锂电供给扰动叠加旺季开启，聚焦高景气赛道

机构观点：

供给端：2月25日，津巴布韦矿业部发布锂矿出口禁令，此次政策旨在加强矿产监管，推动矿产品深加工发展。2025年中国19%的进口锂精矿来自津巴布韦，该国的锂矿出口禁令将导致中国碳酸锂短期供应愈发紧缺，有望推动锂价上涨，并向中下游扩散。

需求端：节后锂电行业旺季逐步开启，3月排产明显回升。全年维度看，动力电池方面国内新能源乘用车平稳增长，欧洲电动车市场及国内商用车领域将成为重要增量；储能电池方面全国性容量电价出台，装机需求逐步释放。横向对比来看，板块的高景气度在当前市场环境下展现出较高的长期配置价值。

截至2月25日，中证新能源汽车产业指数（930997.CSI）成分分布中重点布局上游资源与中游制造，其中电池占比47.1%，能源金属占比15%，整车仅占12.1%，能够较好地捕捉产业链上游涨价及中游排产回升的投资机会。

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