节后开门红！碳酸锂突破16万元/吨关口

春节假期后的首个交易日，国内碳酸锂市场以一场酣畅淋漓的上涨宣告强势回归。

2月24日，碳酸锂2605合约高开后维持在15.9万元附近窄幅震荡，最低价15.7万元，最高价16.6万元，涨幅10.56%；25日碳酸锂2605合约大幅高开，盘中一度突破17万元/吨关口，涨幅超过6%。

与此同时，现货市场同步跟涨。电池级碳酸锂均价报152000元/吨，单日上涨8250元/吨，期现联动上涨态势明确。

资本市场上，25日早盘，A股锂矿板块集体爆发。截至上午11时，盛新锂能强势封死涨停板，西藏矿业大涨超7%，天齐锂业、赣锋锂业双双涨超5%，永兴材料亦跟涨超6%。

消息面上，一方面，特朗普IEEPA关税被判违法，美国最高法院裁定取消部分对华储能产品额外关税，中国储能系统出口美国总税率预计下降约5%，直接提振锂电出口需求与利润空间。

另一方面，广州期货交易所（广期所）近日发布通知，调整碳酸锂期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准，即自2026年2月24日（星期二）恢复交易后，碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为13%，交易保证金标准亦同步上调。

这一政策调整被视为市场流动性改善的信号，点燃了沉寂已久的锂矿板块做多热情。

上涨逻辑在于多方面，一是季节性检修+政策锁紧，国内外供应端扰动。

春节期间锂盐环节检修放假，短期供应收紧。春节期间的突发性事件与季节性检修，共同加剧了市场对短期供应收紧的担忧。节前国内锂云母原料主产区有锂盐工厂突发火灾，虽未造成重大损失，但引发了市场对该区域生产稳定性的疑虑。

与此同时，春节期间部分锂盐厂按计划进入季节性检修阶段，导致当月国内碳酸锂排产预计环比有所下降。

此外，海外市场上，近日市场消息称，津巴布韦所有锂矿企业的锂产品出口，被官方机构MMCZ暂停审批/放行。它是一家津巴布韦政府全资拥有的国营公司，在国家的矿产贸易中扮演着关键角色。津巴布韦是全球重要的锂资源国，多家A股公司在此布局了锂矿项目。此次出口暂停审批将直接影响这些公司的锂产品外运。

长期供给方面，经过2024-2025年的价格深度调整，全球锂资源资本开支持续处于周期低谷。2026-2027年全球锂资源有效产能增量相对有限，供应端增速显著回落。存量与增量项目因审批及建设节奏拉长，导致供应端增量释放速度不及预期，这为锂价提供了基本面支撑。

国内方面，2026年1月四部门联合会议再强化执行，政策从“喊话”转向“刚性落地”，进度进入产能监测+价格成本监控+质量执法+碳足迹建设的全面推进期。1月起，多地对新建项目开展产能利用率前置评估，审批显著收紧。

国外方面，锂矿储备争夺战加剧市场对供给端的担忧。作为中美贸易战的延伸，锂矿作为新能源战略资源，成为争夺的关键，南美/澳洲占比全球锂矿2/3，是全球最高品位稀缺锂资源，南美锂矿国有化是趋势，结成锂佩克联盟控制锂价，中国锂资源80%依赖进口，是产业命脉。

2026年1月28日晚间，天齐锂业宣布，智利当地时间1月27日，全资子公司天齐智利收到智利最高法院的终审判决书，驳回了其上诉请求，维持原判。这意味着，天齐锂业耗时18个月的智利锂矿保卫战，最终以完败收场。这场诉讼的根源，就在于智利的锂资源国有化浪潮。

2026年博弈向锂三角、北美、非洲集中，供应链“去中国化”与“再挂钩”并存。

二是，动力+储能双轮驱动，需求端继续保持强劲势头。

春节期间，锂电产业链虽遇传统季节性调整，但“淡季不淡”特征显著。预计3月排产预计环增15-20%，恢复至历史高位。

宁德时代全基地春节不停产，一线员工全勤额外发放专项奖励。电池及材料制造基地全线满负荷运转，以应对下游车企的紧急订单；亿纬锂能全产线满负荷生产，执行三倍工资+专项补贴激励政策，全力保障订单交付；欣旺达核心产线不停工，南京基地春节期间千人在岗，8条电芯产线、9条模组pack线同步开启，为留岗员工提供额外奖励。

基本盘上，动力+储能双轮驱动需求暴涨。新能源汽车仍是“压舱石”，2025年中国新能源汽车产销分别增长29%和28%，占锂矿总需求的65%。

储能市场成为最大变量。随着电网投资与AI相关基础设施建设的推进，储能需求呈现爆发式增长，成为拉动上下游产业链投资的超级引擎。2025年国内新增储能装机约130GWh，预计2026年将达新增量将首次超过动力电池。

据起点锂电不完全统计，2026年1月至2月23日，国内储能企业公开披露的储能订单（含签约、中标、框架协议）总容量‌超45GWh‌，其中海外订单占比‌超70%‌，国内订单以‌电网侧独立储能‌为主导。目前，头部储能企业产能利用率拉满，二三线企业也处于接单忙的状态。

上述提到的美国最高法院裁定取消部分额外关税，使中国储能产品出口成本降低约5%，也直接改善了出口利润预期。

长期来看，起点研究SPIR预计，2030年全球储能系统出货量有望至2260GWh，2035年出货量有望至6650GWh；2030全球大型储能备案新增装机规模有望达1995GWh，2035年有望至6091GWh。

电池端，预计2030年全球锂电池出货将达5303.2GWh，其中动力电池达3298GWh，储能电池达1800GWh，未来5年全球锂电池市场将继续保持高速增长。

三是，政策+资金共振，助推价格上涨。

政策层面，2026年4月1日起电池产品出口退税率由9%降至6%，2027年归零，海外客户抢在窗口期前集中下单，放大供需缺口。

资金层面，机构纷纷上调锂价预期，瑞银判定全球锂市场已步入第三次超级周期，资金加速入场布局，推动期货合约大幅上涨。

且自期货上市以来，锂行业金融属性明显增强。参与套期保值的上市公司数量激增，期货价格更容易成为预期变化的集中出口，并通过套保向现货传导，放大了价格波动斜率。

可以明显看到的是，市场定价逻辑从"现实宽松"转向"远期紧张"。碳酸锂自2025下半年至今市场表现足以说明牛熊转换的趋势确定。

在供给端扰动、储能需求高速增长以及关键矿产战略地位提升、政策紧缩等的多重因素驱动下，起点锂电预计2026年碳酸锂价格将以15万元为中枢上下震荡，后续会继续看多。

我们认为碳酸锂比较合理的价格区间是15-20万元/吨之间，这个价格相对低品位的碳酸锂（高品位碳酸锂属于稀缺资源，需求增量难以满足锂电市场需求）也能保持一定的利润，对应的磷酸铁锂电芯价格应该会涨至0.4-0.5元/wh之间，价格过高也会压制下游市场的需求，加快推动其他替代无锂电池技术发展。