英伟达重挫5.46%，拖累纳指跌超1%，单日蒸发1.77万亿市值，市场"AI泡沫"担忧再起

美东时间2月26日，美股三大指数收盘走势显著分化。纳斯达克指数大幅下挫1.18%，收于22878.38点，而道琼斯工业指数微涨0.03%，标普500指数下跌0.54%。

纳斯达克指数大幅下挫1.18%

这场震荡的核心焦点直指人工智能龙头英伟达——其股价单日暴跌5.46%，创下去年4月以来最大单日跌幅，市值蒸发约2592亿美元（约合人民币1.77万亿元）。这一走势不仅拖累费城半导体指数大跌3.19%，更让标普500指数在冲击7000点关口时再度“腿软”。

英伟达的暴跌与其最新财报形成鲜明反差。尽管公司2025财年第四季度营收同比增长73%至681亿美元，且对下一财季的指引高于市场预期，但投资者担忧情绪未减。财报显示，其数据中心业务约一半收入依赖超大规模客户，引发市场对需求集中度和“循环交易”的质疑。更值得关注的是，这已是英伟达连续三个季度在发布超预期财报后股价下跌。Bespoke数据指出，自2024年8月以来，无论业绩好坏，英伟达次日开盘均遭遇低开，反映出市场对AI高增长可持续性的深层焦虑。

“大空头”迈克尔·伯里的警告加剧了抛压。他在最新文章中指出，英伟达的采购承诺金额从一年前的161亿美元飙升至952亿美元，主要因台积电要求长期合同并预收现金。伯里类比互联网泡沫时期的思科，警告若AI需求疲软，英伟达的财务状况可能面临“灾难性”冲击。Fundstrat策略师Hardika Singh则补充称，英伟达未能化解投资者对其“护城河收窄”的忧虑，尤其在AI技术从训练转向实际应用的过渡期，其战略路径仍不清晰。

芯片股随之集体受挫。费城半导体指数跌3.19%，应用材料、阿斯麦、超威半导体等跌幅均超3%。

芯片股随之集体受挫

科技“七巨头”指数下跌1.87%，特斯拉、谷歌、亚马逊跟跌，仅微软和Meta小幅收涨。与之相对，此前被AI概念压制的软件板块逆势反弹，赛富时、IBM等上涨，推动道指勉强收红。

科技“七巨头”指数下跌1.87%

中概股亦多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.78%。百度、贝壳跌超5%，阿里巴巴、京东跌逾2%，但小马智行、华住集团等逆势上涨。

中概股亦多数下跌

大宗商品市场波动加剧。现货黄金尾盘转涨至5184.5美元/盎司，白银则一度跌超5%后收窄跌幅。联储证券指出，逆全球化背景下的避险需求仍在支撑金价。原油期货小幅下跌，中银证券提示需关注美伊谈判等地缘风险。此外，美伊第三轮间接谈判据称取得“进展”，但伊朗坚持拒绝转移浓缩铀，而巴基斯坦对阿富汗的空袭事件亦加剧市场不安。

其他动态方面，戴尔科技财报显示其2026财年营收创历史新高，盘后股价大涨；谷歌发布新一代图像模型Nano Banana 2，而Meta自研AI芯片传闻受阻。苹果CEO库克确认将于下周一发布新品，或为市场注入新话题。然而，随着英伟达引发的连锁反应持续，美股能否在科技股分化中企稳，仍需观察AI热潮能否从资本开支转向实质性产出。