净赚超4.8亿！万达电影，扭亏为盈

文｜侃见财经

相比于周期性行业，电影行业的随机性更强。

一部好的、卖座的电影，往往能够拯救一家头部电影公司一年的业绩。但好的作品具有非标属性，不能批量制造，因此这也导致了电影行业业绩的高波动性。

根据国家电影局发布数据，2025年全年电影票房为518.32亿元，同比增长21.95%，城市院线观影人次为12.38亿，同比增长22.57%；全年影院共放映影片1.43亿场，和前一年基本持平，场均收益362.5元，对比前一年的297.2元，增长21.97%。

其中，《哪吒之魔童闹海》以154.46亿元的国内票房和4亿多元的海外票房冲进全球影史前五，成为全球年度单片票房冠军。由此可见，单《哪吒之魔童闹海》这一部电影，就占据了电影市场全年份额约三分之一左右。

反馈在业绩层面，头部院线公司以及参与影视公司一季度业绩均出现了爆发性的增长，例如光线传媒，一季度净利润高达20.16亿元，高于全年净利水平。头部院线公司万达电影，2025年一季度净利润就高达8.30亿元，也同样高于全年水平。

根据万达电影发布的2025年全年业绩预告，预计2025年，公司实现净利润4.8亿元至5.5亿元，上年同期亏损9.4亿元；预计扣非净利润3.2亿元至3.9亿元，上年同期亏损10.99亿元。

从此前财报来看，其前三季度净利润为7.08亿元，扣非净利润为6.11亿元；由此可见，万达电影四季度净亏损2.28亿元至1.58亿元之间。

对于业绩变动的原因，万达电影表示，2025 年，公司依托超过700家直营影院体系和8000万线上会员优势，凭借高效的经营管理能力与"五星级影城"服务品质，进一步夯实行业领先地位。报告期内，公司实现票房76.78亿元（含服务费），同比增长18.53%，观影人次1.63亿，同比增长14.76%，市场份额连续17年稳居行业首位。

截至2025年12月31日，公司拥有直营影院714家、6179块银幕，年内新开业直营影院24 家，在全国票房TOP200影院中公司占据91席，较2024年增加10家，TOP500影院中公司占据224席，较2024年增加13家。

海外板块，万达电影提到了澳洲院线，万达电影表示，2025年Hoyts实现票房3亿澳元，同比增长4.51%，观影人次1672万，同比增长4.96%，截至2025年12月31日，Hoyts拥有影院62家、536块银幕，累计市场份额首次位列澳洲地区第一。受益于财务结构持续优化，Hoyts2025年度经营业绩较去年同期实现较大幅度增长。

此外，万达电影还称，2025年公司投资出品的《唐探1900》《南京照相馆》《长安的荔枝》等多部电影上映，取得了良好的口碑和收益。

根据灯塔专业版数据，2026年春节档总票房为57.50亿元，相比2025年的95.14亿元跌幅近40%。而万达院线占约全国1/6票房，预计将斩获超9亿票房，但整体逊于上年。

侃见财经认为，从《哪吒之魔童闹海》这种案例来看，这就倒逼影视公司提高电影质量，以优良的内容来打动消费者，而并非之前以明星IP作为卖点，从而牺牲影片的整体质量。实际上，从五六年前开始，电影行业已经开始了比较深刻的变化，而院线为了摆脱"票房依赖"，将自己改造为多元化的社交场域，与所有线下娱乐争夺消费者有限的闲暇时间，但是效果并不明显。

同时，以AI和虚拟制作为代表的新技术加速落地，这也冲击了原本的电影产业，但有利于行业的进步与发展。总的来说，对于电影行业而言，观众对于好作品买单的意愿还是比较强的，因此立足好作品才是影视公司未来的核心，这样也能带动院线公司的发展。