三农主题理财产品指数系列2025年年度报告

凝聚金融动能，振兴乡村发展

——三农主题理财产品指数系列2025年年度报告

摘 要

2025年以来，中央各部门围绕“十四五”规划收官、巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接五年过渡期收官的核心目标，密集出台相关政策对“三农”领域发展给予深入支持，在推进乡村全面振兴上持续发力并取得阶段性成果。《关于加强金融服务农村改革 推进乡村全面振兴的意见》和《关于加强现代农事综合服务中心建设的指导意见》等一系列政策文件出台，持续健全金融服务农村改革体制机制，同时打造布局科学、运营规范的现代农事服务载体，助力乡村产业振兴与农业现代化进程推进。

在深化农村改革、扎实推进乡村全面振兴的三农政策落地实施背景下，金融服务三农质效持续提升，为农业产业发展提供了资金保障、风险缓释和市场拓展等支持，推动农业产业向现代化、规模化、智能化方向发展。从2025年三农相关金融市场来看，申万农林牧渔行业指数整体走势与A股大盘保持联动，在市场整体复苏的大背景下呈现震荡回暖的运行态势；与此同时，三农领域相关债券的发行端表现亮眼，不仅发行总额较此前实现稳步增长，发行数量也同步有所增加。与此同时，2025年全市场理财机构新发三农主题理财产品数量近200款，发行数量趋于稳定，仍处于近年来的高位，成都农商银行、渝农商理财、中邮理财等理财机构积极创设三农主题理财产品，以实际行动深化金融服务乡村振兴战略。

《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》将“三农”工作定位为“十五五”期间重点工作内容之一，规划以加快农业农村现代化、推进乡村全面振兴、建设农业强国为核心目标，重点围绕筑牢粮食安全防线、发展农业新质生产力、巩固拓展脱贫攻坚成果、建设宜居宜业和美乡村、深化农村改革、促进农民增收六大任务，强化组织、财政、金融、人才等政策保障，健全城乡融合发展机制，为夯实农业根基、实现农民富裕、推动乡村振兴提供了明确行动纲领。

三农领域政策

深化改革，强农惠农筑牢乡村振兴根基

2025年以来，中央各部门围绕“十四五”规划收官、巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接五年过渡期收官的核心目标，密集出台相关政策对“三农”领域发展给予深入支持，在推进乡村全面振兴上持续发力并取得阶段性成果，主要政策聚焦以下方面：一是多维度筑牢粮食安全防线，强化稳产保供能力，严格耕地占补平衡管理，同时加快良种培育和农机装备智能化应用，发展农业新质生产力，切实保障农民种粮积极性和重要农产品供给稳定。二是创新完善金融支持乡村振兴机制，加大货币政策工具支持力度，运用再贷款、再贴现等工具引导金融机构增加投放，健全多层次农业保险体系，优化县域金融服务网点，推动涉农贷款稳步增长、普惠型涉农贷款利率稳步下降，构建多层次、广覆盖、可持续的现代农村金融服务体系。三是全方位推进乡村建设与产业提质，深入学习运用“千万工程”经验，发展乡村特色产业，推进城乡基础设施和公共服务一体化，强化防返贫监测，拓宽农民增收渠道，建设宜居宜业和美乡村，推动乡村全面振兴与新型城镇化有机结合。

中央一号文件和中央农村工作会议是“三农”领域相关工作的重要指导纲领，两者核心内容紧密关联，为中国农业农村发展提供了重要引领方向。2025年2月23日中央一号文件发布，提出要以深化农村改革来促进乡村全面振兴，并首次提出发展农业新质生产力并构建农业科技创新体系，同时还提出了创新乡村振兴投融资机制，要引导债券市场、货币政策工具支持乡村振兴，并开展专项贷款贴息试点等。这将进一步提升乡村产业发展水平，为持续巩固拓展脱贫攻坚成果以及推进中国式现代化提供助力。2025年12月29日至30日，中央农村工作会议在北京召开，会议强化了“十五五”期间“三农”工作地位，从稳定粮油生产与粮食安全、巩固拓展脱贫攻坚成果、促进农民稳定增收、建设宜居宜业和美乡村、深化农村改革等方面提出了工作方向，旨在推动农业农村现代化取得新进展，为全面推进乡村振兴、建设农业强国奠定坚实基础。

三农领域金融市场

三农金融服务质效提升

01

三农债券市场：发行数量和发行规模均有所增加

2025年，国家推出多项政策举措，进一步明确了金融赋能乡村振兴的政策框架和行动路线，其中：中央一号文件《中共中央国务院关于进一步深化农村改革扎实推进乡村全面振兴的意见》提出了创新乡村振兴投融资机制，要引导债券市场、货币政策工具支持乡村振兴，并开展专项贷款贴息试点等；《关于加强金融服务农村改革 推进乡村全面振兴的意见》强调，要健全金融服务农村改革体制机制，支持符合条件的企业发行乡村振兴债券，加大对乡村振兴领域资金投放，并将持续推动政府性融资担保机构发挥增信功能，支持各类农业经营主体融资等。

从三农相关债券的发行情况来看，2025年三农债的发行数量和发行总额较2024年均有所提升，且2025年三农债发行呈现明显“前置发力”特征，在积极响应政策导向的同时，有效保障了春耕备耕、乡村建设、粮食安全等三农重点领域的资金需求，为全年乡村振兴融资打下坚实基础。从票面利率来看，今年以来新发三农债的票面利率整体呈低位振荡走势，这与2025年市场利率中枢走势也相对较为一致。后续，中央明确了“三农”工作在“十五五”期间的重要地位，并规划以加快农业农村现代化、推进乡村全面振兴、建设农业强国为核心目标，财政和金融等政策保障有望持续强化，三农相关债券发行有望在政策推动下进一步升温。

从2025新发三农债种类来看，金融债占比最高，整体接近九成，中期票据、公司债和短期融资券合计占比在一成左右，其余类型债券占比相对较低。在发债金融主体中，政策性银行较多地参与国家战略发展领域业务，发债总额占比整体超六成；此外，国有行和股份行三农债发行总额占比也相对较高，在响应国家乡村振兴战略部署方面相对较为积极。

从2025年全年发债省份来看，除北京市由于政策性银行注册地的原因发债总额和数量较高外，沿海城市的发债力度显著大于内陆城市，广东省、上海市、福建省和浙江省的发行总额居前，全年均超500亿元，发债数量也相对较多。内陆城市中，湖北省和安徽省的发债力度居前，全年总体发债金额均在230亿元以上。四川省全年发债总额在168亿元左右，发行总额排名位居中上游，从募集用途来看，募集资金多用于偿还到期债务、支持绿色产业领域、支持乡村振兴领域等。

02

三农权益市场：随大盘整体震荡回暖，年末横盘调整

2023至2025年，农林牧渔指数整体呈现“先宽幅调整、后回暖复苏”的波动走势，养殖业作为板块核心构成，其走势与农林牧渔指数高度相关。具体来看，2023年4月初农林牧渔指数短暂冲高，此后受经济弱复苏态势影响，行业指数进入震荡整理周期，市盈率也出现较为明显的回落。2024年三季度末，伴随一揽子扶持政策落地，农林牧渔板块跟随大盘迎来强势反弹。2025年以来，在权益市场整体震荡走牛的背景下，农林牧渔行业指数步入复苏回暖通道，仅年末四季度随市场出现阶段性调整；从全年表现来看，其行业市盈率整体处于相对低位。

生猪养殖是养殖业的核心细分产业之一，其价格走势对养殖业整体市净率的变动存在一定的影响。2025年以来，猪肉价格整体呈震荡下行态势，核心原因在于生猪市场供给相对充足，而需求端回升动力偏弱；同时叠加年内“去产能”政策引导的影响，养殖场对二次育肥的入场操作趋于谨慎，多重因素共同推动猪肉市场“供强需弱”的格局持续延续，不仅对猪肉价格形成一定压制，也一定程度地削弱了养殖业市净率的上行动能。

03

涉农贷款情况：加大乡村信贷支持，提升服务精准性和有效性

2025年，中央继续加大乡村振兴工作的支持力度，涉农贷款相关的支持政策也持续推出，其中“中央一号文件”中提出，要创新乡村振兴投融资机制，引导货币政策工具支持乡村振兴，并开展专项贷款贴息试点等，进一步提升乡村产业发展水平。同时，5月国新办新闻发布会上，中国人民银行提出了下调支农支小再贷款利率、增加支农支小再贷款额度等一揽子支持性货币政策，并将持续做好金融“五篇大文章”，进一步增强对三农相关领域的金融支持力度。此外，《关于加强金融服务农村改革 推进乡村全面振兴的意见》中也提出了，将综合运用货币、信贷等政策，加大对乡村振兴领域资金投放，并将持续推动政府性融资担保机构发挥增信功能，支持各类农业经营主体融资等，持续健全金融服务农村改革体制机制。

2025年，央行不断加大对乡村领域的信贷支持。截至2025年三季度末，金融机构涉农贷款余额达到53.4万亿元，同比增长6.8%。其中，农村贷款余额39.14万亿元，同比增长7%；农户贷款余额18.54万亿元，同比增长2.7%；农业贷款余额6.96万亿元，同比增长8.3%。

04

金融市场展望：锚定农业农村现代化，扎实推进乡村全面振兴

近年来，在中央政府及相关部门持续推动下，乡村全面振兴取得阶段性成效，农业农村现代化水平稳步提升。2025年年末，中央农村工作会议召开，习近平总书记对做好2026年三农工作作出重要指示，明确锚定农业农村现代化目标，着重强调学习运用“千万工程”经验，扎实推进宜居宜业和美乡村建设。2026年作为“十五五”开局之年，从中央政策导向来看，后续三农工作将聚焦以下方面：一是聚焦粮食等重要农产品稳产保供，着力提升农业综合生产能力，加力实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，加强耕地保护和质量提升，深化农业科技赋能，加快种业、农机装备等关键领域突破，发展农业新质生产力，健全多层次农业保障体系，在更高水平上保障粮食安全供给；二是聚焦巩固拓展脱贫攻坚成果与农民稳定增收，统筹建立常态化防止返贫致贫机制，完善帮扶政策体系和联农带农机制，做好“土特产”文章，培育壮大县域富民产业，强化就业帮扶与返乡创业扶持，健全种粮农民收益保障机制，推动农民收入持续增长、城乡收入倍差逐步缩小；三是聚焦宜居宜业和美乡村建设与农村改革深化，接续推进乡村建设行动，深化农村人居环境整治提升，推进文明乡风建设与农村移风易俗，全面开展第二轮土地承包到期后再延长三十年整省试点，规范农村资源利用，激发农业农村发展内生动力，推动乡村全面振兴取得新进展、农业农村现代化再上新台阶。

农商银行作为服务三农发展的重要金融机构，其具有独特地缘优势，依托布局完善的金融服务网络与专业化服务团队，可为农户及农业经营主体提供全方位、高效率的综合金融服务。2025年，各农商行积极落实中央关于“三农”金融工作的部署要求，深入学习运用“千万工程”经验，积极响应政策号召，通过加大重点领域信贷投放、创新特色农贷产品与服务模式、推进数字金融下沉、强化风险防控提质等多种措施，推动金融服务乡村振兴工作提质增效、扩面延伸，切实助力农业新质生产力及乡村振兴发展。其中，作为扎根四川、服务全省的本土金融主力军，成都农商银行始终坚守服务“三农”本源，将金融资源精准配置到乡村振兴重点领域，从信贷产品创新、银村基础服务、信用体系建设、科技赋能服务、专项金融支持等多方面发力，持续加大对三农领域的金融支持力度，助力乡村振兴战略实施，推动农村经济发展和农民增收。未来，随着“十五五”规划启动，中央及地方政策将继续强化对农商行服务三农的引导，后续农商行将在政策支持、科技赋能、产品创新、风险防控等多方面持续发力，不断提升服务三农的能力和水平，成为推动乡村振兴和农村经济发展的金融主力军。

三农主题理财产品

收益稳中有韧，助力乡村共富

近年来，银行理财作为金融服务体系的重要构成部分，在“三农”领域正发挥着日益关键的作用。2025年，面对市场利率中枢下移、投资者风险偏好仍相对谨慎的环境，银行理财机构进一步优化乡村振兴主题产品布局，更加注重资产配置的稳健性，从“规模扩张”转向“质量提升”，持续推出乡村振兴、惠农富农等主题理财产品，丰富乡村振兴系列产品货架。部分产品通过投资乡村振兴债券指数或县域优质项目，有效引导理财资金“募之于农、用之于农”。

01

理财产品表现：三农产品收益指数韧性强，长期表现较佳

在国家全面推进乡村全面振兴和加快建设农业强国的战略部署下，2025年“三农”领域持续获得政策资源倾斜。中央一号文件进一步强调深化农村金融改革，健全多层次、广覆盖、可持续的农村金融服务体系，引导更多金融“活水”精准滴灌农业现代化和县域富民产业。在此背景下，银行理财市场积极响应政策号召，三农主题理财产品保持稳健发行态势。2025年全市场新发三农主题理财产品共计190款，虽较2024年高位有所回调，但仍显著高于2023年水平。从机构类型看，农商行依然是发行主力，贡献了超八成的新发产品，彰显其立足县域、服务“三农”的定位优势；国有大行亦积极参与，近年来发行数量稳定在30款左右，共同为乡村振兴注入金融动能。

在国家全面推进乡村全面振兴、加快建设农业强国的战略引领下，银行理财资金持续向“三农”领域倾斜，截至2025年末，全市场共16家机构存续159款三农主题产品，累计存续规模约1020亿元[2]，成为连接城乡居民财富管理需求与乡村发展的重要金融纽带。

分机构类型来看，国有行理财机构三农主题产品存续规模达822.94亿元，存续产品数量为49款，单产品平均存续规模为16.79亿元，其中农银理财存续产品规模总量、产品平均规模和整体存续数量均有领先优势；农商行理财机构存续产品数量达101款，在三类机构中最高，存续规模在106.62亿元左右。其中渝农商理财的产品数量最多，达68款。成都农村商业银行坚持“质量优先、精准匹配”原则，虽然存续产品数量不多，但单产品平均存续规模接近10亿元，在所有机构中处于中上游水平，具有一定优势；城商行理财机构产品存续数量较少，为9款，存续规模在90.06亿元左右，在三类机构中相对较低，但平均存续规模相对较高，为10.01亿元。

通过三农理财产品收益指数可以发现，自指数基期以来，三农理财指数始终稳健领先于全市场理财产品收益指数，结合2022年“破净潮”市场情况来看，三农理财产品抗风险能力与长期增值韧性较强。进入2025年，三农主题理财产品表现进一步巩固优势，三农指数全年稳步攀升，年末收于111.16点，较2024年末的109.12点上涨1.87%，较基期累计上涨11.16%。同期全市场指数收于110.37点，较基期累计上涨10.37%，累计涨幅弱于三农理财产品收益指数水平。整体来看，三农理财产品收益指数仍保持对全市场具有一定优势。

具体收益表现方面，2025年债市呈现反复震荡波动行情，银行理财产品整体收益表现承压，但三农主题理财产品仍展现出了较强的韧性，在全年四个季度有两个季度末的区间年化收益表现跑赢市场水平。具体来看，三农理财产品在二季度末、三季度末的平均近3月年化收益率分别达2.67%和1.79%，分别高出全市场理财产品4BP和11BP。虽然一季度末、四季度末的收益略低于市场水平，但整体波动幅度相对可控。可以看出，三农理财产品不仅在当下低利率的市场环境下守护了投资者的财富增值预期，也强化了金融资源对乡村振兴重点领域的精准滴灌，彰显了三农主题理财产品在服务国家战略与满足居民理财需求之间的有效衔接。具体各理财机构中，成都农商银行、渝农商理财和长安银行等机构该类产品收益表现优异，在当下市场环境中具有一定的投资性价比。

02

成都农商银行：强化金融支农，构建乡村振兴金融服务新生态

成都农商银行始终践行“服务三农、助力乡村”的使命，紧跟国家关于发展农业新质生产力和建设更高水平“天府粮仓”的战略部署，持续推动金融资源向乡村振兴重点领域精准倾斜。2025年，成都农商银行进一步强化金融支农主力军作用，通过创新特色信贷产品、强化数智风控赋能等多项举措，为农业农村现代化注入高质量金融动能。

聚焦集体经济，首创“凫兴贷”破解融资瓶颈。针对农村集体经济组织普遍存在的资产权属复杂、抵押物不足等难题，成都农商银行于2025年3月在成都市率先推出“银政担”模式的专属产品——“凫兴贷”。该产品由政府、银行、担保公司按2:3:5比例共担风险，创新引入集体经济组织收益权质押，最高可放大10倍信贷额度。首笔300万元贷款落地温江区岷江村，用于整合闲置资源、升级现代农业项目。

科技赋能，构建数智化风控与服务体系。2025年，成都农商银行依托“空天地”数据融合与人工智能技术，建成全行统一的数智风控平台，实现对“信用白户”农户的精准画像与授信。同时，运用无人机巡检、多模态AI分析等工具提升贷后管理效率，显著降低服务成本。该实践荣获中国人民银行“金融科技发展奖”，为普惠金融下沉提供了可复制的技术范式。

理财业务与乡村振兴相结合。在理财业务方面，成都农商银行作为深耕本土、服务“三农”的地方金融主力军，推出了多款三农主题理财产品，稳步推进三农主题理财业务高质量发展。2025年，成都农商银行的“惠农”系列产品整体表现稳健。根据普益标准理财能力测度体系，成都农商银行的收益能力、运营管理能力和信息披露规范性等方面均处于市场前列。

具体来看，成都农商银行发行的三农主题理财产品整体竞争力位于市场上游，截至2025年末，成都农商银行惠农系列三农理财产品存续规模近50亿元，2025年的各季度末年化收益[3]均为正，均在2.00%及以上，且多个季度末较全市场三农主题理财产品具有一定优势。

惠农系列下属产品均表现出了较好的稳健性，该系列下产品长期收益表现优秀，截至2025年12月末的近1年年化收益率均在2.20%以上，超出全市场三农理财产品水平，且各区间年化波动率均处于较低水平。以“惠农12号”和“惠农14号”为例，两款产品的区间波动率水平均明显低于同期全市场理财平均表现，截至2025年12月末的成立以来年化收益率[4]分别达3.94%和3.70%，产品表现稳定。

03

三农理财展望：投资领域扩容，提升三农群体服务适配性

伴随理财市场估值整改，理财产品的波动或成为常态。投资者对底层资产透明、收益风险表现稳健、期限适配的理财产品需求持续上升。“三农”理财产品凭借其政策属性强、资产标的透明、与实体经济高度联动等特点，在当前环境中展现出差异化竞争力。2025年，尽管全市场理财收益中枢下移，但成都农商银行、渝农商理财等机构的部分三农主题产品仍通过精准锚定县域优质资产，整体表现亮眼。未来或有更多金融机构加入发行“三农”理财产品领域，为更好地服务乡村振兴战略与满足县域居民财富管理需求，发行机构可在以下方向深化布局：一是聚焦“农业新质生产力”核心赛道。例如智能农机、智慧农场、数字农业服务平台等领域的投资机会，支持重点农业科技项目；二是结合宜居宜业和美乡村建设。关注农村清洁能源、生态循环农业等绿色与可持续发展领域，推动理财资金精准赋能乡村高质量发展。此外也可以优化产品期限设计。农户及县域客户资金具有较强季节性和短期周转需求，可增加6个月以下的灵活申赎的开放式产品供给，并通过手机银行惠农专区、助农服务点等渠道提升触达效率。

注释

[1]统计口径为：三农金融债、乡村振兴债、中金乡村振兴信用债指数成分。

[2]产品规模根据截至统计日能够获取到的母产品最新规模进行统计，部分机构信息披露不充分，可能与机构实际存续规模存有一定出入。

[3]季度年化收益率计算公式为：

n=90，此处期末累计净值取产品截至季度末最新净值日（T日）的累计净值，期初累计/单位净值取产品（T-90）日的累计/单位净值。理财产品过往业绩不代表其未来表现，不等于理财产品实际收益，投资须谨慎。

[4]成立以来年化收益率计算公式为：

n为取产品截至2025年12月末的最新净值日（T日，含）与产品成立日（含）的天数，期末累计净值取产品截至2025年12月末最新净值日（T日）的累计净值，期初累计/单位净值为1。其中“惠农12号”产品成立于2021年12月2日，“惠农14号”产品成立于2022年3月1日，数据截止至2025年12月31日。理财产品过往业绩不代表其未来表现，不等于理财产品实际收益，投资须谨慎。

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