拟2.37亿元控股世之源 申联生物押宝创新药

净利连亏之下，申联生物（688098）拟通过控股扬州世之源生物科技有限责任公司（以下简称“世之源”），全面开展创新药业务，发展“人用药品”与“动物保健”双主业。

2月25日，申联生物发布公告称，公司拟使用2.37亿元的自有资金及自筹资金（包括银行并购贷款），通过全资子公司上海本天成生物医药有限公司（以下简称“本天成”）以股权转让及增资的方式取得联营公司世之源的控股权。

其中，本天成拟支付3144.18万元受让摩尼肽（上海）生物科技有限公司持有的世之源1532.7万元的注册资本；本天成拟出资2.06亿元认购世之源新增注册资本10041.94万元，以上股权转让及增资完成后，本天成将持有世之源40.65%的股权。

同时，由世之源新设的员工持股平台上海申源启航出资7995.64万元认购世之源新增注册资本3897.66万元，取得世之源新增的10.35%股权；且上海申源启航与本天成签署一致行动协议，上海申源启航为本天成的一致行动人。以上增资及股权转让完成后，本天成及其一致行动人合计持有世之源51%的股权，申联生物能够控制世之源51%的表决权。

此次交易系关联交易。申联生物董事会秘书於海霞在世之源担任董事，公司董事长聂东升为上海申源启航的执行事务合伙人。

据了解，世之源主要从事人用创新药的研发及商业化落地。世之源持有三款在研新药于中国大陆的商业化权益，三款创新药主要针对病毒感染和过敏免疫领域，分别为创新抗过敏Anti-IgE单克隆抗体药物（UB-221）、艾滋病治疗单克隆抗体药物（UB-421）以及抗单纯疱疹病毒单克隆抗体药物（UB-621）。申联生物原业务所处行业为兽用生物制品行业，主要业务为研发、生产、销售动物疫苗、药品及兽医诊断制品。

申联生物表示，本次收购完成后，公司将全面开展创新药业务，形成“人用药品”与“动物保健”双主业协同发展的新格局。此外，交易完成后，公司将积极推动双方在生物医药技术平台、生产工艺等方面的协同，实现技术共享与资源互补，进一步拓展在治疗性生物制品等前沿领域的布局。

不过，此次收购还面临着一定的转型风险。申联生物也提到，本次收购标志着公司从兽用生物制品领域向“人药+动保”双主业发展的全面转型。该转型涉及全新的业务模式、市场环境、监管要求以及技术壁垒。公司在人用创新药领域的市场开拓、品牌建设、渠道管理、人才储备及研发管理等方面仍需要相关积累。若转型未能有效执行，或无法快速适应新领域的要求，可能对公司的经营业绩和战略发展产生不利影响。

拟控股世之源背后，申联生物业绩承压，2025年净利预计出现亏损。公司2025年业绩预告显示，公司预计2025年度实现归属净利润约-2000万元，与上年同期相比，减少亏损约2474万元，亏损幅度同比收窄约55%。这也意味着，申联生物预计将连续两年出现净利亏损的情况。而把时间拉长来看，2021—2024年，公司归属净利润已连续四年出现下滑。

经济学家、新金融专家余丰慧表示，此次交易反映出公司在面对业绩压力下，正在积极寻求通过并购来实现业务转型和拓展新的利润增长点。

值得一提的是，目前，世之源尚未实现盈利，其创新药均处于临床研究阶段。从短期来看，此次收购将给申联生物带来一定业绩压力。财务数据显示，2024年及2025年，世之源净利润分别为-1565.2万元、-1294.27万元。

申联生物也提示风险称，本次收购完成后，世之源的研发投入、临床试验费用等将纳入公司的合并财务报表，在相关管线实现商业化盈利之前，将导致公司合并报表亏损幅度扩大。

针对公司相关问题，北京商报记者向申联生物方面发去采访函，不过截至发稿，未收到公司回复。

北京商报记者 丁宁