曼联无欧战仍扭亏为盈 欧冠资格成夏窗豪购与财务破局关键

2026 年 2 月 25 日，曼联官方公布 2025/26 赛季财年第二季度及上半年财务报告，这份成绩单让球迷看到了俱乐部财务改革的初步成效：球队在本赛季无缘欧战、国内杯赛早早出局的情况下，实现了从亏损到盈利的逆转，前 6 个月录得 3260 万英镑营业利润，较去年同期的 390 万英镑亏损实现质的飞跃，第二季度营业利润也从去年的 310 万英镑暴涨至 1960 万英镑。但这份盈利的背后，是拉特克利夫爵士大刀阔斧的成本削减，而球队的财务未来，仍牢牢绑定在欧冠资格这一关键节点上。

曼联的扭亏为盈，并非依靠收入增长，反而是建立在 “节流” 的基础之上。拉爵入主后推行的两轮裁员成为核心抓手，俱乐部总计削减 450 名员工并取消奖金，直接让员工福利支出下降 740 万英镑。同时球队通过球员租借实现工资减负，拉什福德租借至巴萨后，后者承担其全额薪水，仅这一项就让曼联半年少支出超 600 万英镑。票价上涨带来的比赛日收入补充、英超转播费分成小幅提升的 70 万英镑，也为盈利添砖加瓦。即便第二季度总收入从 1.987 亿英镑降至 1.903 亿英镑，大幅的成本控制仍让利润实现逆势攀升，曼联首席执行官贝拉达也直言，裁员和重组计划的积极财务效果已开始显现。

这份盈利的背后，却藏着俱乐部经营的诸多隐忧，战绩低迷带来的收入下滑尤为明显。本赛季曼联无缘欧战，足总杯和联赛杯均一轮游，直接导致比赛日收入下降 250 万英镑至 4950 万英镑；竞技表现的拉胯也让商业吸引力大打折扣，商业收入下跌 660 万英镑至 7850 万英镑，训练服广告位长期空缺、卡林顿训练基地命名赞助无人接盘，尽显球队商业价值的缩水。更值得警惕的是，曼联的债务问题持续恶化，总负债额已逼近 13 亿英镑大关达 12.9 亿英镑，相较格雷泽家族 2005 年收购时的 1200 万英镑债务，涨幅触目惊心，而阿莫林下课的 1000 万英镑遣散费还未计入本次财报，将成为第三季度的财务压力。

在此背景下，重返欧冠赛场成为曼联财务破局、竞技复兴的唯一核心目标。红魔从未连续三年无缘欧冠，而这座欧洲顶级赛场不仅能为俱乐部带来约 1 亿英镑的直接收入，欧冠扩军后仅联赛阶段就能斩获 7300 万至 8600 万英镑收益，更能重塑球队商业吸引力，为引援和招商注入动力。为了激励球队冲击欧冠，拉爵也给出了重磅承诺：一旦卡里克带队拿到下赛季欧冠资格，俱乐部将在今夏夏窗投入 1.5 亿英镑补强阵容，加上出售球员的资金，总投入将超 2 亿英镑，剑指下赛季英超争冠。

目前卡里克治下的曼联排名英超第四，距离欧冠资格仅有一步之遥，球队近 6 场英超赢下 5 场的状态，也让球迷看到了希望。如果能顺利重返欧冠，曼联不仅能缓解财务压力，更能借助夏窗豪购完成阵容升级，形成竞技成绩与商业价值的正向循环。但俱乐部的长期财务挑战仍未消散，计划 2030/31 赛季前建成的 10 万人新老特拉福德球场预计耗资 20 亿英镑，资金来源尚未明确，若依靠贷款建设，必将让球队负债进一步激增。

曼联的这份财报，是拉爵财务改革的阶段性成果，却也暴露了俱乐部 “节流易，开源难” 的现实。成本控制能解一时之困，但竞技成绩才是足球俱乐部的核心生命力。对于曼联而言，当下每一场英超比赛都关乎欧冠资格，关乎夏窗引援预算，更关乎俱乐部未来的财务走向。卡里克的球队能否抓住机会，让这份扭亏为盈的成绩单成为复兴的起点，而非昙花一现的数字，成为了红魔接下来的最大考验。