类似2025年的AI，到周期品的“周期”了？行情分化，买什么？

来，客官们，先做一道选择题。

请问，以下哪类资产的持有人，在春节前后最开心？

A

港股科技

B

AI（包括算力、机器人等细分板块）

C

消费

D

周期品种

公布答案：D。

解析：“春节前后”的统计区间为2026年2月9日至26日，恒生科技指数在11个交易日内累计下跌4.43%，港股持有人的悲喜并未通过香江与内地相通……所以，先排除A选项。

再看B、C、D。从下表中不难看出，在此期间表现较好的，包括钢铁、建筑材料、有色金属、基础化工、机械设备等周期性行业；消费仍在“垫底”，因登上春晚而火遍大江南北的机器人和AI大模型，也未能带动AI板块整体走强。

数据来源：Wind，统计区间为2026年2月9日至2026年2月26日，指数历史表现不预示未来，不构成投资动作或建议，也不代表对基金业绩表现的保证。

其实在节前，富二就曾写过一篇文章，为客官们盘点了。在文中提及或可关注“周期品、基建板块的预期差机会”，其逻辑来源于节后复工、复产带动的需求预期回升，以及房地产政策持续出现松动迹象。

而当春节过完，二级市场确乎也在印证这一点。

市场在交易什么？

制造业周期抬头

或许是比AI更确定的线索

如果只是短期脉冲，周期品的上涨或许不值得大惊小怪。但根据各大券商对资金流向的追踪，可以见得全球资产的动态再平衡仍在继续。

一方面，以工业、资源品和能源为代表的顺周期板块继续获得市场青睐；而另一方面，科技资产内部也出现明显分化，算力这类面临供给收紧的细分方向表现得较为稳定，应用端则未有起色。

市场的焦点已不再是“AI还有没有泡沫”，而是：当AI从主题驱动转向宏观因素后，真正的紧缺环节已经转移。原油、稀土、工业有色金属等品种的供需格局失衡，提供了较为坚实的涨价支撑。

而这背后的根本性逻辑，则是全球制造业周期复苏。

首先，全球范围内的制造业复苏信号正在累积。2月标普制造业PMI数据全面超预期：德国时隔3年多重返荣枯线并创下新高，美国维持扩张区间且企业对未来的商业前景预期升至一年多以来的高位。这不是单一国家的复苏，而是全球制造业的共振。

同时，美国的降息路径也在变得更加顺畅，这会为全球制造业修复提供清晰的宏观底色。

A股投资买什么？

分化行情中

或可关注制造业底部反转品种

最近一段时间，贵金属、工业有色金属、原油、稀土等商品的价格出现高位波动，但这或许恰恰是价格信号回归真实产业供需的过程。

此前价格的快速上涨已计入较多金融属性溢价，拥挤的交易或在短期告一段落。展望未来，真正的支撑来自哪里？

“万金油”分析框架，快速给客官们讲明白！

供给端

资源民族主义抬头背景下，稀缺资源品的地缘溢价持续存在，供给扰动的尾部风险短期难以消散，长期视角下，涨价逻辑仍是坚实的。

需求端

中美两国科技巨头对AI的现实投入并未放缓，资本开支加大的趋势仍是进行时，新兴产业的快速发展对上游周期品构成扩需动能。与此同时，宏观经济的修复周期拉动投资，有望构成需求端新的支撑。

既然如此，在基金投资中，可以关注哪些主线？

► 一是实物资产的重估。产业低库存和需求企稳逻辑支撑下，铜、铝、锡、原油及油运、稀土、金的长期价值，仍是方兴未艾的。

► 二是中国设备出口链。尤其是具备全球比较优势，且周期底部已基本得到确认的板块，包括电网设备、储能、工程机械等。

► 三是国内制造业底部反转品种。比如石油化工、钛白粉等。

立足2026年，各类资产在高波动中进一步分化或成常态。对于普通投资者而言，借道ETF布局，或许是更稳妥的选择。

富二家的周期品种“工具箱”，敬请各位客官查收啦！

石油ETF富国（159148）

打包A股石油、天然气相关个股，“三桶油”权重合计近40%，龙头效应凸显，油价创阶段性新高下的高纯度布局工具。

数据来源：国证指数、Wind，截至2026-02-26；仅代表指数成分股在特定时点的分布特征，可能根据指数编制方案及市场情况发生调整。

有色ETF富国（159168）

铜、铝等工业用途有色金属为本轮周期品行情“扛把子”，受益于宏观经济复苏、供应链安全、AI等新兴产业拉动需求放量。

稀土ETF（159713）

稀土的战略价值突出，涨价逻辑坚实，供需格局优化，相关企业有望持续兑现，估值、业绩走强，或实现“戴维斯双击”。

化工50ETF（516120）

1月PPI环比增速连续4个月改善、同比修复（国家统计局，截至2026-01-30），或已进入抬升通道，化工品价格已回升至近十年中位数水平之上，盈利能力修复可期。

工程机械ETF富国（516250）

2026年1月，国内挖掘机销量同比增长近50%（中国工程机械工业协会，截至2026-01-30），东南亚、中东等“一带一路”沿线国家基建项目开工节奏加快，带动出口订单大增。

建材ETF（516750）

“反内卷”政策背景下，行业提价诉求强烈；楼市成交呈现企稳回温迹象，助推盈利步入上行通道；覆盖水泥、装修建材、玻璃玻纤等行业。

船舶ETF（560710）

全市场首只、目前唯一，涵盖船用材料、船舶配套及制造、航运，全面布局整体景气向上的造船、运输产业链。

以上7只ETF，剑指全球制造业上行周期的三大主线方向：1）资源品；2）化工与建材；3）设备出口链。

除了交易便捷、成本低廉的ETF之外，富二家还有两只聚焦于周期品的主动权益基金：富国周期优势混合型基金（A类005760/C类011565）和富国资源精选混合型基金（A类021642/C类022167），目前分别由沙炜、王建润管理，比较适合于不想自己费心调仓、信任基金经理主动管理能力的客官们关注~

沙炜

富国周期优势现任基金经理

王建润

富国资源精选现任基金经理

最后，富二也想特别温馨提示一句：对于已积累一定涨幅的品种，建议采用“逢调整分批布局”的策略。周期品的行情有望延续，但选对细分赛道比盲目上车更重要哦。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎；请投资者详细阅读产品法律文件，根据自身风险承受能力审慎决策。投资者投资指数基金，请关注指数基金特有风险，包括但不限于标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等。经富国基金评定，以上基金的风险等级为R4中高风险，适合风险承受能力为C4及以上的投资者。本基金风险等级及适配投资者等级以销售机构评定结果为准。

-# 日富一日 周期品投资-

各位客官，在投资周期品种时，更倾向于采取ETF的被动指数投资法，还是选择信任的主动权益基金经理呢？欢迎留言分享～

留言被精选且点赞数前10名的客官，富二将奖励10元话费给到客官~

（提示：请客官直接在本篇文章评论区留言，获奖后富二会通过后台通知获奖用户，届时请按“关键词+手机号”此格式回复富二。留言活动富二会在后台监测数据变化情况，保留取消数据存疑用户获奖的权利。不同微信号的同一个获奖手机号均视为一个用户，仅作一次奖励。）

本活动截至2026年2月28日17:00结束，最终解释权归富国基金管理有限公司所有。

投资有风险，基金投资需谨慎。

在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。

以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。