广西
"在世界冲突中，印度是希望之光。"
2026年2月5日，印度总理莫迪在印度人民院激情演讲，身后是刚刚与欧盟、美国达成的两大贸易协议。一周之内，印度与欧盟结束18年谈判签署自贸协定，又与美国达成临时贸易协议，关税从50%降至18%。
这本是足以载入史册的外交胜利。然而，印度股市的反应却给了新德里一记响亮的耳光——2月1日预算案公布当天，Nifty50指数暴跌近2%，创六年来预算案公布日最差表现；Sensex指数较2024年9月高点下跌超10%。
外交上的"高光时刻"，与经济市场的" cold 回应"，构成了2026年印度最荒诞的反差。
一周两协议：莫迪的"闪电战"外交
客观说，莫迪政府这波操作确实漂亮。
1月27日，印度与欧盟签署"史上最大自贸协定"。欧盟超90%出口商品关税将被取消或降低，印度商品也将在7年内分阶段获得关税减免。历经18年、多轮谈判破裂，这份协议终于落地。
2月2日，莫迪与特朗普通话，美印达成临时贸易协议。美国将对印度商品加征的"对等关税"从50%降至18%，印度则承诺增加购买美国能源、科技产品，总额超5000亿美元。
特朗普在社交平台炫耀："莫迪同意停止购买俄罗斯石油，转而从美国和委内瑞拉购买更多石油。"但有趣的是，莫迪本人的声明中只字未提俄罗斯石油，克里姆林宫也随后表示"未收到任何官方通知"。
这种"各说各话"的默契，恰恰暴露了协议的脆弱性——印度得到了关税减免，但付出了什么代价，双方账本并不一致。
9249亿基建豪赌：印度押上全部身家
面对外部不确定性，莫迪选择了最传统的应对方式：砸钱搞基建。
2月1日公布的2026-27财年预算案，将基础设施资本开支提高9%至12.2万亿卢比（约合9249亿元人民币），创下历史新高。
这笔钱花在哪？
- 七条高铁走廊：孟买-浦那、浦那-海德拉巴、海德拉巴-班加罗尔等；
- 20条新国家航道，促进内河运输；
- 2000亿美元建数据中心，谷歌、微软、亚马逊已承诺入驻；
- 半导体、稀土、生物制药等战略产业。
财政部长西塔拉曼解释："这份预算将加速经济增长、实现民众愿景、确保包容性发展。"莫迪更是豪言，这为"2047年发达印度"愿景奠定基础。
但市场用脚投票——预算公布当天，股市暴跌。投资者看透了：基建是长期利好，但短期内无法解决印度面临的生存危机。
为什么市场不买账？三大隐患浮出水面
印度资产管理公司创始人德德埃奇的评价一针见血："总的来说，这是一份没有亮点的预算——既没有很大的优点，也没有很大的缺点。"
第一，结构性问题未解。预算缺乏对土地制度、劳动力市场等固有结构性问题的深入改革计划。没有这些改革，制造业成本降不下来，"印度制造"永远只是口号。
第二，对美协议存疑。50%关税降至18%，确实缓解了出口压力。但特朗普的"对等关税"政策变化无常，18%的税率能维持多久？印度承诺的5000亿美元采购，是否会导致更大的贸易逆差？
第三，对华依赖加深。最尴尬的是，印度一边与欧美签协议，一边在关键领域越来越依赖中国。印度智库GTRI报告显示，印度进口的电路板和电池近三分之二来自中国，82%的太阳能电池板、75%的锂离子电池来自中国。
"印度想减少对华稀土依赖"——预算案明确提出在奥里萨邦等地建立稀土走廊。
但现实是，印度越是大力发展新能源、半导体，对中国供应链的依赖就越深。
"世界第四"的虚名与实际困境
莫迪在演讲中反复强调：印度已是"世界第四大经济体"，很快将成为第三大。
根据国际货币基金组织数据，印度GDP已达4万亿美元，超越日本，仅次于美国、中国和德国。
但这份"成绩单"经不起细看：
- 人均GDP仅2430美元，仍属中低收入经济体；
- 卢比兑美元汇率跌至历史低位
- 外资疯狂撤离，2025年净流出近100亿美元；
- 制造业占GDP比重仅13%，离2035年25%的目标相差甚远。
印度国家银行乐观预测，2027财年经济增速可达10.5%-11.1%，但多数经济学家认为，考虑到美国关税政策的不确定性和全球贸易放缓，实际增速可能在6.5%左右。
没有水分的繁荣，才是真的繁荣
莫迪的"印度世纪"梦想很宏大，但2026年开年的这一系列操作，暴露了这个新兴经济体的深层矛盾：
外交上左右逢源，经济上左右为难。与美国签协议得罪俄罗斯，与欧盟走近惹恼美国，想摆脱中国依赖却发现根本做不到。
基建上大举投入，结构上畏葸不前。9249亿卢比砸向高铁、数据中心，但土地征收困难、劳动力技能不足、营商环境不佳等根本问题，靠花钱解决不了。
数据上全球第四，民生上仍属贫穷。4万亿美元GDP听着唬人，但除以14亿人口，人均水平仍远低于中国。
当莫迪在议会上慷慨激昂时，印度股市的投资者们正在用真金白银投票。他们看透了：外交胜利可以装点门面，但经济基本面才是决定国运的关键。
对于印度来说，真正的考验不是能不能在2028年超越德国成为第三大经济体，而是能不能让那14亿人中的大多数，真正感受到"发展"的温度。
你觉得印度这9249亿基建投资能换来真正的制造业崛起吗？还是只是又一场"数据繁荣"？
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