北京
今年以来，已有多家机构给予震裕科技（300953.SZ）积极评级。
其中，招商证券、开源证券以锂电池结构件业务和机器人业务为核心重点发布研报，阐明震裕科技的锂电池结构件业务盈利能力显著提升，规模效应持续兑现。同时，随着人形机器人产业化加速，公司在产品体系、客户资源及产能布局方面已全面铺开，未来有望充分受益行业订单的集中释放。
主营业务稳定增长
根据震裕科技业绩预告，2025年公司预计实现净利润5.00亿元至5.50亿元，同比大幅提升96.89%至116.58%。业绩大幅提升离不开其主业精密锂电池结构件业务的增长。
作为震裕科技的核心主业，近年来精密锂电池结构件业务的盈利能力稳步攀升，成为支撑公司业绩增长的核心引擎。招商证券在研报中分析指出，震裕科技盈利提升可能主要系锂电结构件排产旺盛，并估算结构件全年收入达65亿元，净利率有望超5%。
究其原因，一方面，下游需求持续旺盛，为该业务增长奠定坚实基础。随着新能源汽车渗透率持续提升及储能行业快速发展，锂电池需求迎来爆发式增长，直接带动锂电池结构件市场扩容。震裕科技的锂电池结构件产品涵盖多种类型，适配多种主流电池体系，能够满足新能源汽车动力电池的批量需求。
另一方面，震裕科技深度绑定头部客户，订单稳定性良好。凭借优质的产品与高效的交付能力，震裕科技深度合作宁德时代、亿纬锂能等国内头部锂电池企业，成为其核心供应商，客户黏性极强。头部客户订单量大、回款稳定，不仅为公司带来持续稳定的营收，更推动公司规模效应持续兑现——随着产能规模扩大，原材料采购议价能力提升，单位固定成本持续摊薄，形成“产能扩张－订单增长－成本下降－盈利提升”的良性循环。
开源证券明确指出，得益于下游储能、新能源车需求增长以及公司积极拓展大客户的战略，叠加公司提升生产自动化水平和精细化管理降本增效，随着规模效应进一步释放，震裕科技精密锂电池结构件业务的利润贡献有望持续上行。
机器人业务增量在望
评级机构的另一重点，自然是当下大热的机器人业务。随着人形机器人产业化加速，震裕科技提前布局机器人精密零部件业务，目前已在产品体系、客户资源、产能布局三大维度全面铺开，成为公司未来增长的核心看点。
从当前发展现状来看，震裕科技的机器人业务已实现从研发到小批量量产的突破，产品体系日趋完善。依托全球一流的超精密机械零件技术能力，公司已布局行星滚柱丝杠、线性执行器、灵巧手零部件三大核心产品线，形成了完整的机器人核心零部件产品矩阵。
其中，在反向式行星滚柱丝杠方面，公司已具备设计、生产及检测的全套成熟工艺，已建立峰值推力覆盖100N到12000N范围、导程精度覆盖C3\C5的标品库，完成量产SOP验证；在线性执行器方面，自主设计研发成功多款线性执行器产品，模组峰值推力覆盖100N到12000N范围，重复定位精度控制在±0.02mm以内；灵巧手精密零部件已实现微型滚柱丝杠、微型滚珠丝杠、微型行星齿轮组及微型蜗杆齿轮等组件的交付，并为下游客户提供灵巧手硬件集成化解决方案，微型传动模组已取得国内外客户小批量订单。
从未来发展前景来看，人形机器人产业化加速将为公司带来巨大市场空间。随着特斯拉Optimus等人形机器人逐步进入量产阶段，2026年预计扩产至5万台至10万台，2027年达到50万台起点，核心零部件需求将迎来爆发式增长。
震裕科技供应的行星滚柱丝杠、线性执行器等产品，单机价值量较高。据华鑫证券研报，以特斯拉Optimus人形机器人为例，一台机器人内部就需要配备多达14个行星滚柱丝杠，单个部件价值约为2000元，整台机器人中该部件的价值就超过2.8万元。若能持续抢占市场份额，震裕科技将获得显著的业绩增量。
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