英伟达财报引爆AI硬件需求！CPO、PCB、液冷，哪些赛道最受益？

2月25日英伟达披露2026财年Q4财报，单季营收681亿美元、净利429.6亿美元，三项核心数据均创历史新高且远超分析师预期，同时下季营收指引及新架构芯片进展释放强烈信号。此次财报最亮眼的是数据中心业务，单季营收623亿美元，占总营收的91%以上，同比增速达75%。英伟达的毛利率高达75%，远超芯片行业平均水平。Blackwell架构的Grace Blackwell平台已成为推理业务的核心，能将每个token的成本降低一个数量级。下一代Vera Rubin架构目前已向客户交付首批样品，预计2026下半年正式出货，其性能功耗比将提升10倍。英伟达CEO黄仁勋在财报电话会上强调，智能体AI的拐点已经到来，算力直接转化为收入，全球AI基建仍处于早期阶段，长期赛道空间广阔。

华创证券电子首席分析师岳阳认为，英伟达最新业绩远超预期，加上CEO黄仁勋关于“智能体AI拐点到来”的积极表态，极大地提振了全球市场对AI算力前景的信心。作为AI硬件的核心，英伟达芯片需求的强劲，直接带动了上游硬件产业链的景气度。东吴证券指出，CPO交换机规模放量在即，核心供应商迎增长机遇，英伟达CPO交换机产品矩阵抢先卡位，构筑AI网络新基建核心壁垒，2026年量产后光引擎、外部激光源、光纤连接单元等核心零部件需求将迎来增长。开源证券提到，液冷作为AI算力链条的一份子，具备增长强劲、叙事完备、赔率占优三大特征，政策驱动下，能效标准趋严，液冷从“可选”变“刚需”。东莞证券表示，PCB产业链下游需求旺盛，一方面受益于下游AI算力需求持续增长，另一方面AI驱动PCB往高性能、高密度方向升级，高多层板、高阶HDI等高价值量产品需求加大，同时也带动了高端覆铜板材料、钻针耗材及设备等环节增长。

产业链及企业梳理

一、CPO产业链

中际旭创：主营高速光模块及配套产品，参与CPO技术相关的高速率光模块研发与量产，适配AI算力集群的高速互联需求。

天孚通信：专注光通信精密元器件制造，生产CPO所需光引擎、光纤连接单元等零部件，支撑共封装光学技术落地应用。

新易盛：从事光模块、光器件研发生产，布局CPO相关高速光模块产品，满足AI算力网络的高带宽传输需求。

二、AI服务器产业链

浪潮信息：主营服务器及算力基础设施产品，推出适配英伟达GPU的AI定制化服务器方案，支撑AI训练与推理算力部署。

紫光股份：提供AI服务器等算力基础设施，整合软硬件资源，为AI应用场景搭建算力支撑平台。

工业富联：生产AI服务器整机及配套部件，为全球客户提供AI算力硬件制造服务，适配高性能算力芯片组装需求。

三、PCB产业链

深南电路：主营印制电路板，研发生产AI服务器所需高多层板、高阶HDI等高价值PCB产品，满足AI算力硬件的高密度布线要求。

沪电股份：专注高端PCB研发制造，供应AI服务器用高速PCB板，保障算力硬件的信号传输稳定性。

胜宏科技：生产高密度、高性能PCB产品，覆盖AI服务器、算力芯片载板等领域，适配AI硬件升级过程中的性能提升需求。

四、液冷产业链

高澜股份：主营液冷散热解决方案，推出AI算力基础设施适用的浸没式、冷板式液冷产品，助力提升算力硬件运行能效。

佳力图：提供数据中心液冷散热系统，适配AI服务器高密度部署场景的散热需求，降低算力基础设施能耗水平。

英维克：从事精密温控设备研发，开发AI算力场景专用液冷散热方案，支撑高功率AI硬件稳定运行。

五、国产算力芯片产业链

寒武纪：主营AI芯片研发设计，推出云端、边缘端多场景AI芯片产品，提供国产AI算力硬件解决方案。

海光信息：专注国产x86服务器芯片及AI芯片研发，为AI算力场景提供国产硬件支撑，推进算力自主化落地。

摩尔线程：研发GPU及AI算力芯片，适配AI训练与推理应用场景，丰富国产算力硬件产品矩阵。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：观察君