海南瑞泽5年亏25.6亿负债率逾80% 张海林家族质押率超60%存平仓风险

长江商报消息业绩承压的海南瑞泽（002596.SZ），公司股东的股份在拍卖市场成了“烫手山芋”。

2月23日，海南瑞泽发布的公告显示，在第二次司法拍卖中，公司股东大兴集团持有的1500.27万股股份因无人出价已流拍。

长江商报记者发现，目前，海南瑞泽实际控制人张海林、张艺林、张仲芳目前持有上市公司股份比例分别为10.78%、4.64%和9.9%，股份合计质押比例超过60%。

海南瑞泽表示，公司实际控制人目前面临质押股份被平仓的风险或者被质押权人司法拍卖的风险，对公司控制权的稳定可能会造成较大影响。

业绩方面，长江商报记者发现，取2025年业绩预告的中间值，2021年至2025年，海南瑞泽5年间归母净利润累计亏损25.6亿元，扣非净利润累计亏损28.36亿元。

不仅如此，2020年末，海南瑞泽资产负债率达50.59%，而2025年三季度末，公司负债率已升至80.32%，涨幅接近30个百分点。

张海林持股100%质押

2月23日，海南瑞泽发布的公告显示，海南省琼海市人民法院于2月14日10时至2月15日10时止（延时除外）在淘宝网司法拍卖网络平台第二次公开拍卖公司股东大兴集团持有的1500.27万股海南瑞泽股份。

根据淘宝网司法拍卖网络平台显示的拍卖结果，第二次司法拍卖中，大兴集团持有的1500.27万股海南瑞泽股份因无人出价已流拍。

海南瑞泽介绍，截至本公告披露日，大兴集团持有公司股份占公司总股本的1.31%，其所持上述公司股份仍处于司法冻结状态。本次流拍的股份后续是否会被相关法院继续执行其他司法程序具有一定的不确定性。

值得注意的是，2024年5月，海南瑞泽董事会公告，公司接到实际控制人之一冯活灵先生家属通知，冯活灵因病医治无效不幸逝世。冯活灵持有公司股份约1.3亿股，占公司股份总额的11.29%。

2025年4月，海南瑞泽公告显示，公司原实际控制人之一冯活灵已逝世，其生前持有的公司股份全部由其配偶张仲芳继承。目前，冯活灵名下尚有2592.4万股公司股份未办理继承非交易过户手续。

公告还显示，冯活灵和张仲芳所持2592.4万股和1.04亿股股份均未质押。但张海林、张艺林所持1.24亿股和5324.99万股，均100%处于质押状态。同时，三亚大兴集团有限公司所持1500.27万股100%质押，三亚厚德投资管理有限公司所持142.62万股未质押。

上述股东中，张海林、张艺林、张仲芳为海南瑞泽共同实际控制人（张海林、张艺林为兄弟关系，张仲芳为张海林、张艺林二人的姐姐），三亚大兴集团有限公司、三亚厚德投资管理有限公司为一致行动人。

长江商报记者发现，目前，张海林、张艺林、张仲芳持有上市公司股份比例分别为10.78%、4.64%和9.9%，股份合计质押比例超过60%。

最新公告中，海南瑞泽表示，截至本公告披露日，公司实际控制人及其一致行动人合计质押公司股份数量占其合计持有公司股份数量的比例较高，且存在多笔质押逾期及被司法冻结的情况，因此公司实际控制人目前面临质押股份被平仓的风险或者被质押权人司法拍卖的风险，对公司控制权的稳定可能会造成较大影响。

2026年1月10日，海南瑞泽公告显示，截至2025年12月31日，公司及子公司因涉诉被冻结的银行账户金额共计653.74万元，占公司最近一期经审计净资产的0.87%。

海南瑞泽介绍，上述银行账户被冻结主要是因为公司及子公司与相关方存在建设工程施工合同纠纷、原材料买卖合同纠纷、借款合同纠纷等，相关案件原告要求法院采取诉前、诉中保全措施冻结公司银行账户，以及案件执行阶段冻结公司银行账户。

总资产5年间遭腰斩

近年来，海南瑞泽一直难以实现盈利。

目前，海南瑞泽从事的主要业务包括商品混凝土生产与销售、市政环卫业务以及其他业务。

2021年至2024年，海南瑞泽营业收入分别为27.78亿元、19.33亿元、17.13亿元和13.04亿元，同比分别增长-4.32%、-30.43%、-11.37%和-23.91%，公司营业收入连续4年下滑，而且遭到腰斩。

同期，海南瑞泽归母净利润分别为-11.41亿元、-4.93亿元、-5.07亿元和-2.42亿元，公司连续4年亏损，累计高达23.83亿元；扣非净利润分别为-11.53亿元、-6.95亿元、-5.03亿元和-2.83亿元，同样连续4年亏损，累计高达26.34亿元。

近日，海南瑞泽发布的业绩预告显示，公司2025年归母净利润亏损1.23亿元至2.31亿元，扣非净利润亏损1.48亿元至2.56亿元。

2025年前三季度，海南瑞泽实现营业收入8.94亿元，同比下降13.77%。

对此，海南瑞泽表示，2025年，公司因商品混凝土、市政环卫业务行业竞争加剧等因素影响，公司营业收入有所下滑，毛利率下降。同时，公司信用减值损失计提金额有所下降，主要原因系公司加大对应收款项的清收力度，通过诉讼等多种手段清收，降低了应收账款余额，进而减少了减值损失计提基数。

取2025年业绩预告的中间值，2021年至2025年，海南瑞泽5年间归母净利润累计亏损25.6亿元，扣非净利润累计亏损28.36亿元。

持续的亏损之下，海南瑞泽的总资产急速缩水。2020年末，公司资产总额达65.08亿元，而2025年三季度末，公司总资产达32.17亿元，近五年时间降幅约为51%。

不仅如此，2020年末，海南瑞泽资产负债率达50.59%，而2025年三季度末，公司负债率已升至80.32%，涨幅接近30个百分点。

业绩持续下滑之下，海南瑞泽正在通过“追债”挽回颓势。

2026年1月，海南瑞泽公告称，2025年度，公司作为原告新增诉讼案件涉诉金额共计3.44亿元，占公司最近一期经审计净资产的45.87%；作为被告新增且未结诉讼案件涉诉金额共计5459.28万元，占公司最近一期经审计净资产的7.28%。

其中，2025年7月，海南瑞泽公告称，公司与华润建材科技有限公司（原名华润水泥投资有限公司）、肇庆市金岗水泥有限公司存在股权转让纠纷，公司向海南省三亚市城郊人民法院递交了民事起诉状，涉案金额约9525万元。

海南瑞泽表示，公司通过积极采取法律诉讼手段加快应收账款的资金回笼工作，确保经营活动的正常开展，有利于改善公司现金流状况，减少应收账款计提坏账准备对公司利润的影响。同时公司将积极妥善处理好相关被诉事项，维护公司和股东利益。公司将密切关注上述案件后续进展，依法主张自身合法权益。

●长江商报记者黄聪