近三年跑赢了最优秀的可转债基金！都有谁？

来源：市场资讯

（来源：云通数科）

可转债基金相较于沪深300指数，拉长时间看往往以收益率更高，最大回撤更低为“卖点”/“噱头”——在我上一篇文章《“一年跑赢10个点”：两位大V力推的可转债，公募市场这两位基金经理做到了》，我列出了上任满三年的11只可转债基金三年业绩情况：

我很好奇有哪些主动型基金，各方面（区间回报、夏普比率、卡玛比率）都能跑赢上述这些可转债基金，下面来求证一下——

要求基金类型是偏股混合型、普通股票型、灵活配置型，最新一期股票市值占基金资产净值比大于50%，基金经理上任满三年，近三年区间回报大于50.65%，近三年最大回撤小于-27.80%（仅最大回撤按照最宽松的来），近三年夏普比率大于0.86，近三年卡玛比率大于0.69：

满足条件的基金只有53只，多份额仅保留A份额，则只有33只基金，下面分享一下数据。

一、近三年业绩情况

按照近三年区间回报由高到低排序如下，还展示了近三年区间年化回报、近三年最大回撤、近三年夏普比率、近三年卡玛比率等信息。

二、重仓行业是否均衡

33只基金，展示2025Q2第一重仓、第二重仓、第三重仓行业及其权重情况如下，并按照第一重仓行业权重由高到低排序，可以看到榜单靠前的基金行业配置相对较为集中，榜单底部的基金经理行业配置相对较为均衡。

吴国强、李游、丁靖斐、叶勇都重仓在有色金属，和玮重仓电力设备，且权重均超过60%。

杨景涵、姜诚重仓在银行；

邹立虎、张大江、韩创重仓有色金属…….

缪玮彬、史博、李耀柱、郭雪松、周云、李浩玄、王平、蔡志文、黄志钢、叶嘉、刘旭、梁辰、李崟等等基金经理行业配置相对比较均衡。

三、基金经理换手率如何

33只基金，展示基金经理2024H2、2025H1换手率数据如下，并按照2025H1换手率由高到低排序，换手率只代表基金经理操作风格：梁辰、陈文、张一然、黄志钢等人的换手率相对较高，操作比较积极。

换手率较低，更偏“佛系”的基金经理有姜诚、李浩玄、李游、刘旭、袁忠伟、周云、蔡志文、李耀柱、胡中原、蓝小康、郭雪松等。

本文其实到此就可以结束了，因为篇幅较短，我后面随意再筛选一下。

四、“佛系”且行业均衡的……

要求2025H1换手率小于200%，要求2025Q2第一重仓行业权重小于30%，则剩下13只基金，12位基金经理，其中周云上榜2只，详见下表。

五、基金经理本人是否持有

手动翻阅这13只基金的2025年基金中报，将投研负责人、基金经理本人持有份额情况统计进下表。

刘旭的大成高鑫股票A、胡中原的华商润丰混合A、周云的东方红京东大数据混合A，这三只基金不仅投研负责人持有份额超100万份，基金经理本人持有也超100万份；

如果看单位净值，截至2025年6月30日，刘旭持有大成高鑫股票A超476.40万元；胡中原持有华商润丰混合A超312.80万元；周云持有东方红京东大数据混合A超300.80万元；

蓝小康持有中欧红利优享灵活配置混合A超183.95万元；李崟持有招商优选LOF超111.20万元；李浩玄持有浦银安盛科技创新一年持有混合A超110.08万元。

蓝小康、刘旭、胡中原的基金规模合并值均已超100亿元，周云的东方红京东大数据混合A规模合并值为41.22亿元，且投且珍惜吧。

六、基金经理最新观点

篇幅不长，再复习一下几位基金经理2025年四季报看法。

6.1、蓝小康

中欧红利优享灵活配置混合A2025Q4重仓股及部分持仓展示如下：

基金经理在2025年四季报中说，

2026年我们最为关注的是国内反内卷的推进以及消费的复苏，同时需要警惕发达国家经济运行、社会环境与金融市场定价之间的潜在分歧收敛可能引发的调整风险。

2026年我们仍对A股市场和港股市场持乐观的看法，但防范波动将是我们今年构建组合的重要出发点。

方向上我们看好资源品、大金融、一带一路等，2026年计划增加对于反内卷和消费的配置，具体到行业上，我们重点关注保险、银行、有色金属、工程机械、石油与基础化工、餐饮旅游、交通运输、纺织服装、钢铁、建材、汽车、煤炭等行业的机会。【阡陌说点评：蓝小康看好的行业和方向真的挺多的，所以配置也比较均衡吧。】

6.2、刘旭

大成高鑫股票A2025Q4重仓股及部分持仓展示如下，其中新买入的有浙江龙盛。

基金经理在2025年四季报中说，

本季度增持了资本周期偏低位置的化工公司，同时略微提高了制造业比重。

6.3、胡中原

华商润丰混合A2025Q4重仓股及部分持仓展示如下，看持仓偏成长风格，其中新买入的有水晶光电、歌尔股份、立讯精密、蓝思科技。

基金经理在2025年四季报中说，

本基金4季度权益配置保持稳定坚守未来发展前景良好的行业方向，同时增配AI端侧相关公司布局AI应用硬件方向，配置行业主要分布在电子、通信、传媒、机械、家电、汽车、电力设备、医疗器械等行业。【阡陌说点评：胡中原也列出了8个行业，说明配置确实相对还算均衡。】

6.4、周云

东方红京东大数据混合A2025Q4重仓股及部分持仓展示如下，其中新买入的有继峰股份、航发动力、京东方A。

基金经理在2025年四季报中说，

经济层面，国内经济仍处于“弱复苏、低通胀”的状态，市场预期相对较低。

政策端始终在“培育新动能”与“托底旧动能”之间寻求平衡，很难期望强力的需求刺激政策，大部分传统行业经历一轮完整的自然出清周期是更可能的情况，在自然出清的周期中，虽然磨底的时间比较长，但周期一旦走出来，上行的时间和健康度都会更好，从历史上看，上行的幅度也经常会超出预期。

绝大部分人预期悲观是周期转折的必要条件，长期我们要相信周期的力量。

美国经济当前的状态是“数据强劲、结构脆弱、就业疲软”，这个复杂的交集使得预测的稳定性大幅降低，但市场对于美联储降息和降息之后的经济复苏预期相对充分，对此我保持相对谨慎的跟踪。

市场层面，2025年各类指数均大幅上行，但结构分化明显，即使在成长股内部估值和涨幅也有非常显著的分化，市场呈现部分高估，部分低估的特征。

长期看，顺周期板块的赔率很高，但还需要耐心的等待供给端的改善，我会在组合中做适当配置，并保持密切跟踪。

2026年，我对市场保持相对乐观，尽管经济依然在筑底修复的过程中，但是流动性的宽松和风险偏好的持续提升会让市场变得非常活跃，在这种风格背景下，自下而上地在与宏观关联度不高的行业中，挖掘相对低估的个股是更优的选择。我会依据标的估值与基本面的变化对组合进行动态调整，努力为持有人创造回报。

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