出发的结果。

时间拨回2020年，彼时的主角是AR眼镜“四小龙”：Rokid、雷鸟创新、XREAL、INMO（影目科技）。它们采用的主要是BB（BirdBath）方案。

“那是一种墨镜形态。”靳言解释，“本质上就是把眼镜变成一个头戴显示器，让你看到一块120到150寸的虚拟巨幕，用来看电影、打游戏。”

技术很酷，但场景局限。“你上班能戴墨镜吗？显然不能。”靳言指出，这注定了它只是一个特定场景的娱乐设备，无法全天候佩戴。市场因此迟迟无法打开，“几家每年营收最高也就三个亿，而且一直亏损”。

转折点发生在AI大模型成熟之后，尤其是多模态能力的突破。

真正引爆的是Meta和雷朋合作的那款AI眼镜，销量一下子超过了百万台。行业有一个关键标准：百万级销量。一旦突破，意味着产品经过了市场验证，赛道得以确认。

Meta做了什么？它把大模型“装”进了眼镜。用户通过语音，就能与眼镜交互：实时翻译眼前的外语菜单、识别植物、回答问题、进行日程管理……AI让眼镜从“显示设备”变成了“智能助理”。

它在普通眼镜上加个摄像头和蓝牙，部分替代了手机和耳机的功能，但最重要的是加入了AI交互。至此，AI眼镜找到了杀手级应用雏形：以无感的方式，提供无处不在的AI服务。

AI的注入并未消弭硬件路线的分歧，反而让选择更具战略意义。

当前市场主流是“AI+单色显示”。原因在于成本与重量。“单绿色显示能做到二三十克，成本可控，卖一两千元。”靳言说。而全彩显示方案重量往往在70克左右，且成本高昂。

但未来属于彩色。“彩色才有生态，才有更多应用场景。”元飞坚定地认为。2025年9月，Meta推出的全彩显示眼镜Display版被抢购一空，证明了高端需求的存在。雷鸟的X2、X3系列也始终押注全彩MicroLED光波导路线。

于是，一个清晰的产业共识正在形成：AI赋予灵魂，显示决定体验上限。创业公司与巨头的竞赛，既是AI应用生态的比拼，也是光学显示技术的军备竞赛。

2026，真正的“厮杀元年”

在AI的加持下，2025年成为AI眼镜制造商们的元年。但实际上，2025年还称不上爆发，“2026年才是真正的元年”多位业内人士一致认为。

吴汐认为，2025年的热闹是“更多人看到了市场机会”，但很多产品只是功能的排列组合，并未触及“用户体验标准”这一本质。而2026年，技术积累将推动产品真正跨越体验门槛。

当前赛道仍有“三重门”挑战。

首先，是仍未解决的“不可能三角”：清晰度、轻量化、续航难以兼顾。尤其是续航，成为最大痛点。“目前没有一块电池能用一天。”靳言说。行业给出的临时方案是“换电仓”，如同蓝牙耳机，但这显然不是终极答案。

其次，是“体验阈值”尚未跨越。元飞也提出了一个关键概念：“即使方向对、需求刚，但没达到用户的体验标准，一切白费。”当前很多产品被诟病“还差点意思”，佩戴舒适度、显示效果、交互流畅性仍有巨大提升空间。

最后，是“生态荒原”。“如果只是用来翻译和录音，那它只是一个不错的工具，但替代不了手机。”吴汐指出。眼镜需要杀手级应用，需要繁荣的开发者生态，而这需要时间沉淀。

很多人会问，面对巨头的碾压式优势，创业公司的生存空间是什么？

一是垂直场景。吴汐认为，通用型产品直面大厂最猛烈的炮火，但滑雪、骑行、工业维修、医疗培训等专业场景仍是蓝海。“大厂不会第一时间做滑雪眼镜，这里客单价更高，更需要专业化定制。”

二是出海建立根据地。“机会肯定在海外。”吴汐分析，大厂的品牌和渠道优势在国内，出海则反应较慢。而中国创业公司兼具供应链优势与产品快速迭代能力，能在海外市场抢占时间窗口。雷鸟创新此前也已透露，2026年其海外收入将超过国内。

三是生态开放与灵活组合。“大厂如小米，可能只用自己的大模型。”靳言举例，“但INMO这样的创业公司，可以同时接入夸克、豆包、混元等多个大模型，让用户选择。”这种“不站队”的开放策略，在生态初期可能成为一种独特吸引力。

从资本层面看，往往在产业爆发前夕押注产业才能获得最大果实。因此，当前的战火其实已经烧向产业链。

比如，靳言正沿着产业链投资一家光波导片公司和一家钢壳电池公司。“国内能做高质量光波导片的，就那么两三家，稀缺性极高。”他希望在爆量前夕，抓住核心稀缺环节。

另外，地方政府产业基金也深度介入。上海、无锡、嘉兴等地通过投资与建厂，争夺AI眼镜的供应链主导权。有消息显示，雷鸟创新在嘉兴的光学引擎工厂和无锡的整机工厂已投产，将生产成本降低了30%-40%。这意味着，谁能控制核心成本和供应链，谁就掌握了未来价格战的主动权。

那么，iPhone时刻何时到来？

所有人都等待那个颠覆性的“iPhone时刻”。元飞预测，它将在2027或2028年到来。

他的依据是：光学显示、空间计算、端侧AI等关键技术将在那时趋于成熟。而苹果的动向被视为关键催化剂，有供应链消息称，苹果计划在2026年底前推出智能眼镜产品，其入局将极大推动行业爆发。

与此同时，海外市场的领导者Meta正展露出惊人的野心。消息称，Meta与其制造伙伴正在讨论，计划在2026年底前将Ray-Ban Meta智能眼镜的年产能翻倍，提升至2000万副甚至更高。这预示着一场全球范围的规模化竞争即将拉开大幕。

“在那之前，是创业公司建立技术、产品和用户心智领先优势的黄金窗口期。”元飞说。窗口期之后，真正的巨头才会携生态与资本全力入场，届时行业将进入洗牌与整合阶段。

（文中靳言、元飞、吴汐皆为化名）