外资机构密集调研，高度聚焦两大赛道

来源：上海证券报

　　今年以来，外资机构积极调研A股上市公司，截至2月25日，累计调研频次已超过600次，Point72资产管理公司、贝莱德、高盛、千禧年基金等华尔街知名机构均现身调研名单。从调研方向来看，外资高度聚焦于高端制造与科技创新赛道。多家机构认为，当前A股市场的驱动逻辑正逐步从估值修复转向盈利主导，除了科技创新与高端制造领域外，出海、消费、金融、医疗、电力设备等多个板块同样蕴藏着丰富的投资机会。

　　Wind数据显示，截至2月25日，今年以来外资机构合计调研A股上市公司608次。其中，被称为华尔街“最疯狂的赚钱机器”的Point72资产管理公司，以及摩根资产管理、瑞银资产管理、贝莱德、富达国际、高盛、摩根士丹利、美银证券等知名资管公司和国际投行均出现在调研名单上。

　　值得一提的是，在这份调研名单上，还出现了多策略对冲基金巨头千禧年基金（Millennium Partners）。资料显示，千禧年基金于1989年创立，总部位于纽约，是全球对冲基金领域的巨头之一。该基金以其极度的稳定性著称，在1990年至2023年的34年间，其实现了33年的正收益，仅在2008年全球金融危机时出现亏损。在刚刚过去的2025年，千禧年基金的回报率超过10%。

　　数据显示，千禧年基金今年以来调研了奥普特、恩捷股份、中伟新材、汇川技术、骄成超声等8家A股上市公司。

　　从调研个股来看，今年以来截至2月25日，华明装备获得59家外资机构调研，在所有个股中排名首位；影石创新、汇川技术、奥普特也均获得50家以上外资机构调研。此外，怡合达、安集科技、大金重工、思特威、卧龙电驱、华润微等个股获得20家以上外资机构调研。

　　从个股所属行业来看，当前外资机构对A股的关注焦点主要集中在高端制造与科技创新两大核心赛道。

　　沪上一位外资基金经理对上证报记者表示，当前A股市场的驱动逻辑已从过去的“估值修复”转向“盈利主导”。外资不再只青睐于低估值标的，而是更加注重企业的盈利增长确定性和产业竞争力。在其看来，中国拥有将人工智能创新转化为实质生产力提升的竞争优势。

　　惠理集团投资组合总监盛今对上证报记者表示，2026年应更加重视盈利驱动因素。从当前全部A股（剔除金融股）的自由现金流分析来看，上市公司基本面正在整体改善，预示着2026年有望迎来盈利增长的转折点。

　　“具体而言，AI技术的广泛应用有望带动高技术制造业业绩加速增长；同时，‘反内卷’政策的持续深化，将助力产能周期逐步完成筑底，并走向整体复苏。”盛今称。

　　联博基金市场策略负责人李长风认为，随着经济基本面与企业盈利增长趋于稳定，预计国内资本市场仍将获得有力支撑。在具体配置方向上，他建议关注以下三类投资机会：一是具备全球竞争优势的出海企业；二是受益于国内消费升级和供给格局持续优化的细分领域龙头企业；三是在风格轮动中被错误定价、基本面依然扎实的价值型标的。

　　在瑞银财富管理看来，中国持续推动科技创新和自立自强，为企业营造了有利的营商环境。其认为，政府对本土人工智能模型和芯片制造的明确支持，将为中国科技股进一步上涨奠定基础。此外，在医疗企业“走出去”步伐加快、新型消费模式崛起，以及电网现代化建设等利好因素带动下，金融、医疗保健、消费、材料及电力设备等领域也有望受益。

　　作者：王彭