人民币兑美元汇率破6.9，创近3年新高，美元霸权正一步步走向瓦解

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各位读者朋友好，这里是北境翁。今天我们将聚焦一个正在重塑全球金融格局的关键信号——人民币汇率的突破性走强。国际汇市正上演一场静水深流却影响深远的变革：在岸与离岸人民币同步强势突破6.88心理防线，刷新近三年来最高纪录。

自2026年年初起，短短三十余天内，人民币汇率便从7.02一线稳步上扬，接连攻克6.95、6.90、6.88三大技术关口，整体升值幅度达1.23%，展现出罕见的连贯性与韧性。

尤为引人注目的是，此次升值完全挣脱了传统汇率驱动范式——同期美元指数非但未见疲态，反而由1月下旬95.1的阶段性低点回升至97.4以上；日元亦从1月中旬159.3的近年低位反弹至155.6附近，欧元、英镑等主要非美货币普遍承压下行。

而坊间惯常援引的“经济复苏+春节结汇高峰”解释框架，已明显滞后于市场现实，难以支撑这轮节奏紧凑、动能充沛的升值浪潮。

这场看似偶然的汇率跃升，实则根植于人民币内在价值逻辑的系统性重构，是一次由制度供给、市场选择与战略协同共同催生的结构性跃迁。

为何本轮升值堪称人民币国际化进程中的分水岭？全球货币权力结构正经历哪些深层裂变？人民币所开启的，又将是一个怎样的可持续强势周期？

人民币打破传统逻辑

理解本轮行情的前提，是跳出旧有分析范式：此次升值并非周期性扰动或情绪共振的结果，而是人民币功能定位升级、定价机制进化与全球信任重建三重力量叠加所触发的长期趋势性拐点。

行情轨迹清晰可见：2026年开年以来，人民币汇率呈现阶梯式上行态势，自年初7.02启动，逐级突破关键整数位，春节期间延续动能，最终站稳6.87区间，创出近36个月新高。

一个多月实现1.23%的升值幅度，在G10货币中位居前列，其成色更因美元指数逆势走强而愈发坚实——这已不是被动跟随，而是主动领涨。

部分观点仍将此归因于“美元转弱、日元崩跌”，但数据明确显示：美国通胀预期反复修正带动美债收益率震荡上行，美元资产吸引力维持高位；美联储虽暂缓加息节奏，但政策立场并未转向宽松。

日元汇率同期回升逾400基点，脱离超卖区域，说明其弱势已阶段性收敛。这意味着，以美元强弱为单一变量的传统汇率传导链条，在本次行情中已彻底失灵。

另有声音强调“国内经济回暖、境外人民币需求上升、节前企业集中结汇”等常规因素。

这些要素固然构成基本面支撑，却无法解释核心悖论：中国经济向好、人民币海外持有量增长、企业结汇意愿增强，均为持续数年的常态现象，并非2026年初突发变量，自然难以支撑如此陡峭的短期升值斜率，更无法诠释其在美元走强背景下的独立走强逻辑。

我们必须直面一个根本性判断：本轮人民币强势，既非源于他国货币失序，亦非短期资金博弈所致，而是人民币作为计价、结算、储备三位一体货币的功能权重，已在国际货币体系中发生质的跃升。

大宗商品结算破局

人民币底层逻辑重构最显著的标志，正是其与全球大宗商品定价权的深度耦合——完成了从“贸易支付工具”向“资源定价锚”的历史性跨越，而这恰恰刺穿了美元霸权最坚硬的内核。

美元体系的真正支柱，从来不在军事投射能力，而在以“石油-美元”循环为轴心构建的全球初级产品定价与清算垄断网络。

过去半个多世纪，原油、天然气、铁矿石、铜铝、大豆等关键大宗商品，几乎全部采用美元标价、美元清算，迫使各国必须持有大量美元流动性才能参与全球供应链分工，无形中接受其隐性铸币税与政策外溢冲击。

如今，这一闭环正被人民币系统性解构，“人民币—大宗商品”双向赋能的新生态加速成型。

回溯可知，2025年第四季度起，澳大利亚必和必拓集团与中国矿产资源集团正式启用人民币结算铁矿石贸易，覆盖其对华出口量的全部份额。

作为全球最大铁矿石供应商，必和必拓此举不仅终结了该品类美元结算长达47年的历史，更标志着全球工业命脉级原材料的定价权，首次向非美元货币实质性开放。

与此同时，沙特阿美、俄罗斯天然气工业股份公司、伊朗国家石油公司及委内瑞拉国家石油公司均已将人民币纳入主力结算币种，部分合同甚至约定以人民币计价、人民币交割，“能源—人民币”闭环正从试点走向规模化落地。

从黑色金属到战略能源，全球最具战略价值的大宗商品交易链，正以前所未有的广度与深度接纳人民币，其价格形成机制也正从“美元单一定价”转向“美元—人民币双轨并行”，人民币的议价能力与市场公信力同步跃升。

更具里程碑意义的是，2026年2月9日中国人民银行发布公告：正式指定中国银行伦敦分行担任英国境内人民币业务清算行。

这一安排的战略纵深远超表面意义——伦敦至今仍是全球最大的实物大宗商品定价中心与黄金基准价发布地，其LME金属期货、ICE布伦特原油合约、LBMA黄金定盘价，共同构成美元定价体系的核心支点。

人民币清算行入驻伦敦金融城，意味着人民币结算网络正式嵌入全球大宗商品价格形成的神经中枢，既满足了跨国企业真实、高频的本币清算需求，更宣告美元主导的全球货币基础设施，已出现不可逆的结构性松动。

我国金融基础设施的辐射半径，已与实体经济影响力、制度型开放深度实现同频共振、全域覆盖。

西方阵营的态度正在反转

如果说大宗商品结算机制重构为人民币提供了价值硬锚，那么覆盖六大洲的双边本币互换网络，则为其铺设了全球流通的高速通道；而欧美多国政要密集访华的背后，正是这场货币秩序演进最直观的地缘政治映射。

公众常将西方领导人访华潮解读为外交热度升温或对美政策不满的宣泄，却容易忽略其背后更深刻的经济逻辑：

真正的驱动力，来自跨境大宗商品交易规模的指数级增长、本币互换协议的实质性落地，以及人民币金融市场准入门槛的系统性降低。

尤其值得关注的是法国、德国、英国、加拿大等发达经济体——它们合计占据全球货物贸易总额的38%，而其对华合作深化的制度基石，正是持续扩容的本币互换安排与人民币债券市场开放进程。

截至2026年2月末，中国人民银行已与全球42个央行或货币当局签署本币互换协议，总规模达4.16万亿元人民币。

其中，中欧互换额度提升至3500亿元，中英互换规模同步增至3500亿元；加、澳两国互换额度分别稳定在2000亿元水平。

这笔万亿级流动性投放，并非单纯外汇储备操作，而是定向注入全球经贸循环的人民币血液——这些资金最终将用于采购中国高端装备、绿色技术、数字服务及人民币计价国债，直接提升人民币在全球支付、跨境投融资、官方储备中的实际使用占比。

当前全球货币格局已清晰呈现三层分化：第一梯队国家已全面接入人民币结算网络，将本币互换、离岸市场建设、主权基金配置纳入国家战略；第二梯队采取“双轨并行”策略，在维持美元资产的同时，稳步增持人民币资产，规避单一货币风险；第三梯队仍依赖传统路径，但也在加快研究人民币替代方案。

西方核心国家主动签署大额本币互换协议、高层密集来华磋商，本质上是以主权信用为人民币国际地位提供背书。

它们未必公开挑战美元体系，却以务实合作加速人民币基础设施全球化布局——这既折射出对美元政策不确定性的深度忧虑，更体现对中国宏观经济稳定性、金融监管有效性及人民币资产长期回报潜力的高度认可。

人民币的强势才刚刚开始

汇率突破、互换扩容、结算破冰，三者同频共振，共同指向一个宏大叙事：全球货币体系正处于百年未有之大变局的临界点，美元单极架构进入功能性退潮期，而人民币的长期走强，正是新旧体系转换过程中最确定的底层趋势。

过去数十年，美元凭借唯一超级储备货币地位获取巨大制度红利，但也屡次通过货币政策急转弯、债务上限博弈、金融制裁工具化等方式，将本国矛盾向外转嫁，加剧全球金融脆弱性。

近年来，美方频繁冻结他国央行外汇储备、限制金融机构美元结算权限等操作，彻底暴露美元资产的“主权风险属性”，促使各国重新审视外汇储备安全边界与资产配置多元化的紧迫性。

正因如此，每当全球市场遭遇地缘冲突、通胀反复或政策转向等扰动，资本流向已呈现鲜明新特征：除增持黄金外，人民币债券、A股互联互通标的、离岸人民币存款等资产正成为主流避险选项。货币体系重置、资产配置再平衡、风险对冲多元化，已成为全球财富管理的底层共识。

无论是欧洲央行、日本央行等官方机构，还是贝莱德、桥水等头部资管公司，均已将人民币资产纳入核心战略配置，提前构筑应对美元体系潜在波动的缓冲带。人民币，正从“可选配置”加速升级为“必备资产”。

当然，我们须保持清醒认知：美元体系的衰变是渐进过程，人民币国际化亦需跨越市场深度、规则对接、法治保障等多重门槛。

未来两至三年，新旧货币秩序博弈或将加剧，局部波动难免，但人民币依托中国完整产业体系、持续技术迭代能力与稳健宏观治理效能所构筑的长期强势基础，已然坚如磐石。中国经济的基本盘，就是人民币最厚重的价值底座。

结语

人民币汇率强势突破6.9，绝非一次孤立的价格调整，而是全球货币权力结构深刻变迁的微观切片。它昭示着：以单一货币为主导的旧秩序正加速瓦解，一个币种更多元、运行更稳健、治理更包容的新货币生态，正从蓝图变为现实。

人民币的全球崛起，目标从来不是复制美元霸权路径，而是为世界提供一种更具韧性、更少收割性、更能反映真实经济权重的公共产品。它的使命，是推动国际货币体系迈向真正多极化、规则更公平、利益更均衡的新阶段。