预期落空！迈信林算力布局“急刹车”，交易各方未就核心条款达成一致意见

资本市场热捧“算力+”概念，跨界者众，深耕航空航天的上市公司迈信林（688685.SH，股价47.86元，市值70.28亿元）也是其中一例。

此前，迈信林高调宣布拟通过设立合伙企业，斥资最高3.11亿元增资光子算数（南京）科技有限公司（以下简称“光子算数”），意图打通算力运营的上游技术瓶颈。2月25日晚间，迈信林公告披露，由于在业务发展规划及经营管理权等“核心条款”上无法达成一致，公司决定终止此次关联增资，并注销为此专门设立的合伙企业。

《每日经济新闻》记者注意到，就在算力布局“急刹车”时，迈信林交出了一份不错的2025年业绩快报：营业收入同比增长20.98%，归母净利润同比增长22.69%。一边是主营业务的稳健增长，一边是跨界转型的出师未捷，迈信林在“航空+算力”的双轮驱动道路上正面临着现实与理想的艰难博弈。

交易回溯：航空主业外的“算力突围”，拟斥资数亿元补链

根据公司2025年11月19日发布的公告，迈信林计划与关联方白冰共同“组局”，设立苏州追光时代创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“追光时代”）。

按照当时的规划，追光时代拟认缴出资额2.01亿元至3.11亿元。其中，迈信林作为有限合伙人（LP），拟以现金出资2亿元至3.1亿元，持有追光时代约99.50%的份额；而关联方白冰则出资100万元，作为执行事务合伙人执行合伙事务。

该合伙企业设立的终极目标是光子算数。公告指出，追光时代设立后，筹划向光子算数增资2.01亿元至3.11亿元。迈信林之所以如此看重这家南京的科技公司，是因为其在算力产业链中的特殊地位。

在迈信林的战略蓝图中，算力运营业务是其重点发力的方向，而光子算数恰恰是其潜在的重要上游供应商。

迈信林曾在公告中详细阐述此次投资的必要性：公司算力运营业务核心是整合调度服务器等底层算力资源及配套网络、存储，封装为可计量、可定制、高可靠的算力服务并实现商业变现，通过构建算力资源池降低用户使用门槛。光子算数的底层算力与网络技术是该业务的重要支撑，其性能和稳定性直接影响服务质量、覆盖范围及客户价值。

若此交易成行，迈信林预计将在产品、市场、技术等方面与光子算数形成互补，进一步提升业绩规模。

这一逻辑在当时看来颇为顺畅：利用上市公司的资金优势，通过关联方白冰的牵线搭桥，迅速切入算力底层技术领域，从而为迈信林在传统的航空零部件业务之外，打造一个充满想象力的科技新标签。

谈判破裂：核心条款未达成一致意见，超3亿元资金按下“停止键”

然而，就在市场静待这笔投资落地之时，迈信林宣告了该计划的流产。

2月25日晚间，迈信林公告披露，自《意向协议》签署以来，公司已组织业务团队及各中介机构，对光子算数开展全面深入的审计、评估、法律及业务尽职调查工作。交易各方就交易相关事项进行多轮详细沟通与充分磋商。

“鉴于目前本次增资事项的相关客观条件发生变化，双方未能就增资事项核心条款达成一致意见，已不具备原约定的合作基础及实施条件，本次增资事项客观上无法继续推进实施。”迈信林方面称。

记者注意到，这次“急刹车”并未给上市公司带来实质性的财务损失。迈信林在公告中明确表示，经交易各方友好协商一致，并经公司第三届董事会独立董事专门会议2026年第一次会议、第三届董事会第二十一次（临时）会议审议通过，公司决定终止对光子算数的增资，前述《意向协议》亦同步解除。

迈信林称，公司已于近日与交易对方签署《解除协议》，追光时代将在5个工作日内将意向金1000万元返还至公司指定账户。

随着投资落空，作为投资载体的“追光时代”也失去了存在的意义。不过，迈信林表示，公司与关联方的战略合作关系不变，公司将继续利用各种社会资源，发挥自身优势，推动公司持续健康发展，提升公司核心竞争力。

尽管算力布局遭遇挫折，但迈信林的基本面依然保持了韧性。根据同日发布的2025年度业绩快报，公司在2025年实现营业收入5.77亿元，同比增长20.98%；实现归母净利润5587.45万元，同比增长22.69%。

迈信林表示，业绩增长主要得益于报告期内公司算力服务及销售业务收入稳步增长，带动经营业绩增长。这一数据表明，即便没有算力业务的加持，迈信林在航空航天等核心领域的造血能力依然稳健。